银行业详解基金2Q25银行持仓：各类资金均有增持，主动基金比例至5.78%

请务必阅读正文之后的重要声明部分详解基金 2Q25 银行持仓：各类资金均有增持，主动基金比例至 5.78%银行证券研究报告/行业专题报告2025 年 07 月 24 日评级：增持（维持）分析师：戴志锋执业证书编号：S0740517030004Email：daizf@zts.com.cn分析师：邓美君执业证书编号：S0740519050002Email：dengmj@zts.com.cn分析师：马志豪执业证书编号：S0740523110002Email：mazh@zts.com.cn基本状况上市公司数42行业总市值(亿元)154,521.75行业流通市值(亿元)148,629.32行业-市场走势对比相关报告1、《前瞻 | 上市银行 2025 年中报：营收与利润增速环比小幅向上，资产质量稳健》2025-07-212、《银行业最新经营如何？｜半年跟踪：对公信贷支撑，息差降幅收窄，非息改善》2025-07-203、《银行角度看 6 月社融：信贷增长有所恢复，政府债仍是主要支撑项》2025-07-15重点公司基本状况简称股价EPSPE评级（元）2023A2024A2025E2026E2027E2023A2024A2025E2026E2027E江苏银行11.301.691.651.912.032.156.696.855.925.575.25买入渝农商行6.780.940.991.071.121.167.216.856.356.055.82买入沪农商行9.431.261.271.291.311.357.487.437.327.187.00增持招商银行44.885.635.665.986.136.197.977.937.507.327.25增持农业银行6.200.720.750.830.870.918.618.277.457.136.81增持备注：估值对应最新收盘价 2025/07/24。报告摘要2Q25 银行股持仓变化：二季度市场风格回归红利与避险，各类资金对银行板块均有流入。2Q25 被动/主动/北向资金流入规模分别为 459.37/ 89.87/ 26.67 亿元，占二季度成交额比重分别为 2.67%/ 0.52%/ 0.15%。主动基金：市场风格回归红利与避险、叠加公募高质量发展方案，主动资金流入银行板块、环比+1.77pcts 至 5.78%；仓位变化是主要贡献因子，银行板块上涨贡献 0.33%，仓位变化贡献 1.44%。1）从主动基金持仓占主动基金总持仓来看，普涨行情下多数银行均获得资金流入：前五名分别为招行（+0.32%）、江苏（+0.23%）、杭州（+0.19%）、兴业（+0.17%）和渝农（+0.11%）。2）从主动基金对银行股的增减持规模来看：招行、杭州、南京、兴业、民生等获主动基金较大净流入，分别流入 27.51、16.79、12.52、12.36 和 9.31 亿元。被动基金：规模扩张叠加股价上涨带来权重提升，被动基金持有银行股的市值及其占银行板块流通市值的比例均有提升。1）从 ETF 基金的规模和银行股占比来看，被动基金持有银行股的市值重回上升通道，二季度末被动基金持有银行股总市值为2283.96 亿元，整体规模较一季度末提升 25.22%。2）从被动基金对银行股的增减持规模来看，权重较大的兴业、招行获较大净流入，由于主要 ETF 规模扩张，大部分银行均获得一定的资金流入。2Q25 被动基金整体对银行板块净流入规模为 459.37 亿元，兴业银行和招商银行获被动资金流入规模最大，分别为 76.52/ 55.54 亿元。北向资金：继续增持银行板块。1）2Q25 末北向资金持有银行股总市值 2541.68 亿元，较 1Q25 末环比增长 11.69%，持有银行股总市值占上市银行自由流通市值 8.92%，较上季度末环比上升 0.6 个百分点。2）从北向资金的增减持规模来看，二季度北向资金整体对银行板块净流入，增持规模为 26.7 亿元；从个股来看，2Q25 流入规模较大的银行为平安银行和中国银行，流入规模分别为 19.6 和 15.8 亿元。投资建议：1、“对等关税”后，我们持续重点推荐银行板块股，继续看好银行的稳健性和持续性。（逻辑详见报告《银行股：从“顺周期”到“弱周期”》。2、银行股两条投资主线：一是拥有区域优势、确定性强的城农商行，区域包括江苏、上海、成渝、山东和福建等（详见我们区域经济系列深度研究），重点推荐江苏银行、杭州银行、渝农商、南京、成都、沪农、齐鲁等区域银行。二是高股息稳健的逻辑，重点推荐大型银行：六大行（如农行、建行和工行）；以及股份行中招商、兴业和中信等。风险提示：经济下滑超预期，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。行业专题报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录一、主动基金配置银行板块情况：市场风格回归红利与避险、叠加公募高质量发展方案，主动资金流入银行板块、环比+1.77pcts 至 5.78%........................................................... 3二、主动基金持仓银行个股情况：普涨行情下多数银行均获得资金流入..........................6三、被动基金配置银行板块及个股情况：规模扩张叠加股价上涨带来权重提升，被动基金持有银行股的市值及其占银行板块流通市值的比例均有提升.......................................... 10四、北向资金配置银行板块及个股情况：继续增持银行板块.......................................... 13五、总结：二季度市场风格回归红利与避险，各类资金对银行板块均有流入................ 16六、投资建议与风险提示..................................................................................................19图表目录图表 1： 主动基金分行业持仓比例....................................................................................3图表 2： 主动基金持仓银行股的比例................................................................................ 4图表 3： 主动基金持仓银行股环比变动情况..................................................................... 4图表 4： 主动基金持仓银行股标配差................................................................................ 5图表 5： 主动银行股持仓比例标配差，银行仍处于明显低配状态.................................