通信行业2020Q2基金持仓报告：通信行业重仓比例降至低配状态，建议把握5G主线龙头公司配置机会

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告 通信行业 2020Q2 基金持仓报告 推荐（维持） 通信行业重仓比例降至低配状态，建议把握5G 主线龙头公司配置机会  基金对通信行业重仓比重有所下降，处于低配状态：按照申万行业分类计算，从持股总市值绝对值来看，截至 2020 年二季报通信行业重仓持股总市值220.37 亿元，较一季报的 305.63 亿元下降了 85.26 亿元；从相对占比来看，通信行业持股市值占基金股票重仓市值为 1.28%，相较一季度的 2.22%亦有所下滑；在所有申万一级行业中排名第 17。2020Q1 通信行业的合理配置为 1.8%，2020Q2 基金对通信行业整体处于低配状态。  二季度通信行业持股市值前五的公司分别为中兴通讯、紫光股份、亿联网络、新易盛、中天科技。从基金持仓数看，通信行业前五大重仓股基金持仓数分别为中兴通讯（337—>192）、紫光股份（35—>38）、亿联网络（50—>45）、新易盛（27—>57）、中天科技（29—>17）。  基金重仓标的围绕 5G 主线的 5G 设备、光通信、IDC 等细分板块龙头公司，且配置集中度维持在较高水平。中兴通讯 2020 年二季报重仓持股总市值 114.7亿，较一季报下降了 81.9 亿元，剔除中兴通讯（一季度 115 亿定增）的特殊情况外，通信行业重仓持股与一季度基本持平，我们认为通信行业的发展趋势向上，机构对通信 5G 主线中的龙头公司关注度依旧很高。2020 年二季度通信行业重仓持股总市值 CR10 为 94.8%,相较 2020 年一季度的 94.6%基本持平，行业配置集中在围绕 5G 主线的龙头公司，具体来看：  5G 基建：新基建政策驱动 5G 加速建设，设备龙头受机构青睐。今年5G 产业进入兑现期，虽然受到疫情影响，但国内新基建政策驱动 5G 加速建设，预计进度将会超出三大运营商年初约 50 万站的工作计划，符合我们之前约 70 万站的预期；海外建设进度预计略低于预期，欧洲地区 5G 建设高峰预计将推迟到今年年底到明年上半年。5G 基建产业链中直接受益的行业龙头公司对机构有很强的吸引力，着眼下半年建议继续关注 5G 基建板块中确定性受益的设备的投资机会。  流量端：5G 带来流量激增以及云计算需求提升拉动以数据中心为核心的流量基础设施加速部署。同时中国 IDC 市场规模增速显著高于全球IDC 市场增速，增长潜力十足成长空间较大。IDC 行业龙头受机构关注度较高。建议持续关注云计算、IDC、光通信行业龙头的投资机会。  应用端：下游应用受 5G 推动，发展潜力巨大，当前时点建议关注物联网特别是车联网板块的投资机会。首先 5G 将延续移动流量红利，超高清视频、AR/VR 等新应用为人们带来极致体验，移动数据消费保持强劲增长；其次以 5G 为核心的万物智能互联基础设施，将在未来 5 年内初步融合成形，5G 行业应用如自动驾驶、智能制造等，或将为 ICT 产业带来潜力巨大的新业务、新模式和新增长空间。着眼 2020 年建议关注物联网投资机会，特别是车联网、智能表计、物联通信模块板块的投资机会。车联网作为 5G 下游空间最大、确定性最明确的领域受到政府和产业界的高度重视，今年有望实现产业商业化落地；物联无线模组和物联智能表计今年有望迎来大爆发，连接数的增长和通信技术的进步料将带动行业持续向好。  建议关注：中兴通讯、光环新网、宝信软件、中际旭创、紫光股份、华工科技、剑桥科技、千方科技、移远通信、广和通、和而泰、拓邦股份、高新兴、高鸿股份、金溢科技、万集科技。  风险提示：海外新冠肺炎疫情发展进一步恶化；中美贸易战加剧；机构重仓数据未能真实反映持仓情况 证券分析师：韩东 邮箱：handong@hcyjs.com 执业编号：S0360520060003 占比% 股票家数(只) 107 2.74 总市值(亿元) 13,606.6 1.69 流通市值(亿元) 10,005.24 1.7 % 1M 6M 12M 绝对表现 5.22 7.36 21.2 相对表现 -9.71 -6.74 -3.46 《通信行业周报（20200629-20200705）：R16 标准冻结，5G 行业应用加速落地，优先关注物联网/车联网配置机会》 2020-07-05 《通信行业周报（20200706-20200712）：NB-IoT跻身 5G 国际标准，我国 NB-IoT 产业链发展有望提速》 2020-07-12 《通信行业周报（20200713-20200719）：联通集采 500 万套 NB-IoT 燃气表控制板，NB-IoT 产业有望加速渗透》 2020-07-19 -19%-7%4%15%19/07 19/09 19/11 20/01 20/03 20/052019-04-29～2020-04-24沪深300通信相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 通信 2020 年 07 月 26 日 通信行业 2020Q2 基金持仓报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、公募偏股基金仓位升至历史高位，通信行业占比下滑 ................................................................................................. 4 二、行业配置集中，机构重仓集中于 5G 设备、光通信、IDC 板块 ................................................................................. 6 三、行业投资评级与投资策略：行业趋势向上，紧抓 5G 主线，把握龙头公司 .............................................................. 9 四、风险提示 ........................................................................................................................................................................... 10 oPtQqOvMmNmMtMnOtMrNnM9PcMbRmOnNsQrRkPrRsNkPpNrO7NsQpMwMtOtMxNsQqQ 通信行业 2020Q2 基金持仓报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 图表目录 图表 1 通信行业近年市盈率 TTM（整体法，剔除负值） ....................................................................