汽车行业周报：持续看好强势自主整车，年度重视整车-智驾-机器人

证券研究报告【中泰汽车|何俊艺团队】汽车周报（07/14-07/20）持续看好强势自主整车，年度重视整车&智驾&机器人2025年7月24日汽车行业首席分析师：何俊艺S0740523020004hjy@zts.com.cn汽车行业分析师：刘欣畅S0740522120003liuxc03@zts.com.cn汽车行业分析师：毛䶮玄S0740523020003maoyx@zts.com.cn汽车行业分析师：白臻哲S0740524070006baizz@zts.com.cn汽车行业分析师：汪越S0740525010002wangyue07@zts.com.cn1目 录一、核心观点：持续看好强势自主整车，年度重视整车&智驾&机器人二、行情跟踪：全行业&汽车板块&覆盖标的跟踪三、行业景气度：终端&订单&出口总量+分车企数据跟踪四、重要新闻五、个股跟踪六、风险提示2核心观点：持续看好强势自主整车，年度重视整车&智驾&机器人n 周度核心数据：①内销：本周（7/14-7/20）上险总量39.9w，低于40w周度荣枯线（同比+9%/环比+8.1% ）。新能源周度上险量21.5w(同比+16%/环比-1.4%)，新能源渗透率达53.9%。周交付7月第二周大部分车企大幅回落。预计7月大部分车企同比下滑。②订单：7月第二周行业有所下降。③出口：6月出口总量45.8w（同比+28%）。25E自主出海有望持续高增，供应端各车企多区域产能+渠道建设完成助力放量。n 近期观点：全年看好整车与智能驾驶投资机会，25Q2淡季调整有限，重点布局强势自主品牌及机器人产业链。n 短期β：短期行业淡季共识度高（24年以旧换新政策年底透支&比亚迪价格战预期），年度看以旧换新政策兜底汽车β无虞，但区别于24Q2淡季的悲观预期，从行业β以及众多整车个股的情况来看，后续量（订单）实现反转的可能性很大，建议持续重点关注25年汽车投资机会。n 重点个股：整车：8-14＜20的自主份额替代年内产品周期逻辑（中期逻辑），持续重点关注小米/零跑/小鹏/比亚迪/赛力斯/吉利/长安，后续关注理想/长城等整车。弹性&确定性：小米、零跑，底部：赛力斯、长安，阶段性提示：理想和小鹏的窗口（核心是替代空间没有走完【8-14＜20】，建议持续关注有产品周期的整车股、胜率高）。n 年度策略：整车国内替代与海外产能同步加速&智驾普适化&同源延展机器人，看好强势自主品牌；汽零重科技&守龙头&待出海拐点，全球替代+平台化延伸能力的成长性赛道和个股为2025看好方向。n 年度投资方向：①整车：年度看强势自主品牌份额增量区间为8-14%，自主品牌共同替代合资的逻辑仍旧持续演绎，年度看8-10个强势自主整车均有年度级或波段性大机会（＞50%涨幅）。②机器人：车和机器人在产业链和技术的高度同源性，年度看预计60-70%的主流上市汽零将涉足机器人【4个阶段，转型意愿→收购→送样→获订单】。坚定看好机器人板块迎国内外政策共振+巨头共振+产业加速的投资机会，是下一轮汽车产业链格局重塑的重要驱动和超级行情的推手。持续看好T+H核心供应链，【重点北特&拓普&肇民&兆微，关注爱柯迪&双林&蓝黛&豪能的进展】n 风险提示：全球经济复苏力、智驾进度低于预期、汽车行业竞争加剧、地缘政治不确定性和原材料价格波动风险、供应链瓶颈和研报使用信息更新不及时风险等3目 录4一、核心观点：持续看好强势自主整车，年度重视整车&智驾&机器人二、行情跟踪：全行业&汽车板块&覆盖标的跟踪三、行业景气度：终端&订单&出口总量+分车企数据跟踪四、重要新闻五、个股跟踪六、风险提示4n 涨跌幅：本周A股通信、医药生物和汽车排名靠前，汽车板块排名第3，周涨幅为3%。n PE百分位：汽车板块估值百分位(近3年)为89%，整体属于历史头部位置。5图表：A股汽车在SW一级行业本周及年初涨跌幅来源：同花顺iFinD，中泰证券研究所SW全行业指数-涨跌幅和PE图表：PE(TTM)-3年维度来源：同花顺iFinD，中泰证券研究所序号细分行业收盘价本周年初至今1通信3490 8%17%2医药生物8436 4%17%3汽车7168 3%12%4机械设备1755 3%16%5国防军工1660 2%13%6综合3080 2%13%7电子4729 2%7%8计算机4894 2%11%9家用电器8688 2%3%10有色金属5509 2%28%11基础化工3742 2%14%12石油石化2344 1%1%13社会服务8527 1%7%14食品饮料17212 1%-4%15电力设备7524 1%6%16钢铁2468 0%17%17纺织服饰1606 0%7%18商贸零售2220 0%-1%19轻工制造2165 0%7%20交通运输2267 0%1%21农林牧渔2857 0%13%22美容护理4788 0%10%23建筑材料5012 0%14%24环保1894 0%13%25建筑装饰2095 -1%5%26煤炭2724 -1%-6%27银行4450 -1%14%28非银金融1960 -1%5%29公用事业2419 -1%1%30房地产2111 -2%-2%31传媒736 -2%14%序号细分行业当前值最大值最小值平均值百分位1传媒21211418100%2计算机252581499%3通信252591499%4机械设备2424121899%5基础化工222391696%6商贸零售784591%7汽车12136989%8有色金属5458294387%9环保4752203484%10美容护理2931192683%11电子9106882%12农林牧渔6572355382%13房地产3033212679%14电力设备141681278%15建筑材料2932172577%16钢铁1921141877%17非银金融4251173472%18轻工制造111371070%19纺织服饰2227141865%20石油石化2936162464%21建筑装饰2936182561%22国防军工2228152254%23交通运输3649223653%24医药生物2025131851%25综合2752132735%26食品饮料1521121529%27社会服务3474174329%28煤炭1724162021%29公用事业1424111520%30银行2145172814%31家用电器195916337%6图表：汽车板块内本周及年初至今指数涨跌幅SW汽车板块-涨跌幅和PEn 涨跌幅：7/14-7/20汽车板块整体指数大部分有所上涨。商用车表现相对最佳，涨幅为6.0%；n PE百分位：乘用车估值百分位(近3年)为78%，整体属于历史头部位置；汽零板块为42%，整体属于历史中枢位置。图表：PE(TTM)-3年维度来源：同花顺iFinD，中泰证券研究所来源：同花顺iFinD，中泰证券研究所细分行业收盘价本周年初至今商用车8517 6.0%8.5%汽车服务531 4.5%10.8%汽车零部件7094 4.1%15.1%乘用车20787 1.8%5.2%摩托车及其他3063 -1.4%17.9%细分行业当前值最大值最小值平均值百分位乘用车3642162678%汽车服务3348163356%汽车零部