房地产行业：契税法审议通过，7月投资销售数据持续火热

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_MainInfo] [Table_Title] 证券研究报告/行业动态报告 契税法审议通过，7 月投资销售数据持续火热 报告摘要： [Table_Summary] 市场表现：上周申万房地产板块收于 4362.76 点，累计上涨 2.87%，同期上证综指累计上涨 0.18%，深证成指累计上涨-1.17%，沪深 300 累计上涨-0.07%；横向对比，板块表现位列第一。 公司公告：荣盛发展披露中报，报告期内实现营业收入 261.54 亿元，同比增长 7.36%，营业利润 44.57 亿元，同比增长 12.79%，归属于母公司所有者净利润 29.46 亿元，同比增长 0.04%。 行业新闻：8 月 11 日，十三届全国人大常委会第二十一次会议通过《中华人民共和国契税法》，该法将于 2021 年 9 月 1 日起正式施行。 土地交易：7 月 27 日-8 月 2 日，全国 100 大中城市合计供应土地建面3345 万平米，环比上升 16.5%，同比上升 14.7%，供销比为 2.28，相比上周上升 1.18，年初至今累计平均供销比为 1.13。 成交市场：7 月 31 日-8 月 6 日，30 大中城市新房成交面积 413 万方，环比+3.9%，同比+21.4%，年初至今累计成交 8951 万方，同比-13.0%。其中一线城市成交面积 77 万方，环比-11.2%，同比+33.1%。 重点事件点评：本次契税立法主要是为了贯彻十八届三中全会提出的税收法定原则，即“新开征税种，一律由法律进行规范；将现行由国务院行政法规规范的税种上升为法律规范，同时废止有关税收条例”。此前我国契税的法律依据是 1997 年发布的《中华人民共和国契税暂行条例》，属于国务院制定的行政法规。从内容来看，核心内容如法定契税税率 3%~5%、地方政府可自主确定差别税率、计税基础、应纳税额计算方式等《契税法》与此前的《暂行条例》基本一致。此外，征税范围方面，针对新的交易形式进行了补充，免征契税范围有所扩大，同时，在税率条文部分强调了地方差别化税率调节功能。 个股方面推荐业绩确定性强、资源卓越的一线房企：万科 A、金地集团、保利地产、华夏幸福和招商蛇口；建议关注二线龙头房企：滨江集团、中南建设、蓝光发展、金科股份、荣盛发展和旭辉控股集团；持续看好龙头物管公司：碧桂园服务、保利物业、永升生活服务和招商积余。 风险提示：行业资金面超预期收紧；市场表现超预期下行 [Table_CompanyFinance] 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 万科 A 27.68 3.44 4.11 4.88 8.05 6.73 5.67 买入 保利地产 17.02 2.34 2.58 2.88 7.27 6.60 5.91 买入 金科股份 10.34 1.06 1.34 1.68 9.75 7.72 6.15 买入 荣盛发展 8.47 2.10 2.59 3.03 4.03 3.27 2.80 买入 蓝光发展 5.46 1.15 1.66 2.23 4.75 3.29 2.45 买入 [Table_Invest] 优于大势 上次评级： 优于大势 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 -3.49% 16.14% 14.63% 相对收益 -1.37% -3.71% -13.13% [Table_IndustryMarket] 行业数据 成分股数量（只） 134 总市值（亿） 24345 流通市值（亿） 21192 市盈率（倍） 9.52 市净率（倍） 2.10 成分股总营收（亿） 25385 成分股总净利润（亿） 2227 成分股资产负债率（%） 79.17 [Table_Report] 相关报告 《东北证券房地产周报：多部委出台公募REITs 实施细则，央行发布二季度货币报告》 2020-08-10 《东北证券房地产周报：百强房企 7 月销售持续火爆，政治局会议措辞与 4 月保持一致》 2020-08-03 《东北证券房地产周报：中央房地产座谈会再次定调，Q2 地产板块继续低配》 2020-07-30 《Q2 公募基金持仓点评：Q2 地产板块继续低配，金科获明显加仓》 2020-07-27 [Table_Author] 证券分析师：王小勇 执业证书编号： S0550519100002 18117166023 wuyx@nesc.cn 房地产 发布时间：2020-08-17 请务必阅读正文后的声明及说明 2/26 [Table_PageTop] 行业动态报告 目录 1.市场表现 ....................................................................................................... 41.1.板块表现 ..................................................................................................................................... 41.2.个股表现 ..................................................................................................................................... 51.3.重要公告 ..................................................................................................................................... 52.行业新闻 ....................................................................................................... 73.土地市场 ....................................................................................................... 94.成交市场 ..................................................................................................... 115.房企融资 .........................................................................................