房地产行业：国庆假期新房销售同比持平，9月房企销售高基数下延续高增

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_MainInfo] [Table_Title] 证券研究报告/行业动态报告 国庆假期新房销售同比持平，9 月房企销售高基数下延续高增 报告摘要： [Table_Summary] 市场表现：本周申万房地产板块收于 4103.05 点，累计上涨 0.75%，同期上证综指累计上涨 1.64%，深证成指累计上涨 3.71%，沪深 300 累计上涨 2.43%；横向对比，板块表现位于下游。 公司动态：万科 9 月实现销售金额 545.4 亿元（同比+10.7%），销售面积 371.0 万方（同比+15.7%）；保利 9 月实现签约金额 503.22 亿元（同比+36.7%），签约面积 347.43 万方（同比+27.8%）；招商蛇口 9 月实现签约金额 298 亿元（同比+27.1%），签约面积 109 万方（同比+5.7%）。 行业新闻：9 月 27 日，国家发展革委投资司副司长韩志峰表示：不应简单地把 REITs 当成金融产品；10 月 9 日，中办、国办发布文件支持深圳深化探索土地管理制度，其中包括将农用地转建设用地审批事项委托深圳市政府批准；支持推进二三产业混合用地等措施。 成交市场：历年国庆假期成交情况来看（10 月 1 日-7 日），今年 34 城新房成交面积为 172 万方，同比-0.6%，自 2017 年以来基本保持稳定；15 城二手房成交面积为 1.14 万方，同比-58.1%。 推盘去化：10 月 2 日-10 月 8 日，15 城商品房推盘面积为 85 万方，环比-87.1%，同比-15.0%；去化周期为 17.4 月，相比上周增加 0.3 月，批售比（移动平均 3 月）为 1.35，相比上周持平。 重点事件点评：根据克而瑞数据，百强房企 9 月单月销售金额 13171.0亿元，环比+16.99%，同比+22.47%，增速较上月收窄 6.65pct；1-9月累计销售金额 86259.4 亿元，同比+7.05%，增速较上月扩大 2.35pct；单月操盘面积 9049.5 万方，环比+26.38%，同比+29.75%，增速较上月扩大 5.69pct；累计操盘面积 57087.8 万方，同比+8.39%，增速较上月扩大 3.26pct。在去年金九销售高基数背景下，9 月百强房企仍实现了较高增长，四季度为房企传统推盘旺季，叠加融资新规下房企冲销售促回款改善报表意愿充足，预计四季度房企销售有望持续火爆。 个股方面推荐业绩确定性强、资源卓越的一线房企：万科 A、金地集团、保利地产、华夏幸福和招商蛇口；建议关注二线龙头房企：滨江集团、中南建设、蓝光发展、金科股份、荣盛发展和旭辉控股集团；持续看好龙头物管公司：碧桂园服务、保利物业、永升生活服务和招商积余。 风险提示：行业资金面超预期收紧；市场表现超预期下行 [Table_CompanyFinance] 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 万科 A 28.03 3.44 3.91 4.56 8.15 7.17 6.15 买入 保利地产 16.06 2.34 2.76 3.25 6.86 5.82 4.94 买入 金科股份 9.00 1.06 1.34 1.65 8.49 6.72 5.45 买入 荣盛发展 7.73 2.10 2.59 3.04 3.68 2.98 2.54 买入 蓝光发展 5.09 1.15 1.65 2.00 4.43 3.08 2.55 买入 [Table_Invest] 优于大势 上次评级： 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 -2.25% -11.33% 2.38% 相对收益 -4.36% -8.03% -19.42% [Table_IndustryMarket] 行业数据 成分股数量（只） 134 总市值（亿） 22980 流通市值（亿） 19904 市盈率（倍） 8.94 市净率（倍） 1.97 成分股总营收（亿） 25385 成分股总净利润（亿） 2227 成分股资产负债率（%） 79.17 [Table_Report] 相关报告 《REITs 深度研究系列二：海外 reits 市场研究之新港篇》 2020-09-30 《房地产行业 2020 半年报综述：利润率筑底有望小幅回升，去杠杆持续推进》 2020-09-30 《东北证券房地产周报：多地上调二套房首付比，土地出让新政出台》 2020-09-28 《2020 年 1-8 月房地产数据点评：累计销售金额增速转正，土地市场热度边际回落》 2020-09-22 Table_Author] 证券分析师：王小勇 执业证书编号：S0550519100002 18117166023 wuyx@nesc.cn 房地产 发布时间：2020-10-15 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 34 [Table_PageTop] 行业动态报告 目录 1.市场表现 ....................................................................................................... 51.1.板块表现 ..................................................................................................................................... 51.2.个股表现 ..................................................................................................................................... 51.3.重要公告 ..................................................................................................................................... 62.行业新闻 ..........................................................................