交通运输行业：十月快递业务量迎开门红，国内航线持续恢复

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_MainInfo] [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 十月快递业务量迎开门红，国内航线持续恢复 报告摘要： [Table_Summary] 十一国内航线需求持续恢复，继续关注票价及需求结构变化 。10 月 1 日-8 日，全国民航共计运输旅客 1326 万人次，日均旅客运输量恢复至 2019年国庆假期的 91.07%；全国实际飞行航班 117327 班次，日均航班量恢复至 2019年国庆假期的 89.7%。十一旺季航空需求基本恢复至去年同期水平。但短期内，票价仍是压制航空公司盈利重要因素，继续重点观察国际航线及商务出行恢复情况。 旺季渐进，9 月及国庆快递业务量高增长。 9月快递业务量预计完成 76 亿件，同比增长 35.7%；快递业务收入预计完成 764 亿元，同比增长 17.7%。10 月 1 日至 8 日，全国邮政快递业共揽收快递包裹 18.2 亿件，同比增长53.42%；投递快递包裹 18 亿件，同比增长 62.51%。受益今年网购线上化率提升，快递业务量增速持续超预期。随着旺季到来，快递行业价格战有望阶段性放缓，且旺季业务量有望继续超预期增长，建议积极关注快递旺季行情。 跨境电商景气度持续，关注跨境电商旺季行情。浙江省 1 月至 8 月，全省跨境网络零售额达 801.7 亿元，同比增长 25.7%，其中出口额 577.0 亿元，同比增长 21.9%。乌鲁木齐海关 1 月-8 月，海关验放班列跨境电商清单2519.6 万单，货值约 1.06 亿美元，同比增长 3.7 倍和 3.9 倍。跨境电商景气度依旧，海外疫情依然不容乐观，线上化仍为大趋势，今年跨境电商行业加速向上。行业具备短期催化及长期发展大空间。跨境电商产业链环节中物流、电商、相关出口企业均迎来较大发展机遇，重点推荐中远海控。 年度策略和长期组合：年度策略以“宅经济”为核心，兼顾跟踪周期性，总体以防御为主。1.“宅经济”催化“互联网+”加速发展的快递、物流和供应链行业； 2.关注供需格局良好的油运行业；3.以 REITs 为主的交运基础设施的价值重估。年度组合为：顺丰控股、中远海能、招商轮船、大秦铁路、京沪高铁、传化智联、中远海控、跨境通。 本周重点推荐：顺丰控股，中远海控 风险提示：快递行业价格战加剧，油汇剧烈波动，国际冲突加剧，跨境电商发展不及预期 [Table_CompanyFinance] 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 顺丰控股 83.69 1.31 1.69 1.92 63.89 49.52 43.59 买入 中远海控 6.03 0.55 0.37 0.44 10.96 16.30 13.7 买入 中远海能 7.22 0.09 0.8 0.75 80.22 9.03 9.63 买入 招商轮船 6.20 0.41 0.7 0.58 15.12 8.86 10.69 买入 传化智联 6.00 0.49 0.67 0.70 12.24 8.96 8.57 买入 跨境通 7.36 -1.74 0.42 0.51 -4.24 17.53 14.43 买入 [Table_Invest] 同步大势 上次评级： 同步大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 -19%-11%-3%5%13%21%2019/102019/112019/122020/12020/22020/32020/42020/52020/62020/72020/82020/9交通运输沪深300 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 -2.37% -1.79% 0.82% 相对收益 -4.48% 1.50% -20.98% [Table_IndustryMarket] 行业数据 成分股数量（只） 120 总市值（亿） 27236 流通市值（亿） 19602 市盈率（倍） 15.02 市净率（倍） 1.37 成分股总营收（亿） 27492 成分股总净利润（亿） 1305 成分股资产负债率（%） 55.86 [Table_Report] 相关报告 《加速建设现代化流通体系，核心物流资源价值提升》 2020-09-10 《交运行业第 36 周周报：继续推荐跨境电商，耐心等待航空反转》 2020-09-07 《“双循环”战略下的消费服务投资策略——消费服务行业中期策略》 2020-08-19 《顺丰物流底盘继续夯实，关注国际航线边际改善》 2020-07-29 [Table_Author] 证券分析师：瞿永忠 执业证书编号： S0550515110002 (021)20363212 quyz@nesc.cn 研究助理：王哲宇 执业证书编号： S0550119100015 (021)20361258 wangzhey@nesc.cn 交通运输 发布时间：2020-10-13 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 15 [Table_PageTop] 行业动态报告 目 录 1.交运行业整体策略 ........................................................................................ 42.子行业策略和本周重点信息传递 ................................................................. 42.1.铁路公路——十一铁路输送旅客数达去年 84% .......................................................................... 42.1.1.铁路公路整体观点.................................................................................................................................................................. 42.1.2.本周信息传递.................................................................................................................................................................