软件与服行业研究：大力推进市场化与价值化，数据要素价值有望持续释放

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨软件与服务 [Table_Title] 大力推进市场化与价值化，数据要素价值有望持续释放 报告要点 [Table_Summary]3 月 24 日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，会上国家数据局局长刘烈宏表示，我国数据要素市场化配置改革政策工具箱逐步完备。下一步相关部门将更大力度推进数据要素市场化、价值化，包括将加快建立全国统一的数据产权登记制度，抓紧出台建设全国一体化数据市场的政策文件等，进一步推动数据资源的开发利用。建议关注：1）具备高质量数据资源的厂商，尤其在医疗、金融、工业等细分领域具有稀缺数据的公司；2）数据交易平台及运营相关企业。 分析师及联系人 [Table_Author] 宗建树 陈耀文 SAC：S0490520030004 SAC：S0490525070002 SFC：BUX668 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 软件与服务 cjzqdt11111 [Table_Title2] 大力推进市场化与价值化，数据要素价值有望持续释放 行业研究丨点评报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 3 月 24 日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，会上国家数据局局长刘烈宏表示，我国数据要素市场化配置改革政策工具箱逐步完备。下一步相关部门将更大力度推进数据要素市场化、价值化，包括将加快建立全国统一的数据产权登记制度，抓紧出台建设全国一体化数据市场的政策文件等，进一步推动数据资源的开发利用。 事件评论  推进数据要素市场化、价值化，数据要素有望进入价值释放阶段。今年政府工作报告提出，“打造智能经济新形态”，并明确“深化数据资源开发利用，健全数据要素基础制度，建设高质量数据集”。此前在全国数据工作会议上，2026 年被明确为“数据要素价值释放年”，要求着力畅通数据流动与资源配置渠道，激活市场供需，繁荣产业生态，推动数据“供得出、流得动、用得好、保安全”。我们认为经过几年的市场化探索，数据要素产业已经进入市场化改革的落地阶段，数据资产化进程有望全面提速。  词元调用量大幅增长，数据赋能人工智能创新发展。近年来，人工智能产业快速发展，日均 Token 调用量的大幅增加。截至今年 3 月，我国日均 Token（词元）的调用量超过 140万亿，相较于 2024 年初的 1000 亿增长超过 1000 倍，相比 2025 年底的 100 万亿，增长超过 40%。从数据的维度来看，这标志着数据集的供给在大量增加，数据要素的价值在不断释放。截至 2025 年底，全国已建成的高质量数据集超过了 10 万个，总体量超过了 890PB。我们认为，随着新一轮高质量数据集建设行动计划深入实施，AI-Ready 高质量数据集有望持续赋能人工智能创新发展，数据价值有望在 AI 领域加速释放。  政策文件出台可期，数据基础制度建设有望加速。目前，数据在流通利用中仍面临“确权难”的问题，而国家数据局有望于年内出台建设全国一体化数据市场的政策文件，加快建立全国统一的数据产权登记制度，促进数据资源流通利用、价值释放和收益分配。同时， 在 4 月 29 日至 30 日举办的第九届数字中国建设峰会期间，国家数据局、国家网信办、工信部等 12 家部委将发布 30 多项重要政策、报告、标准。我们认为，相关法规的持续完善和落地将有助于数据产权制度的建立，可以帮助各方明确数据“持有权、使用权、经营权”的具体配置方案，从而进一步推动数据实质流通，数据价值真正释放。  数据要素价值有望持续释放，关注数据要素产业投资机遇。2026 年作为“数据要素价值释放年”，全国一体化数据市场建设或将加速。随着政策密集落地，我国数据要素产业链有望进入实质性落地阶段，数据的价值或将进一步释放。建议关注：1）具备高质量数据资源的厂商，尤其在医疗、金融、工业等细分领域具有稀缺数据的公司；2）数据交易平台及运营相关企业。 风险提示 1、政策推进不及预期； 2、下游需求不及预期。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《AI 应用正当时：OpenAI 发布 GPT-5.4 mini、GPT-5.4 nano，Token 需求拐点已至》2026-03-26 •《蓝色起源加入太空算力竞赛，关注太空算力投资机遇》2026-03-26 •《2026 年第 11 周计算机行业周报：OpenClaw爆火，Token 驱动需求大周期》2026-03-22 -20%0%20%40%2025/32025/72025/112026/3软件与服务沪深3002026-04-01%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 5 行业研究 | 点评报告 风险提示 1、政策推进不及预期：当前数据要素在数据分级分类，数据定价，数据资产入表等层面均没有全国维度的统一标准规范，仍需要后续政策予以进一步明确。政策推进不及预期会在一定程度上影响语料交易体系的构筑。 2、下游需求不及预期：人工智能本质是通过供给创新催生需求扩容，目前大模型仍处于商业模式摸索期，倘若本轮技术变革无法真实带动下游需求，或将影响高质量语料需求。 %research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 5 行业研究 | 点评报告 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 看 好： 相对表现优于同期相关证券市场代表性指数 中 性： 相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平 看 淡： 相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 买 入： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10% 增 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～10%之间 中 性： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间 减 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% 无投资评级： 由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：沪深两市以沪深 300 指数为基准；北交所市场以北证 50 指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数为基准。 办公地址 [Table_Contact]上海 武汉 Add /虹口区新建路 200 号国华金融中心 B 栋 22、23 层 P.C /（200080） Add /武汉市江汉区淮海路 88 号长江证券大厦 37 楼 P.C /（430023） 北京 深圳 Add /朝阳区景辉街