电气设备行业销量点评：8月海外电动车销量点评，欧洲维持同比高增，ID.3开始交付

证券研究报告·行业研究·电气设备 电气设备行业销量点评 1 / 10 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 8 月海外电动车销量点评：欧洲维持同比高增，ID.3 开始交付 增持（维持） 投资要点  海外市场同比高增长，淡季环比下滑。8 月海外电动车销量 11.52 万辆，环比降 17%，同比增加 65%，其中欧洲 8 月销量 8.23 万辆，同比增加138%，环比减少 24%。今年 1-8 月全球电动乘用车累计销量 133.67 万辆，同比升 2%。国内销量累计 51.66 万辆，同比下降 27%，欧洲市场累计销量达 58.63 万辆，同比增 91%。  欧洲市场维持同比高增，渗透率进一步提高。8 月欧洲共销售 8.23 万辆，同环比+138%/-24%，渗透率 7.56%，同环比+4.87pct/+0.44pct。其中德国 8 月销售 3.10 万辆，同比大增 248%，环比降 22%，占欧洲销量比重 38%，是欧洲市场主要增量来源，电动车渗透率提升至 12.37%。法国 8 月销 1.06 万辆，同环比+181%/-34%，渗透率 8.01%；英国 8 月销0.89 万辆，环比降 39%，同比增加 119%，渗透率 8.39%。挪威（7522辆，同环比 28%/13%）、瑞典（6605 辆，同环比+153%/+6%）。  特斯拉 8 月全球销量同环比高增长，其中欧洲市场强势恢复。8 月特斯拉全球共销售 3.93 万辆，同环比+64%/+36%，1-8 月累计销售 24.11 万辆，同比增 22%。中国市场 8 月销 1.18 万辆，环比上升 7%，占总销量比重 30%，1-8 月中国累计销量 6.92 万辆；欧洲 8 月特斯拉销 7215 辆，同环比大增 12%/582%。新车型 Model Y 随产能爬坡，为美国销量贡献新增量，8 月 Model Y 交付 9050 辆，环比增 38%，美国 8 月销 1.9 万辆，同环比+44%/+20%，1-8 月累计 11.7 万辆，同比+7%。  分车企来看，特斯拉维持首位，大众同比大增，ID.3 开始交付。8 月海外市场特斯拉销量 2.75 万辆，同环比+30%/+54%，居首位。大众得益于传统爆款车型大众 Golf、奥迪 e-tron 和大众帕萨特拉动，8 月海外销量1.84 万辆，同环比+213%/-29%，居第二位，ID3 开始交付，8 月销 389辆，环比+274%。现代起亚（1.29 万辆，同比+57%）、戴姆勒（1.15 万辆，同比+295%）、雷诺日产（1.09 万辆，同比+22%）分别位居第 3-5位。另外，宝马受益于宝马 i3、宝马三系，8 月销售 8616 辆，同环比+25%/-44%。PSA 受益于标致 208、标致 3008，8 月销售 6890 辆，同环比+1435%/-23%。  投资建议：8 月电动车销量 10.9 万辆，同环比+26%/+12%，随着爆款新车型上市和年底冲量，全年预计 120 万以上，下半年增长 40%+，9 月中游排产继续环比+10-20%，开始全面满产满销，Q3 三重拐点明确；特斯拉电池开放日总体符合预期，欧盟拟将 2030 年减排目标从 40%提高为 55%,将进一步加速欧洲电动车进程，欧洲今年预计超 110 万，同增100%，今年海外 150 万+，同增 45%+，全球电动化大趋势明确，明年国内和海外均高增，强烈推荐特斯拉和欧洲供应链龙头，强烈推荐中游龙头宁德时代、璞泰来、恩捷股份、新宙邦、科达利、当升科技，关注天赐材料、比亚迪、亿纬锂能、天奈科技、欣旺达、国轩高科、中材科技、嘉元科技等；核心零部件：宏发股份、三花智控、汇川技术；布局优质上游资源：华友钴业、关注赣锋锂业、天齐锂业。  风险提示：政策不达预期，销量不达预期，价格降幅超预期。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《电气设备新能源行业周报：中欧两国携手绿色发展，光伏电动车双双利好》2020-09-27 2、《电气设备新能源行业周报：欧盟有望提升 2030 年碳排目标，光伏电动车双双利好》2020-09-21 3、《新能源汽车热管理行业深度报告：景气优质赛道，龙头量价双升》2020-09-18 [Table_Author] 2020 年 09 月 27 日 证券分析师 曾朵红 执业证号：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证号：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn -14%0%14%29%43%57%71%2019-092020-012020-05电气设备沪深300 2 / 10 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业点评报告 8 月海外电动车销量 11.52 万辆，同比增加 65%，环比降 17%。根据 Marklines 统计，8 月全球电动乘用车销量 21.50 万辆，同比升 45%，环比降 5%。其中，国内市场继续回暖，同比转正，电动乘用车销量为 9.98 万，同比升 27%，环比升 14%。海外销量低点已过，5-6 月欧洲补贴政策密集落地，8 月海外电动车销量 11.52 万辆，环比降 17%，同比增加 65%，其中 EV 销量 7.24 万辆，同比增 48%，环比降 5%，占比 63%；PHEV销量 4.27 万辆，同比增加 105%，环比降 32%，占比 37%。欧洲 8 月销量 8.23 万辆，同比增加 138%，环比减少 24%。20 年 1-8 月欧洲市场累计销量达 58.63 万辆，同比增 91%。 20 年 1-8 月全球电动乘用车累计销量 133.67 万辆，同比升 2%。国内销量累积 51.66万辆，同比下降 27%，其中 EV 销量为 39.32 万辆，同比下降 29%，PHEV 销量 12.34 万辆，同比下降 22%。海外新能源车 1-8 月总销量为 82.00 万辆，同比增长 43%，其中，EV 销量 49.95 万辆，同比增长 22%，PHEV 销量 32.06 万辆，同比大幅增长 96%。 图 1：海外电动乘用车月度销量统计（单位：辆） 数据来源：Marklines、东吴证券研究所 欧洲市场维持同比高增，渗透率进一步提高。20 年初欧洲碳排放考核正式执行，Q1销量超预期增长，4 月因疫情影响销量阶段性受挫，5-7 月快速恢复，8 月同环比+138%/-24%，共销售 8.23 万辆，新能源渗透率 7.56%，同比增 4.97pct。其中德国 8 月销售 3.10万辆，同比大增 248%，环比降 22%，占欧洲销量比重 38%，是欧洲市场主要增量来源，电动车渗透率提升至 12.37%。法国 8 月销 1.06 万辆，同环比+181%/-34%，渗透率 8.01%；英国 8 月销 0.89 万辆，环比降 39