化工行业2020中报业绩预告统计分析：行业整体上半年同比预增、Q2环比改善明显，防疫产业链表现突出

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 10 [Table_Page] 跟踪分析|化工 证券研究报告 [Table_Title] 化工行业 2020 中报业绩预告统计分析 行业整体上半年同比预增、Q2 环比改善明显，防疫产业链表现突出 [Table_Summary] 核心观点：  化工行业 2020 中报业绩预告统计分析整体结论。根据 WIND 资讯，截至 2020 年 7 月 15 日，化工行业有 128 家 A 股上市公司公布了 2020年上半年业绩预告或者业绩快报，据此样本分析得出整体结论：（1）行业整体归母净利润预计同比增长 12%；（2）单季度同比方面，Q2行业归母净利润同比预增 66%；（3）单季度环比方面，Q2 行业归母净利润环比预增 287%。  子行业表现分化。（1）2020H1 归母净利润预计同比升幅较大的子行业有改性塑料（336%）、涤纶（116%）、食品及饲料添加剂（84%）、其他化学制品（56%）等；归母净利润预计同比降幅较大的子行业有炼油（-223%）、氯碱（-203%）、纯碱（-167%）、合成树脂（-123%）、氮肥（-99%）、锦纶（-90%）、无机盐（-66%）、复合肥（-61%）、印染化学品（-57%）等。（2）2020Q2 同比归母净利润预计升幅较大的子行业有改性塑料（622%）、涤纶（367%）、轮胎（125%）、锂电化学品（109%）、食品及饲料添加剂（98%）、锦纶（93%）、涂料油墨颜料（86%）、有机硅（80%）、其他化学制品（69%）、橡胶制品（68%）、其他塑料制品（55%）等；归母净利润预计同比降幅较大的子行业有氯碱（-288%）、纯碱（-178%）、印染化学品（-71%）、氮肥（-69%）、合成树脂（-67%）、无机盐（-63%）、日用化学品（-51%）等。（3）2020Q2 归母净利润预计环比升幅较大的子行业有改性塑料（819%）、氟化工（452%）、其他化学原料（434%）、农药（367%）、锂电化学品（213%）、有机硅（205%）、无机盐（145%）、其他石化（111%）、其他化学制品（110%）、橡胶制品（109%）、涤纶（106%）、食品及饲料添加剂（61%）等；归母净利润预计环比降幅较大的子行业有日用化学品（-53%）等。  防疫产业链表现突出，部分周期子行业业绩承压。整体看，年初以来防疫需求快速增长，口罩销量向好，拉动改性塑料子行业上半年业绩大幅预增；涤纶产业链主要受益于炼化项目投产带来的业绩增厚；食品及饲料添加剂主要受益于维生素行业景气上行，产品价格上涨。同时我们注意到，部分周期子行业业绩承压，粘胶、纯碱、氯碱等产业链受供需恶化、产品价格大幅下跌的影响，上半年业绩表现不佳。  风险提示。中报业绩预告只反映部分上市公司经营情况，与行业整体中报情况可能存在偏差；宏观经济下行，致使相关化工品的需求萎缩的风险；大宗原材料价格剧烈波动、行业政策波动风险；公司盈利不及预期、环保事故。 [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2020-07-16 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 吴鑫然 SAC 执证号：S0260519070004 SFC CE No. BPW070 0755-88286915 wuxr@gf.com.cn 分析师： 何雄 SAC 执证号：S0260520050004 021-60750613 hexiong@gf.com.cn 请注意，何雄并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 化工行业:生物柴油：市场空间可期 2020-07-13 化工行业:关注民营大炼化行业 2020-07-12 化工行业:民营大炼化：景气底部彰显价值本色 2020-07-07 [Table_Contacts] -8%-1%6%13%20%27%07/1909/1911/1901/2003/2005/2007/20化工沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 10 [Table_PageText] 跟踪分析|化工 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2020E 2021E 2020E 2021E 2020E 2021E 2020E 2021E 卫星石化 002648.SZ CNY 17.42 2020/7/7 买入 20.96 1.31 2.51 13.3 6.9 11.9 8.5 11.9 17.1 苏博特 603916.SH CNY 27.36 2020/7/6 买入 32.14 1.40 1.72 19.6 15.9 12.6 10.6 15.4 15.9 利尔化学 002258.SZ CNY 22.04 2020/7/5 买入 20.00 1.00 1.39 22.0 15.9 10.6 8.5 12.7 14.5 新和成 002001.SZ CNY 32.01 2020/6/22 增持 32.50 1.81 2.21 17.7 14.5 14.5 11.8 20.1 21.1 和顺石油 603353.SH CNY 52.70 2020/6/17 买入 54.75 1.48 1.90 35.6 27.7 20.7 16.3 10.9 12.1 昊华科技 600378.SH CNY 21.90 2020/5/6 买入 26.40 0.66 0.74 33.3 29.5 28.3 23.1 8.6 8.4 新宙邦 300037.SZ CNY 63.60 2020/5/5 买入 49.57 1.24 1.53 51.3 41.5 40.6 32.7 13.2 14.0 万华化学 600309.SH CNY 58.26 2020/4/26 买入 43.18 2.54 4.38 23.0 13.3 13.8 8.6 15.1 21.2 桐昆股份 601233.SH CNY 14.99 2020/4/28 买入 17.05 1.55 1.99 9.6 7.5 10.1 6.8 12.8 13.6 广信股份 603599.SH CNY 18.51 2020/4/28 买入 18.00 1.20 1.67 15.4 11.1 10.4 7.2 9.5 11.0 安迪苏 600299.SH CNY 13.34 2020/4/23 增持 14.54 0.63 0.74 21.1 18.0 10.3 9.0 10.6 11.1 万润股份 002643.SZ CNY 18.70 2020/4/19 买入 17.98 0.62 0.81 30.0 23.0 17.4 13.5