化工行业专题报告：九部委发文再推禁塑令，可降解塑料需求和产能竞速！

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 九部委发文再推禁塑令，可降解塑料需求和产能竞速！ 专题报告 2020 年 7 月 24 日 张燕生 化工行业首席分析师 洪英东 研究助理 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 邮编：100031 九部委发文再推禁塑令，可降解塑料需求和产能竞速！ 2020 年 7 月 24 日  九部委再发文，扎实推进塑料污染治理工作。2020 年 7 月 17 日，发改委联合生态环境部、工信部、住建部、农业农村部、商务部、文化和旅游部、市场监管总局和供销合作总社发布《关于扎实推进塑料污染治理工作的通知》。通知指出，为统筹做好疫情防控和塑料污染治理工作，确保如期完成 2020 年底塑料污染治理各项阶段性目标任务，各地要提高政治站位，进一步增强做好塑料污染治理工作的紧迫感和责任感，加大工作落实力度。8 月中旬前出台省级实施方案，狠抓重点领域推进落实！主要有五点要求（1）加强对禁止生产销售塑料制品的监督检查（2）加强对零售餐饮等领域禁限塑的监督管理（3）推进农膜治理（4）规范塑料废弃物收集和处臵（5）开展塑料垃圾专项清理  可降解塑料占比不足 1%，全面替代不可行！ 根据 IHS 的测算，2018 年全球可降解塑料需求量仅为 36 万吨，在整体塑料产量占比不足 1%，且普通塑料在包装以外的很多应用场合并非一次性使用，因此可降解塑料的全面替换不具备条件。我们考察欧美日韩等各个国家治理因为过度和不规范使用造成的塑料污染的先进经验来看，一方面通过出台法规禁止部分场合的塑料使用或者通过征收税额限制塑料的使用，另一方面，则是通过增加垃圾的回收与集中焚烧处理。美国焚烧废塑料回收能源由 80 年代的 3%增至 18%；填埋从 96%下降到 37%；欧盟直接填埋比例从 2006 年的 48%下降至 2018年的 18.5%。日本塑料回收率接近 60%。  可降解塑料应用：包装、农业和医药从材料上来看，可降解塑料主要包括 PLA、PBS、PBAT、PLA 等聚酯类可降解塑料及淀粉基塑料。应用最广、产量最大的主要是 PLA 和 PBAT 两类可降解塑料，从 2019 年可降解塑料的产能占比来看，PLA 占比达到 25%，PBAT 达到了 24%，二者合计占比接近 50%。可降解塑料主要适用于不便于回收利用的场合，其中最重要的三大应用领域主要是包装、农业和生物医疗，其中包装占比最大为 58%。  禁塑令趋严，需求和产能竞速：随着我国禁塑令趋严，从需求来看，根据 IHS 统计，我国年均废弃塑料总量在 4200 万吨，假设包装塑料在 2025 年替代率提高至 5%。同时，由于规定要求淘汰厚度小于 0.01 毫米的聚乙烯农用地膜，到 2025年地膜替代率达到 10%，我们认为到 2025 年我国可降解塑料的需求有望达到 130 万吨。而目前，我国可降解塑料需求不足 10 万吨，未来 5 年，在禁塑令的推动下，我国可降解塑料的需求将大幅增加。在上市公司中，已得到批准的待建产能为 126 万吨 ，其中 2021 年为 16 万吨，2022 年为 110 万吨。产能增速远大于需求增速。我们认为由于可降解塑料生产存在一定的技术壁垒，目前整个行业开工率较低仅为 30%，尤其是其中的 PLA 生产技术仍不成熟，因此只有能够率先投产并实现稳定生产的企业能够享受政策趋严的红利！ 证券研究报告 行业研究——专题报告 化工行业 张燕生 化工行业首席分析师 执业编号：S1500517050001 联系电话：+86 10 83326847 邮 箱： zhangyansheng@cindasc.com 洪英东 研究助理 联系电话：+86 10 83326848 邮 箱： hongyingdong@cindasc.com 本期内容提要 nMtQsMuNnMqQqPpMsNtPpO9P8QbRoMmMpNqQfQnNrOlOoMpR8OoMmPvPtPnMxNpNtO 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 目 录 九部委再发文，扎实推进塑料污染治理工作！ ............................................................................... 1 可降解塑料占比不足 1%，全面替代不可行！ ................................................................................. 2 国外经验借鉴：回收与限塑双管齐下！ ........................................................................................... 4 美国 ............................................................................................................................... 4 英国 ............................................................................................................................... 5 欧盟其他国家 ................................................................................................................. 5 日本 ............................................................................................................................... 6 韩国 ............................................................................