汽车汽配行业前瞻研究系列（七）：域控制器，承启汽车L3时代

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 汽车汽配 [Table_IndustryInfo] 汽车前瞻研究系列（七） 超配 （维持评级） 2020 年 04 月 06 日 一年该行业与沪深 300 走势比较 行业专题 域控制器，承启汽车 L3 时代  无人驾驶进程中车辆电子电气架构从分散到集中，催生域控制器 汽车智能网联化带来信息流大量增加，汽车电子电气（EE）架构将迎来升级，如同中国古代历史社会组织结构变化，从诸侯分封-春秋五霸-一统天下，汽车架构从分布式-域集中式-中央计算式逐渐进化，当前正处于分布式向域集中式过渡阶段，从全车 100 余 ECU 到 5 个 DCU，控制功能迅速集中，作为“地方割据势力的决策中心”的域控制器走上历史舞台。  域控制器的过去、现在和未来：ECU-经典五域-中央计算平台 ECU 是域控制器的前身，在车辆发动机、变速箱、安全气囊等各底层执行零部件中广泛应用，承担决策功能，目前大部分传统车企上都是分布ECU 搭载；往后发展，控制范围更广、算力更强的域控制器取代了原有较为独立的各 ECU 的决策功能，以博世经典的五域分类拆分整车为动力域、底盘域、座舱域/智能信息域、自动驾驶域和车身域，五域较为完备的集成了 L3+车型的所有控制功能，在极少数 L3 级别车型上（如长安UNI-T/小鹏 P7 等）进行应用；域控制器再往后发展，以特斯拉 Model 3为代表的中央计算平台 Central & Zone Concept 是行业未来趋势。  域控制器产业链拆解 从生产流程来看，汽车电子控制器产业链主要经历了：晶圆生产、（芯片）封装测试及系统应用（MCU 及各类控制器等）。上游核心产品芯片，决定了域控制器的核心计算能力，芯片设计层面主要由海外垄断，晶圆代工和封装测试层面大部分国产化半导体龙头企业具备实力；中游核心产品 MCU（海外为主），PCB 板（国产化率较高）、无源器件（一定程度国产化）；下游控制器总成厂商主要是全球零部件巨头企业领先，近年来国内部分上市公司和初创企业逐渐实现了产品研发和订单斩获。  风险提示：L3 普及风险、汽车销量下行风险。  域控制器带来软硬件机遇 作为车身区域性“大脑”，DCU 向上接收来自传感器端的信号，向下发送决策信息给执行系统。DCU 的普及，将带来硬件和软件的一系列投资机遇。软件方面包括多融合传感器算法、标准化软件架构 AUTOSAR、系统安全 ASIL 升级、车内以太网应用、整车 OTA 升级等等，或将带来一系列聚焦算法、安全等计算机和通信企业的发展机遇。硬件方面推荐上游芯片制造工序端的中芯国际（海外组覆盖）、封测龙头长电科技（电子组覆盖）；中游 PCB 沪电股份、景旺电子（均电子组覆盖）；下游控制器总成企业德赛西威、科博达；执行端伯特利和星宇股份。 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （百万元） 2019E 2020E 2019E 2020E 002920 德赛西威 增持 31.84 17,512 0.52 0.83 61.2 38.4 603786 科博达 中性 50.55 20,225 1.28 1.52 39.5 33.3 601799 星宇股份 买入 83.43 23,039 2.9 3.71 28.8 22.5 603596 伯特利 增持 23.35 9,539 0.98 1.2 23.8 19.5 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 相关研究报告： 《汽车前瞻研究系列（六）：MEB 平台：大众新能源的压舱石》 ——2020-03-30 《年报前瞻及 3 月投资策略：疫情短期冲击，看好后续复苏》 ——2020-03-17 《汽车基础研究系列（四）：存量市场：逻辑、赛道与投资机会》 ——2020-03-17 《智能网联系列之十一：工信部下发《汽车驾驶自动化分级》报批公示，汽车自动驾驶有望进入快车道》 ——2020-03-16 《汽车前瞻研究系列（五）：华为汽车业务现状、竞争格局和产业链机遇》 ——2020-03-11 证券分析师：梁超 电话： 0755-22940097 E-MAIL： liangchao@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980515080001 证券分析师：唐旭霞 电话： 0755-81981814 E-MAIL： tangxx@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519080002 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明 0.60.70.80.91.01.1A/19J/19A/19O/19D/19F/20汽车汽配沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 投资摘要 关键结论与投资建议 本篇报告是国信汽车团队前瞻研究系列之七，域控制器系列之一，承接上篇华为汽车专题，对智能驾驶产业链中核心产品域控制器进行了发展趋势、工作原理、产品结构、产业链标的深度分析。智能车辆从 L1-L5 进化过程中汽车电子电气架构从分布式向集中式升级，其中车辆决策层面的域控制器产品是汽车从L2 向 L3 升级的一大核心要素。期待通过系统梳理汽车智能网联大趋势带来的汽车架构升级，帮助读者把握新发展趋势下的投资机会。 域控制器的诞生背景：汽车智能网联化带来信息流大量增加，汽车电子电气（EE）架构将迎来升级，汽车电子电气（EE）架构的变化，形象表达就如同中国古代历史上社会组织结构的变化，正如社会生产力解放需要从诸侯分封-春秋五霸-一统天下的历史必然，要实现无人驾驶终极目标的汽车电子电气架构也发生着从分布式-域集中式-中央计算式的进化之路。当前全球汽车行业正处于分布式向域集中式过渡阶段，从全车 100 余 ECU 到 5 个 DCU，控制功能迅速向整车少数几个区域集成（自动驾驶域、动力域、底盘域、座舱域和车身域），作为“地方割据势力的决策中心”——域控制器走上汽车电子电气的历史舞台。 域控制器的分类：以博世经典的五域分类拆分整车为动力域（安全）、底盘域（车辆运动）、座舱域/智能信息域（娱乐信息）、自动驾驶域（辅助驾驶）和车身域（车身电子），这五大域控制模块较为完备的集成了 L3 及以上级别自动驾驶车辆的所有控制功能。正如春秋五霸时代的君主专制中央集权郡县官僚制国家在各国建立，五域集中的电子电气架构并不意味着传统 ECU 的完全消失，只是将决策和控制功能统一上移至区域内核心的域控制器内，下属 ECU 仅承担执行层面的功能。 域控制器软硬件机遇：其实域控制器产品本身硬件构成相较于传统 ECU 并无太大改变，但围绕域控制器的集成功能而附加的软硬件功能是核心增量。集权国家（域控制器）的正常运行要做出哪些努力？纳才养士（门客三千）——提升芯片算力；统一文字——建立 AUTOSAR 标准软件架构；修建国家级防御工事长城——