基础化工行业：陶氏关闭英国有机硅厂，AI材料产业持续升级

请务必阅读正文之后的重要声明部分基础化工证券研究报告/行业定期报告2025 年 07 月 13 日评级：增持（维持）分析师：孙颖执业证书编号：S0740519070002Email：sunying@zts.com.cn分析师：聂磊执业证书编号：S0740521120003Email：nielei@zts.com.cn分析师：王鹏执业证书编号：S0740523020001Email：wangpeng07@zts.com.cn分析师：张昆执业证书编号：S0740524050001Email：zhangkun06@zts.com.cn分析师：刘铭政执业证书编号：S0740524070003Email：liumz01@zts.com.cn分析师：曹惠执业证书编号：S0740525030003Email：caohui@zts.com.cn分析师：农誉执业证书编号：S0740524120001Email：nongyu@zts.com.cn基本状况上市公司数431行业总市值(亿元)36,132.46行业流通市值(亿元)32,260.20行业-市场走势对比相关报告1、《氯虫事件敲响化工安全警钟，三重点公司基本状况简称股价（元）EPSPE评级2023A2024A2025E2026E2027E2023A2024A2025E2026E2027E万华化学55.725.364.154.155.105.9210.4013.42 13.43 10.939.41买入华鲁恒升21.301.681.841.922.102.2412.6511.59 11.09 10.149.51买入宝丰能源15.600.770.861.701.922.1120.2518.059.178.147.39买入卫星化学17.501.421.802.072.693.2612.319.718.446.505.37--华峰化学6.840.500.450.510.640.7013.7015.29 13.31 10.699.80--合盛硅业49.442.221.471.692.412.8822.2833.58 29.28 20.50 17.19--云天化22.612.482.933.013.123.319.117.737.517.256.83买入龙佰集团16.661.350.911.231.561.7912.3218.33 13.52 10.659.32--联瑞新材48.210.721.041.882.422.9866.9146.31 25.64 19.92 16.18买入圣泉集团28.790.931.031.581.862.4630.8728.08 18.22 15.48 11.70买入东材科技11.460.370.200.500.630.7831.2656.77 22.92 18.19 14.69买入新宙邦33.521.351.261.862.262.4224.7926.61 18.02 14.83 13.86增持万润股份11.380.820.260.590.770.5813.8742.97 19.29 14.78 19.70买入国瓷材料18.250.570.610.931.151.0831.9730.09 19.62 15.87 16.86买入备注：股价取自 2025 年 7 月 11 日收盘价，卫星化学、华峰化学、合盛硅业和龙佰集团预测数据取自 Wind 一致预期，新宙邦、万润股份、国瓷材料 2027 年盈利预测取自 Wind 一致预期，每股指标按照最新股本全面摊薄报告摘要化工周观点：1）民爆：国家基建战略布局持续推进，大型基建工程为民爆行业带来广阔增长空间，投资万亿的雅鲁藏布江水电站工程顺利推进、投资七百亿的新三峡通道工程已开启勘探设计招标，在此背景下，重视大型基建工程带来的民爆机遇，推荐广东宏大、易普力，关注雪峰科技、江南化工。2）油价：关税&OPEC+连续增产背景下，全球原油供需偏宽松，关注油价下跌带来的化工品降本机遇和估值修复机遇，关注长丝龙头桐昆股份、新凤鸣及炼化板块投资机会。3）龙头白马：需求稳健，煤价走弱带来成本边际下行，关注超跌可以配置的大白马，推荐万华化学、华鲁恒升、云天化、宝丰能源，关注华峰化学、龙佰集团、扬农化工、梅花生物、卫星化学等。4）红利：市场震荡期，关注高股息个股，关注钛矿龙头龙佰集团、磷矿龙头云天化、三桶油等。新材料周观点：1）AI 材料：我们继续强调“结构升级”是材料公司拥抱时代发展的最大机遇，推荐联瑞新材、圣泉集团、东材科技。2）固态电池：路测+政策+AI4S 多维驱动，产业化落地加速。关注多氟多、金博股份、长阳股份。3）尼龙材料：锦纶景气持续，差异化高端化尼龙 6 切片需求扩张，推荐聚合顺。4）人形机器人材料：行业大发展，材料环节爆发力强，关注福莱新材、金发科技。本周化工重要事件：根据 ACMI 硅基新材料，2025 年 7 月 7 日，陶氏宣布将于 2026年中期关闭其英国巴里基础硅氧烷工厂，该工厂隶属高性能材料和涂料部门。此次关停是陶氏欧洲资产优化计划的一部分，涉及三处上游资产，旨在削减高成本、高能耗产能，聚焦高附加值衍生品领域。陶氏声明称，此举将优化欧洲产能布局，降低商业风险并提升整体利润。原油周度跟踪上看，根据 EIA，截至 7 月 4 日，美国商业原油库存周环比+707 万桶，汽油/馏分油/航空煤油/燃料油库存周环比+418.8/-171/+63.1/-38.9 万桶。需求方面，美国炼厂开工率周环比-0.2pct 至 94.7%，原油加工量周环比-9.9 万桶/日至 1700.6 万桶/日。供给方面，美国原油产量周环比-4.8 万桶/日至 1338.5 万桶/日。进出口方面，美国原油进出口量周环比-90.6/+45.2 万桶/日至 601.3/275.7 万桶/日。1）供给收缩：①氨纶：截至 7 月 10 日，国内氨纶市场均价为 23300 元/吨，周环比持平，同比去年-11.4%。关注：华峰化学；②硅化工：截至 7 月 10 日，国内工业硅参考价为 8881 元/吨，周环比+1.6%，同比去年-29.1%；国内有机硅参考价为 11000行业定期报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分氯 蔗 糖 峰 会 共 商 健 康 发 展 》2025-06-022、《关注草甘膦、草铵膦涨价机遇；固 态 电 池 材 料 产 业 化 加 速 》2025-05-263、《国产替代+技术突破双轮驱动，掘金材料产业高弹性与蓝海机遇》2025-05-23元/吨，周环比+1.9%，同比去年-19.1%。关注：合盛硅业、东岳硅材、新安股份、兴发集团等；③氟化工：截至 7 月 11 日，国内 R22、R32、R134a、R125 价格 3.5、5.35、4.95、4.55 万元/吨，周环比持平、+500 元/吨、持平、持平；价差约 26929、41264、34212、30742 元/吨，周环比-18、+480 元/吨、+439 元/吨、持平。关注：巨化股份、三美股份、永和股份等；④涤纶长丝：截至 7 月 11 日，POY、FDY、DTY价格约 6650、6875、7900 元/吨，周环比-250、-225、-300