电子行业公募基金中报持仓分析：行业配置比例回升，电子零部件制造加仓明显

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 21 [Table_Page] 跟踪分析|电子 证券研究报告 [Table_Title] 电子行业公募基金中报持仓分析 行业配置比例回升，电子零部件制造加仓明显 [Table_Summary] 核心观点：  20Q2 电子配置比例回升，配置及超配比稳居前三。统计公募基金（口径见正文）20Q2 电子行业配置比例达 12.99%，环比上升 1.45PCT；超配比例为 4.05%，环比上 1.14PCT。行业比较来看，20Q2 电子行业配置比例和超配比例均位居所有行业第三，仅次于医药生物和食品饮料行业，环比加仓比例 1.45%，为所有行业增幅第三。  子板块情况：20Q2 电子零部件制造加仓明显。按照申万行业分类，20Q2 五个电子二级子板块电子制造、半导体、其他电子 II、光学光电子、元件 II 的配置比例分别为 5.69%、2.40%、1.72%、1.69%、1.49%。环比加/减仓情况来看，20Q2 半导体板块是五个细分板块中的唯一减仓板块，为-0.88%，元件Ⅱ、光学光电子、其他电子Ⅱ和电子制造加仓比例分别为 0.25%、0.30%、0.72%、1.06%。2020Q2，11 个电子三级子行业（申万行业分类）中有 6 个板块处于超配状态，其中超配比例最高的 3 个板块为电子零部件制造、其他电子 III 和集成电路行业，低配板块中显示器件 III 板块低配最为严重，低配比例为 0.55%。从环比加/减仓情况看，20Q2 电子三级子行业中 8 个子行业加仓，3 个子行业减仓。加仓幅度最大的 3 个板块为电子零部件制造、其他电子 III和被动元件，分别为 1.36%、0.72%和 0.26%。  个股分析：公募基金重仓立讯精密，加仓歌尔股份、蓝思科技等。从2020Q2 截面情况来看，无论是重仓基金数量，还是配置比例，立讯精密均大幅领先。另外兆易创新、海康威视、北方华创、歌尔股份也排名靠前。从环比增减仓情况来看，加仓方面，立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、TCL 科技、风华高科、鹏鼎控股和东山精密在基金重仓数量和配置比例两个维度上的加仓情况均居于行业前十名。减仓方面，汇顶科技、海康威视、生益科技、沪电股份、深南电路和韦尔股份在基金重仓数量和配置比例两个维度上的减仓情况均居于行业前十名。  建议关注：消费电子：立讯精密、歌尔股份、东山精密、信维通信、领益智造、欧菲光、鹏鼎控股，长盈精密、大族激光、欣旺达、蓝思科技、长信科技、漫步者等。半导体：卓胜微、澜起科技、韦尔股份、兆易创新、圣邦股份、斯达半导、北方华创、中微公司、闻泰科技、华润微、长电科技、华天科技、晶方科技、沪硅产业。周期品：京东方 A、TCL 科技、风华高科、三环集团、三安光电、华灿光电。  风险提示：电子行业景气度低于预期；仅考虑前十大重仓股导致测算结果与实际情况可能存在一定偏差等。 [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2020-07-26 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 许兴军 SAC 执证号：S0260514050002 021-60750532 xuxingjun@gf.com.cn 分析师： 王亮 SAC 执证号：S0260519060001 SFC CE No. BFS478 021-60750632 gfwangliang@gf.com.cn 请注意，许兴军并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 电子行业公募基金一季报持仓分析:行业配置比例回落，消费电子减仓明显 2020-04-26 电子行业公募基金年报持仓分析:行业配置比例继续向上，半导体加仓明显 2020-01-31 电子行业公募基金三季报持仓分析:行业配置比例环比大幅提升，消费电子加仓明显 2019-11-01 [Table_Contacts] 联系人： 蔡锐帆 cairuifan@gf.com.cn -8%12%33%53%74%94%06/1908/1910/1912/1902/2004/20电子沪深300 研报接受邮箱 p11142917 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 21 [Table_PageText] 跟踪分析|电子 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2020E 2021E 2020E 2021E 2020E 2021E 2020E 2021E 立讯精密 002475 CNY 53.10 2020/04/28 买入 58.72 1.30 1.69 40.85 31.42 36.11 28.17 25.80 25.10 歌尔股份 002241 CNY 32.95 2020/06/30 买入 31.89 0.63 0.91 52.30 36.21 35.93 26.40 11.18 13.96 东山精密 002384 CNY 26.00 2020/04/23 买入 33.20 1.11 1.47 23.42 17.69 14.56 11.55 16.20 17.70 信维通信 300136 CNY 49.09 2020/07/09 买入 66.95 1.49 2.02 32.95 24.30 24.29 17.84 23.48 24.19 领益智造 002600 CNY 10.51 2020/07/13 买入 15.46 0.44 0.54 23.89 19.46 15.22 12.70 20.64 20.24 鹏鼎控股 002938 CNY 44.35 2020/04/14 买入 39.63 1.32 1.93 33.60 22.98 16.47 18.24 13.40 16.30 长盈精密 300115 CNY 21.70 2020/04/29 买入 31.41 0.70 1.25 31.00 17.36 14.31 11.03 13.00 18.80 大族激光 002008 CNY 38.02 2020/07/15 买入 53.56 1.53 1.84 24.85 20.66 20.59 17.95 4.08 3.43 长信科技 300088 CNY 10.70 2019/11/01 买入 10.17 0.54 0.66 19.81 16.21 12.54 10.33 19.40 20.20 漫步者 002351 CNY 18.70 2020/06/02 买入 25.12 0.60 0.90 31.17 20.78 24.93 16.91 19.80 23.00 卓胜微 300782 CNY 404.50 2020/06/0