数据科学专题报告

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 刘道明 分析师 SAC 执业编号：S1130520020004 liudaoming＠gjzq.com.cn 许隽逸 分析师 SAC 执业编号：S1130519040001 xujunyi＠gjzq.com.cn 李蓉 联系人 lirong＠gjzq.com.cn 陈律楼 联系人 chenlvlou＠gjzq.com.cn 数据科学专题报告(2020-08-25) 主要结论： 酒旅、餐饮、房地产 App 活跃度均超往期，“消费”继续回暖；卡车物流强度环比回升，继续看好基建；干旱蝗灾及洪水使减产预期增强，继续看好粮食板块；欧洲、韩国、日本疫情出现反弹，各国加紧防控措施，恢复进程仍存在不确定性。  App 活跃度：酒旅餐饮依旧强势，房地产异军突起。本周酒旅、餐饮、房地产 App 活跃度均超往年同期水平。旅游 App 活跃度从往年同期的 112%左右上涨至 158%，餐饮、酒店 App 活跃度为往年同期的 130%左右，房地产从往年同期的 90%左右上涨至 120%。线上购物平台、券商 App 活跃度与上周持平，处于往期同等水平。电影娱乐类 App 活跃度恢复至 80%左右。汽车类 App 活跃度略升，奢侈品消费 App 活跃度大幅度上升，但仍处于往年同期 65%的相对低位。  汛情与物流强度：最近一周，四川、广西、广东、云南、湖北、河南等地迎来强降雨。湖北、河南的强降雨导致长江流域多处水站水势上涨，存在洪涝的可能。本周天气变动对于基建活跃度影响较小，我们认为中国绝大多数省市传统基建活跃度有望进一步回升，带动相关需求恢复。  粮食安全：今年江淮地区降雨多，对于夏粮的影响主要体现在购销进度上，未对产量产生大影响。对秋粮的影响仍不确定。在全球粮食可能减产的预期下，我们按照进口依赖度排序，认为价格影响由大到小排序可能为大豆、玉米、小麦、大米。  全球疫情情况：美国累计确诊超 567 万，疫情防控局势仍较为严峻，大概率处于长尾状态中。法国疫情再次爆发，青年人对防护措施的忽视令法国的二次疫情传播加速，9 月 1 号重开学校恐有爆发增长可能。  全球出行及排放：目前全球多国出行指数逐步回升。欧洲本周疫情再次爆发，排放水平从 100%下滑至 90%，出行强度有所下降。日本疫情出现第二波高潮，感染人数从 5 万人突破至 6 万人，排放强度大幅度下滑至 73%。韩国再推禁令后排放强度有所回升，从 67%上涨至往期 85%左右。中国排放强度小幅回落，整体维持高位。  风险提示： 1. 疫情二次爆发打断复工复产节奏； 2. 连续降雨对基建产生不利影响； 3. 美国国内局势不确定性影响全球需求恢复进程； 4. 中美关系不稳定造成潜在风险。 2020 年 08 月 25 日 数据科学专题报告 数据专题研究报告（深度） 证券研究报告 研究创新委员会 数据科学专题研究报告 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容： 通过月度线上各品类销售额同比变化可以发现，必选消费持续景气，粮油米面、咖啡冲饮继续保持同比相对高增长态势。新必选消费品中美容护肤增速略有下滑但整体维持 20%以上增速，大家电或受 618 促销刺激影响，增速明显放缓，销量已出现了同比下滑。可选消费品出现两极分化趋势，酒类及家居类维持较高景气度，服饰类同比维持相对较低水平。 图表 1：线上销售额同比增速 来源：国金证券研究所 酒旅餐饮依旧强势，房地产异军突起。本周酒旅、餐饮、房地产 App 活跃度均超往年同期水平。旅游 App 活跃度从往年同期的 112%左右上涨至 158%，房地产从往年同期的 90%左右上涨至 120%，餐饮、酒店 App 活跃度为往年同期的 130%左右。线上购物平台、券商 App 活跃度与上周持平，处于往期同等水平。电影娱乐类 App 活跃度恢复至 80%左右。汽车类 App 活跃度略升，奢侈品消费 App 活跃度大幅度上升，但仍处于往年同期 65%的相对低位。 图表 2：可选消费 App 活跃度 图表 3：餐饮娱乐 App 活跃度 来源：数行科技,国金证券研究所 来源：数行科技,国金证券研究所 qNtPoMuMuM9PcM9PsQqQoMrRjMoOwOkPnPrPaQoPrPMYsQsNMYmOrM数据科学专题研究报告 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 4：线上购物 App 活跃度 图表 5：房地产&券商 App 活跃度 来源：数行科技,国金证券研究所 来源：数行科技,国金证券研究所 根据对全网 APP 数据追踪，7 月游戏及泛娱乐内容消费板块的平均使用时长和每日使用次数并未随着全面复工出现明显下滑，虽然 7 月环比数据小幅下滑，但相比往年同期同比大幅上升，这一数据变化和市场预期疫情结束后宅家娱乐需求下滑存在着明显的预期差。 图表 6：各类 app 用户使用时长（平均每天，分钟） 图表 7：各类 app 用户使用次数（平均每天） 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 最近一周，四川、广西、广东、云南、湖北、河南等地迎来强降雨。四川、云南暴雨过程相对比较集中，累积的雨量也比较大。湖北、河南的强降雨导致长江流域多处水站水势上涨，存在洪涝的可能。东北高温地区情况有所缓解，吉林省出现较明显的降温。 多数省份的卡车物流强度维持在上周水平，东北区域的卡车物流强度较上周有所提升。本周天气变动对于基建活跃度影响较小， 降雨量集中的西南地区卡车物流强度基本不变。因此我们认为除个别省份目前由于疫情原因基建活跃度较低，中国绝大多数省市传统基建活跃度有望进一步回升，带动相关需求。 数据科学专题研究报告 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 8：长江流域水情信息 来源：长江水文网，国金证券研究所 图表 9：最近一周降雨分布 来源：Meteomanz，国金证券研究所 数据科学专题研究报告 - 5 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 10：8 月平均降雨量分布 来源：国金证券研究所 图表 11：7 月平均降雨量分布 来源：Meteomanz，国金证券研究所 数据科学专题研究报告 - 6 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 12：6 月以来降雨分布 来源：Meteomanz，国金证券研究所 图表 13：6 月以来区域平均降雨与历史五年同比 来源：Meteomanz，国金证券研究所 数据科学专题研究报告 - 7 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 14：各省降雨数据 — 8 月 来源：国金证券研究所 图表 15：降雨量较低省份 8 月降雨同比 来源：Meteomanz，国金证券研究所 数据科学专题研究报告 - 8 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 16：降雨量较低省份 7 月降雨同比 来源：Meteomanz，国金证券研究所 图表 17：各省市与过去五年温度均值变化-吉林 图表 18：各省市与过去五年温度均值变化-江西 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 图表 19：各省市与过去五年温度均值变化-浙江 图表 2