半导体行业：IC东进势已起，电子特气迎春风

请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 30 [Table_MainInfo] ┃研究报告┃ 2020-3-26 IC 东进势已起，电子特气迎春风 跨小组报告┃行业深度 报告要点  电子特气是半导体工业的关键原料 电子特气是工业气体中附加值较高的品种，相比传统工业气体，电子特气需要更高的纯度，或者参与化学反应等特殊用途，是大规模集成电路、平板显示器件、太阳能电池等工业生产中不可或缺的支撑性材料。其中，半导体电子特气广泛应用于晶圆制造中的化学气相沉积、光刻、刻蚀、掺杂等诸多环节，其纯度、洁净度直接影响后续电子元器件成品的质量和成品率，和普通化工品相比，具有较高的技术壁垒。同时，下游客户对产品的认证严格，对产品供应、维修检测等有较强的即时性要求，使得行业同时具有较高的认证和营销服务壁垒。  晶圆厂产能转移提升国内半导体特气需求 市场空间方面，2018 年，全球半导体市场规模达 4687.8 亿美元，2013-2018年复合增速达 8.9%。作为重要的半导体制造材料，电子特气占半导体材料比重的 12.9%，仅次于硅片。2018 年，国内电子特气市场规模为 121.6 亿元，2013-2018 年复合增速达 13.3%，全球的市场规模为 45.1 亿美元，2013-2018年复合增速仅 6.3%。同时，随着芯片工艺提升，电子特气的用量也会随之上升。需求端，2018 年国内半导体设备投资额为 2014 年的 3.0 倍，年复合增速达31.6%，均高于世界其他国家和地区。2014-2017 年中国大陆新投产晶圆厂数占全球的 44.6%，晶圆厂产能转移将进一步带动国内半导体电子特气需求提升。  本地化配套趋势下，进口替代空间广阔 竞争格局方面，目前国内半导体特气市场由林德、法液空、普莱克斯等海外气体巨头主导，累计市场份额在 85%以上，国内企业占比不到 15%。由于国内本轮晶圆产能扩张由内资主导，且半导体特气业务需要较高的运输和维护成本，我们认为半导体特气的本地化配套将成为长期趋势。国内相关企业有望凭借细化产品线的深厚积累以及快速响应能力，进一步提升市场份额，加速进口替代。  电子特气国产化先锋 海外半导体特气企业以林德、慧瞻为代表，前者为工业+特种气体综合平台，后者专注于特种气体领域。与海外巨头的通吃模式不同，目前国内空分和特气企业处于相对的错位竞争状态，后者在特气领域具有一定的先发优势，包括已有20 多种品类实现进口替代的华特气体；含氟气体龙头雅克科技；高端氟材料及电子气体领军者昊华科技；高纯烷龙头南大光电；氟化工一体化龙头巨化股份；国内食品级液体 CO2 龙头凯美特气；拟募投特气项目的区域气体龙头金宏气体。 [Table_Author] 分析师 蒲东君 （8621）61118708 执业证书编号：S0490511090002 分析师 马太 （8621）61118717 执业证书编号：S0490516100002 分析师 赵炯 （8621）61118708 执业证书编号：S0490519090001 分析师 施航 （8621）61118717 执业证书编号：S0490519100002 分析师 分析师 分析师 分析师 分析师 分析师 分析师 分析师 分析师 分析师 分析师 风险提示： 1. 半导体产能转移进度不及预期； 2. 相关公司产品研发、客户拓展不及预期。 91502 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 30 跨小组报告┃专题 目录 产业转移背景下的半导体材料投资机遇 ........................................................................................ 5 半导体行业东进带动支撑业需求 ............................................................................................................................. 5 材料：自主可控意义重大，进口替代行在路上 ....................................................................................................... 6 半导体材料是产业链中重要一环 ...................................................................................................................................... 6 材料国产化率有较大提升空间 ......................................................................................................................................... 7 政策端：二期大基金加强对材料的支持 ........................................................................................................................... 7 重点关注半导体材料中的电子特气 ............................................................................................... 9 半导体电子特气：半导体工业的关键原料 ............................................................................................................... 9 行业兼具技术、客户认证等壁垒 ........................................................................................................................... 10 市场潜力大，电子特气需求迅速增长 .......................................................................................... 11 半导体行业支撑电子特气需求 ......................................................................................................