基金研究报告：家用电器能否延续强势表现？

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_MainInfo] [Table_Title] 证券研究报告 / 基金研究报告 家用电器能否延续强势表现？ 报告摘要： [Table_Summary] 家电行业景气度有望进一步提升 扩大内需为战略基点，消费板块具备强逻辑：在中央提出加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局的政策下，内部消费提升经济将成为未来经济发展主线，作为消费板块的一部分，家电行业将会持续受益。同时与消费概念相关的行业中，通过相对价格的比较可以看出家电行业相对更加经济实惠。 地产销售回升，提振家电需求：“买新房，换家电”。近期房地产行业出现了明显的复苏势头，固定资产投资完成额与房屋新开工面积累计同比自疫情后出现了明显反弹。地产行业的回暖将使前期被压制的家电需求持续释放。 家电行业估值处于消费板块较低位臵：今年以来受到疫情影响，食品饮料、生物医药、休闲服务行业涨幅巨大，相比之下家用电器行业涨幅较小，目前在大消费板块中该行业的估值偏低，具有很好的配臵空间。 家电行业最受外资青睐：目前随着北上资金的加速流入，外资在市场上的定价权也逐步提高。我们统计了北上资金在不同行业中的持仓占比，能够看到与消费板块相关的行业持续受到了北上资金追捧。 建议关注国泰中证全指家电 ETF 市场上唯一一只家电类 ETF: 国泰中证全指家电 ETF (159996)是一只场内交易的被动指数型基金，是市场中唯一一只家电类 ETF，跟踪中证全指家用电器指数。 目前净值接近新高：国泰中证全指家电 ETF 近一个月以来上涨11.81%，近三个月以来上涨 28.85%，目前净值接近新高。 近期流动性持续向好：该 ETF 流动性表现出色，近一个月以来平均换手率高达 9.00%。 汇集优质高股息蓝筹股：该产品的股息率远高于 A 股市场平均水平，指数特色鲜明。 风险提示： 宏观数据、政策变化风险，模型失效风险。 [Table_Invest] [Table_PicQuote] 家用电器指数净值曲线 7000800090001000011000120002020/12020/22020/32020/42020/52020/62020/72020/8 8 月涨幅 20 年涨幅 涨幅 家用电器 5.94% 19.36% 沪深 300 1.43% 16.24% 创业板指 -3.36% 50.25% 近一月涨幅国泰家电 ETF 9.65% Table_Report] 相关报告 《能否突破迎来关键时刻》 2020-08-23 《科技板块情绪低迷，第三轮攻势或已开始》 2020-08-16 《7 月大涨不可复制，存量格局或成常态》 2020-08-09 《2015 年和 2020 年上半年市场资金结构有何差异？》 2020-08-02 《市场大跌叠加北向出逃，聪明的资金在买什么？》 2020-07-26 《短期风险与长期上行》 2020-07-19 《如何从换手率看牛市演绎过程》 2020-07-12 [Table_Author] 证券分析师：肖承志 执业证书编号： S0550518090001 021 2036 3215 xiaocz@nesc.cn 研究助理：王家祺 执业证书编号： S0550119080051 021 2036 1264 wangjq@nesc.cn 发布时间：2020-08-26 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 12 [Table_PageTop] 基金研究报告 目 录 1.家电行业景气度有望进一步提升 ................................................................. 41.1.扩大内需为战略基点，消费板块具备强逻辑 .............................................................................. 41.2.地产销售回升，提振家电需求 .................................................................................................... 41.3.家电行业估值处于消费板块较低位臵 ......................................................................................... 51.4.家电行业最受外资青睐 ............................................................................................................... 62.建议关注国泰中证全指家电 ETF................................................................. 72.1.市场上唯一一只家电类 ETF........................................................................................................ 72.2.目前净值接近新高 ...................................................................................................................... 72.3.近期流动性持续向好................................................................................................................... 82.4.汇集优质高股息蓝筹股 ............................................................................................................... 93.风险提示 ..................................................................................................... 10 mRrNnPyQvN7N8Q8OoMpPnPpPeR