银行业2季度行业数据点评（银监会口径）：利空落地，转看多银行

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业季度报告 2020 年 08 月 10 日 银行 利空落地，转看多银行——银行业 2 季度行业数据点评（银监会口径） [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：戴志锋 执业证书编号：S0740517030004 电话： Email：daizf@r.qlzq.com.cn 分析师：邓美君 执业证书编号：S0740519050002 电话： Email：dengmj@r.qlzq.com.cn 研究助理：贾靖 Email：jiajing@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 36 行业总市值(百万元) 9,340,730 行业流通市值(百万元) 6,263,797 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2018 2019 2020E 2021E 2018 2019 2020E 2021E 招商银行 37.00 3.19 3.62 3.98 4.44 11.58 10.23 9.30 8.34 增持 平安银行 13.95 1.39 1.41 1.57 1.76 10.00 9.91 8.90 7.93 增持 宁波银行 33.54 2.10 2.30 2.49 2.90 15.94 14.56 13.47 11.58 增持 常熟银行 7.79 0.66 0.65 0.73 0.82 11.86 11.96 10.64 9.47 增持 备注： [Table_Summary] 投资要点  银行 20 年 2 季度数据分析。1。2 季度行业不良认定更严格，不良率环比微升。不良率环比+3bp 至 1.94%，关注类环比-22bp 至 2.75%。2、净息差韧性足，2 季度环比小幅下行 1bp 至 2.09%。3、拨备计提力度加大，行业中报净利润同比-9%。审慎经营原则下，2 季度银行继续加大拨备计提力度，拨贷比环比上升至 3.54%，为 2014 年来最高水平。行业净利润在拨备计提力度加大情况下同比-9%。  当前市场对银行盈利悲观预期充分。我们从去年底保持相对谨慎的原因：经济的不确定性+银行让利，尤其后者。目前，市场对银行盈利悲观预期较充分；利空落地。  银行股上涨潜在催化剂：1）中长期增量资金入市；2）经济持续性好于预期；3）市场风格变化。银行安全边际源于我们对上市银行（尤其优质银行）的资产质量的信心：客户结构与不良周期。目前银行性价比高。  个股会有 α 行情。财富管理是成长性跑道，银行业在新跑道会出现“头部集中”；招商银行和宁波银行会受益于新跑道，成长性持续，我们重点推荐。同时看好平安和常熟。  风险提示事件：经济下滑超预期。金融监管超预期。 -20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%银行(申万) 沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业季度报告  银行 20 年 2 季度数据分析。1。2 季度行业不良认定更严格，不良率环比微升。不良率环比+3bp 至 1.94%，关注类环比-22bp 至 2.75%。2、净息差韧性足，2 季度环比小幅下行 1bp 至 2.09%。3、拨备计提力度加大，行业中报净利润同比-9%。审慎经营原则下，2 季度银行继续加大拨备计提力度，拨贷比环比上升至 3.54%，为 2014 年来最高水平。行业净利润在拨备计提力度加大情况下同比-9%。 一、国有行加大不良认定，行业整体不良微升  2 季度行业不良率环比小幅上行 3bp，主要是国有行和农商行的不良率环比上行，股份行和城商行的不良则是环比改善的。多维度看：1、2 季度银行板块整体不良率为 1.94%，环比 1 季度上行 3bp，较年初上行 8bp。2、国有行预计加大不良认定。不良率环比上行 6bp 至 1.45%，预计主要是经济下行压力下更为审慎，主动加大不良认定。不良率绝对值仍是处于板块较优水平。2、股份行和城商行不良率均有改善。股份行、城商行 2 季度不良率分别环比下行 1bp、15bp 至 1.63%、2.30%，预计主要是 2 季度信用卡和小微贷款资产质量压力有缓解。3、农商行不良率仍在抬升，环比上行 13bp 至 4.22%，预计是疫情冲击下部分农商行风险持续暴露，行业分化进一步凸显。 图表：银行各板块不良率情况（%） 不良率 环比变动 商业银行 国有行 股份行 城商行 农商行 商业银行 国有行 股份行 城商行 农商行 2017-03 1.74 1.64 1.74 1.50 2.55 2017-06 1.74 1.60 1.73 1.51 2.81 0.00 -0.04 -0.01 0.01 0.26 2017-09 1.74 1.54 1.76 1.51 2.95 0.00 -0.06 0.03 0.00 0.14 2017-12 1.74 1.53 1.71 1.52 3.16 0.00 -0.01 -0.05 0.01 0.21 2018-03 1.75 1.50 1.70 1.53 3.26 0.01 -0.03 -0.01 0.01 0.10 2018-06 1.86 1.48 1.69 1.57 4.29 0.11 -0.02 -0.01 0.04 1.03 2018-09 1.87 1.47 1.70 1.67 4.23 0.01 -0.01 0.01 0.10 -0.06 2018-12 1.83 1.41 1.71 1.79 3.96 -0.04 -0.06 0.01 0.12 -0.27 2019-03 1.80 1.32 1.71 1.88 4.05 - - 0.00 0.09 0.09 2019-06 1.81 1.26 1.67 2.30 3.95 0.01 -0.06 -0.04 0.42 -0.10 2019-09 1.86 1.32 1.63 2.48 4.00 0.05 0.06 -0.04 0.18 0.05 2019-12 1.86 1.38 1.64 2.32 3.90 0.00 0.06 0.01 -0.16 -0.10 2020-03 1.91 1.39 1.64 2.45 4.09 0.05 0.01 0.00 0.13 0.19 2020-06 1.94 1.45 1.63 2.30 4.22 0.03 0.06 -0.01 -0.15 0.13 注：2019 年邮政银行纳入商业银行和大型商业银行口径，表格 2018 年前历史数据为调整口径前数据。 资料来源：银保监会，中泰证券研究所  2、行业整体拨备计提力度加大，