通信设备行业：从滴滴Robotaxi落地上海看自动驾驶

请阅读最后评级说明和重要声明 [Table_Author] ● 于海宁 ● 赵麦琪 (8610)57065360 (8621)61118751 yuhn@cjsc.com.cn zhaomq@cjsc.com.cn 执业证书编号： S0490517110002 分析师及联系人 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 23 [Table_Title1] 通信设备Ⅲ 从滴滴 Robotaxi 落地上海看自动驾驶 ⚫ 滴滴 Robotaxi 落地上海，迈出自动驾驶一大步 2020 年 6 月 27 日，滴滴出行在上海嘉定区首次面向公众开放自动驾驶服务。本次上海嘉定区投放数量为几十辆。此次自动驾驶表现整体良好，但仍出现人工接管和远程控制的情况。除单车智能外，本次结合 V2X 车路协同技术，例如车辆可获得红绿灯读秒数据，从而精确控制车辆在路口的停止和启动。 ⚫ Robotaxi 在全球发展现状如何？ Robotaxi 具有“开放道路、中高速、载人、自由线路”特点，属于最难实现的一类场景。从目前来看，Waymo 进展较快，截至 2019 年底，Waymo One 累计运送乘客超 10 万人次，正逐步去掉车上安全员。中国自动驾驶企业并不落后，根据美国加州车辆管理局公布的《2019 年自动驾驶接管报告》，排名位于前列的中国公司有百度、AutoX、小马智行等。过去几年各家公司 MPI（每两次人工干预之间行驶的平均里程）均有几十倍的增长，预计在 1-2 年内有望在数据指标上超越人类驾驶水平。短期内，自动驾驶单车设备成本仍然较高，后续伴随设备降价以及司机人工成本上升，Robotaxi 空间大有可为。 ⚫ 产业链复杂，Robotaxi 发展需要多方共同努力 目前国内的 Robotaxi 基本都采用单车智能和车路协同融合的技术路径。现有技术多采用激光雷达+毫米波雷达+视觉摄像头+高精度定位的配置方式来实现车辆的智能化。而实现真正的“无人化”仍需足够的安全冗余，车路协同和 5G 必不可少。伴随“新基建”加速，新建高速公路及城市道路有望配置路侧单元（RSU）。车联网走向标配，我们看好车载前装蜂窝通信模组业务。另外高精度地图和定位为自动驾驶必备环节。高精度地图方面重视先发优势和规模优势，动态地图更新至关重要。定位方面，“星基+地基+惯性导航”，结合差分定位算法可实现高精度（5 厘米）定位。地面增强站运营环节主要玩家有千寻位置和六分科技，但随着 2019 年中国移动集采建站，行业竞争格局或变化。Robotaxi 的技术和运营公司里面，百度发展最早、底层技术最全、生态最完善，而滴滴则具有场景优势。由于出租车运营是重资产模式，而且车辆需要定期维修保养，出租车公司有较深的积累，我们认为技术公司与地方出租车公司合作可能是未来 Robotaxi 运营的主流模式。同时成立合资公司也符合地方发展需要，更容易获得支持。 ⚫ 投资建议 滴滴 Robotaxi 落地上海，自动驾驶迈出一大步。在政策、技术发展以及成本下降推动下，自动驾驶产业有望加速发展。从劳动力成本的角度出发，我们测算得出 Robotaxi 潜在年市场规模为 1141 亿元，而货物运输由于场景较简单，或率先落地，预计年市场规模达 3888 亿元，空间巨大。我们重点推荐物联网模组龙头移远通信，民用高精度定位厂商华测导航，商用车监控龙头锐明技术；建议关注海格通信、广和通。 [Table_Risk] 风险提示： 1. Robotaxi 发展不及预期； 2. Robotaxi 商用落地将是长期过程，短期内为相关公司带来的业绩增长有限。 [Table_Invest] 报告日期 2020-07-29 行业研究 深度报告 评级 看好｜维持 [Table_PicQuote] 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 •《底部确立，景气向好——通信行业2020Q2基金持仓分析》2020-07-26 •《光模块前瞻：需求侧高景气或贯穿全年，供给侧改善驱动环比高增》2020-07-13 •《从设备到应用，聚焦万物互联——长江通信2020年度中期投资策略》2020-07-05 -18%-4%10%24%38%52%2019-72019-102020-12020-42020-7通信设备Ⅲ沪深300指数nQnRtRuMxP7N8QbRmOpPpNnNjMmMpQjMpMnN6MnMoQuOtPuNNZsOtQ 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 23 行业研究丨深度报告 目录 滴滴 Robotaxi 落地上海，迈出自动驾驶一大步 ............................................................................ 5 滴滴自动驾驶落地上海，行业加速驶来 .......................................................................................................... 5 单车智能+车路协同，实测表现良好 ............................................................................................................... 6 Robotaxi 在全球发展现状如何？ .................................................................................................. 7 中美公司引领自动驾驶，Waymo 一马当先 .................................................................................................... 7 中国 Robotaxi 的潜在年市场规模超过 1000 亿 ............................................................................................ 10 产业链复杂，Robotaxi 发展需要多方共同努力 ........................................................................... 13 车路协同是必然，5G 网络必不可少 ............................................................................................................. 14 高精度地图值得重点关注 ..................................................................