估值手册：最新A股、港股和美股估值

最新A股、港股和美股估值——估值手册（2020/5/29）分析师：国金策略 艾熊峰分析师 SAC执业编号：S11305190900012020-5-29证券研究报告 • 一、国际估值比较• 二、A股主要指数及行业估值• 三、港股主要指数估值• 四、美股主要指数估值目录 nQsOnPxPwO7N8Q9PnPrRtRpPkPqQqOlOrRoPbRoPsMNZqNmMNZqMsP全球主要股指PE对比万得全A沪深300中小板指创业板指恒生指数日经225标普500纳斯达克指数道琼斯工业指数德国DAX指数中位数17.4112.1430.3850.6410.8919.8918.1130.6515.7016.94最大值35.1828.2364.61137.8616.0439.8223.3344.0621.5424.10最小值11.518.0118.5327.047.6913.2412.2118.1210.998.32现值18.1111.9630.3359.119.5625.1821.0837.0418.8321.930102030405060中位数最大值最小值现值A股港股日股美股德股图表1：全球主要指数PE(TTM) （自2010年1月起）来源：Wind、Bloomberg、国金证券研究所 全球主要指数PB-ROE标普500沪深300香港台湾日本创业板纳斯达克英国德国法国巴西印度新兴市场欧洲全球中证800012345674567891011121314PBROE(TTM,%)图表2：全球主要国家指数PB-ROE来源：Bloomberg、国金证券研究所 • 一、国际估值比较• 二、A股主要指数及行业估值• 三、港股主要指数估值• 四、美股主要指数估值目录 A股股票风险溢价率0.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.02017-052017-062017-072017-082017-092017-102017-112017-122018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-05A股股票风险溢价（%）图表3：A股股票风险溢价（1/整体A股PE-10年期国债收益率）来源：Wind、国金证券研究所 A股主要指数当前PE与历史比较图表4：A股主要指数PE(TTM) （自2010年1月起）来源：Wind、国金证券研究所上证综指上证50指上证180指沪深300指深证成指中小板指创业板指中证500指中位数13.339.9610.6712.1121.8230.2850.6430.95最大值28.2421.2123.3125.4856.7964.61137.8683.24最小值8.906.947.128.0112.8018.5327.0416.00现值12.839.1610.2711.9628.0530.3359.1131.38010203040506070中位数最大值最小值现值 A股主要指数当前PB与历史比较图表5：A股主要指数PB（自2010年1月起）来源：Wind、国金证券研究所上证综指上证50指上证180指沪深300指深证成指中小板指创业板指中证500指中位数1.601.301.381.532.793.924.732.53最大值3.142.882.963.075.757.6915.015.89最小值1.211.021.091.171.702.542.511.51现值1.261.041.131.322.663.496.241.86012345678中位数最大值最小值现值 A股行业估值水平(PE)0102030405060708090100休闲服务汽车医药生物食品饮料计算机化工家用电器综合交通运输机械设备有色金属通信传媒纺织服装采掘电子电气设备国防军工轻工制造公用事业银行商业贸易钢铁建筑材料非银金融建筑装饰房地产农林牧渔中位数最大值最小值现值图表6：A股主要行业PE（自2010年1月起， 按所处分位数由高到低排序）来源：Wind、国金证券研究所 A股行业估值水平(PB)图表7：A股主要行业PB（自2010年1月起，按所处分位数由高到低排序）来源：Wind、国金证券研究所012345678910食品饮料休闲服务医药生物电子计算机农林牧渔家用电器轻工制造通信机械设备建筑材料电气设备综合国防军工传媒交通运输化工钢铁有色金属商业贸易纺织服装汽车非银金融银行房地产公用事业采掘建筑装饰中位数最大值最小值现值 全部A股PE走势101214161820222426283020102011201220132014201520162017201820192020PE:全部A股均值均值-1std均值+1std图表8：全部A股PE（自2010年1月起）来源：Wind、国金证券研究所 全部A股非金融PE走势1015202530354045505520102011201220132014201520162017201820192020PE:全部A股(非金融)均值均值-1std均值+1std图表9：全部A股非金融PE（自2010年1月起）来源：Wind、国金证券研究所 沪深300指数PE走势5101520253020102011201220132014201520162017201820192020PE:沪深300均值均值-1std均值+1std图表10：沪深300指数PE（自2010年1月起）来源：Wind、国金证券研究所 创业板PE走势10305070901101301502010201120122013201420152016201720182019PE:创业板均值均值-1std均值+1std图表11：创业板指数PE（自2010年1月起）来源：Wind、国金证券研究所 • 一、国际估值比较• 二、A股主要指数及行业估值• 三、港股主要指数估值• 四、美股主要指数估值目录 港股主要指数当前PE与历史比较图表12：港股主要指数PE（自2007年1月起）来源：Wind、国金证券研究所恒生指数恒生综指恒生国企指数恒生香港35恒生中国(香港上市)25恒生大型股恒生中型股中位数10.699.8511.0411.149.9510.9542.12最大值23.4423.2229.9239.0529.6037.69168.35最小值6.806.335.555.866.695.875.00现值9.3510.218.1413.188.1610.339.4905101520253035404550中位数最大值最小值现值 恒生指数PE走势579111315171921232520072008200920102011201220132014201520162017201820192020PE:恒生指数均值均值-1std均值+1std图表13：恒生指数PE（自2007年1月起）来源：Wind、国金证券