公募基金产品研究系列之四十三：华夏科创50ETF，聚焦科创板龙头企业的指数投资工具

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 27 [Table_Page] 金融工程|专题报告 2020 年 9 月 15 日 证券研究报告 [Table_Title] 金融工程 华夏科创 50ETF：聚焦科创板龙头企业的指数投资工具 ——公募基金产品研究系列之四十三 [Table_Summary] 报告摘要：  科创板：汇聚新兴科技产业，助力经济转型。科技创新主题契合国家战略发展方向，科创板自概念提出到实施落地，仅经历不到 1 年的时间。一方面，科创板增加了市场对科技创新行业的支持力度，推动中国科技产业的发展和创新，已成为战略新兴企业最为重要的股权融资工具。另一方面，科创板明确了鼓励支持“科技创新”的定位，设置了多元化的上市条件，完善了我国资本市场的基础制度。  科创板 50 成分指数：科创板龙头企业的代表。科创板 50 成分指数的推出，意味着首次有了可以衡量和观察科创板整体走势的重要宽基指数，为 ETF 等指数型投资产品提供跟踪基准。 调整频率优化：为了适应科技创新企业的特点和科创板初期市场特征，成份股的调整频率由通常的半年调整一次改为季度调整一次，跟其它指数相比更能及时反映市场变化。 较好的科创板市场代表性：市值方面，截至 2002 年 9 月 11 日，50 只成分股总市值 1.03 万亿元，占科创板总市值的 33.05%，50 只成分股自由流通市值 2832 亿元，占科创板总自由流通市值的 46.89%；财务指标方面，成分股的 ROE、营业收入、经营活动产生的净现金流等，市场覆盖率较高。 科创属性突出，集中于新兴产业。科创 50 指数的行业结构特征鲜明， 50 只成分股主要集中于新一代信息技术、生物医药、高端装备等战略新兴行业。高比例的研发投入为业绩增长提供助推力，成分股维持较高的营业收入增长率。科创 50 指数年初至今涨幅超 30%，超过 50%的成分股年初至今涨幅为正，指数市盈率低于科创板整体水平。  华夏科创 50ETF：首批科创板 ETF 产品之一。华夏科创 50ETF（二级市场交易代码：588000.OF，认购代码：588003.OF）是首批获批的科创 50ETF 产品之一，管理人华夏基金于 2020 年 9 月 15 日发布公告，计划于 2020 年 9 月 22 日当天进行发售。根据 Wind，截至 2020 年 9月 11 日，华夏基金旗下非货币 ETF 的规模和数量分别为 1546 亿元和28 只，在管 ETF 产品规模和数量均排名市场第一。目前旗下 ETF 产品覆盖了主要的股票宽基指数、热门行业主题指数，也涉及债券、商品、货币和海外权益市场等多个领域。  核心假设风险：本文仅对所研究的基金产品情况进行分析，产品的统计情况可能随着时间和市场的变化以及统计方法不同而有差异。本文不作为任何产品的投资建议。 图：科创 50 年初至今净值表现 数据来源： Wind，广发证券发展研究中心 [Table_Author] 分析师： 樊瑞铎 SAC 执证号：S0260517080004 020-66335129 fanruiduo@gf.com.cn 分析师： 罗军 SAC 执证号：S0260511010004 020-66335128 luojun@gf.com.cn 分析师： 安宁宁 SAC 执证号：S0260512020003 SFC CE No. BNW179 0755-23948352 anningning@gf.com.cn 请注意，樊瑞铎,罗军并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 金融工程:泰康中证500ETF：聚焦成长企业，代表新经济发展方向——公募基金产品研究系列之四十二 2020-08-28 上海金 ETF 基金（518680.SH）：中国本土化的黄金 ETF:公募基金产品研究系列之四十一 2020-08-05 [Table_Contacts] 联系人： 张钰东 020-66335459 zhangyudong@gf.com.cn 0.801.001.201.401.601.80科创50沪深300中证500创业板指 研报接受邮箱 p1-1491899271 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 27 [Table_PageText] 金融工程|专题报告 目录索引 一、科创板：汇聚新兴科技产业，助力经济转型 ............................................................... 5 （一）推动科技创新，完善市场基础制度 .................................................................. 5 （二）聚焦核心技术领域，成长性突出 ..................................................................... 8 二、科创板 50 成分指数：科创板龙头企业的代表 ........................................................... 12 （一）指数“季度调整”，更及时反映科创板企业动态 ............................................... 13 （二）科创板市场代表性较好 .................................................................................. 13 （三）科创属性突出，集中于新兴产业 ................................................................... 15 （四）指数成立至今业绩优于大盘宽基指数 ............................................................ 17 （五）指数市盈率低于科创板整体 ........................................................................... 19 三、华夏科创 50ETF：聚焦科创板龙头企业 .................................................................... 20 （一）产品简介：首批科创板 ETF 产品之一 ........................................................... 20 （二）基金管理人：布局科创 50ETF，完善 ETF 产品体系 .................................... 21 四、风险提示