媒体行业游戏产业跟踪(26)：近期迎来新游密集上线，看好游戏行业景气度持续

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨媒体Ⅱ [Table_Title] 游戏产业跟踪（26）：近期迎来新游密集上线，看好游戏行业景气度持续 报告要点 [Table_Summary]近期腾讯《洛克王国：世界》等新游表现亮眼，展望 4 月，腾讯《王者荣耀世界》、完美世界《异环》、恺英网络《三国：天下归心》和世纪华通《大航海时代：起源》等多款新游即将上线，产品周期已陆续开启。游戏板块 2026 年产品周期持续性、业绩确定性仍较强，建议继续关注游戏板块投资机会。 分析师及联系人 [Table_Author] 高超 杨云祺 SAC：S0490516080001 SAC：S0490524090002 SFC：BUX177 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 媒体Ⅱ cjzqdt11111 [Table_Title2] 游戏产业跟踪（26）：近期迎来新游密集上线，看好游戏行业景气度持续 行业研究丨点评报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 近期腾讯《洛克王国：世界》等新游表现亮眼，展望 4 月，腾讯《王者荣耀世界》、完美世界《异环》、恺英网络《三国：天下归心》和世纪华通《大航海时代：起源》等多款新游即将上线，产品周期已陆续开启。 事件评论 ⚫ 近期多款上线新游取得亮眼表现。3 月 26 日，腾讯旗下魔方工作室群研发的《洛克王国：世界》正式开启公测，该游戏上线前便获得超 6000 万预约，公测首日登顶 iOS 免费榜单，开服 13 小时新进用户数突破 1500 万，在 iOS 游戏畅销榜最高排名第 1 位，再次彰显大 IP 的生命力和影响力。三七互娱出海 SLG《Last Asylum: Plague》登上多个国家和地区的畅销榜 Top100；恺英网络旗下休闲 SLG 小游戏《小兵打天下》进入小游戏畅销榜Top15。 ⚫ 版号端行业维持稳定供给。3 月 25 日，国家新闻出版署正式发布 2026 年 3 月网络游戏审批信息，本次共 130 款国产网络游戏获得版号，另有 3 款进口网络游戏获批，4 款游戏完成审批信息变更。本次获批版号的游戏产品包括：腾讯《粒粒的小人国》、恺英网络《传世群英传》、广东星辉天拓《庆余年：南庆大亨》、三七互娱《小头盔大冒险》、波克城市《主公请出山》等。此外还有 4 款游戏进行了版号信息变更，包括网易游戏的《绿茵信仰》变更版本为《网易足球王》等。 ⚫ 4 月多款高关注度新游上线，产品周期已陆续开启。4 月定档上线的产品中，《王者荣耀世界》是腾讯天美工作室群开发的开放世界多人冒险角色扮演游戏，基于《王者荣耀》IP构建，PC 端定档 4 月 10 日上线，移动端亦计划在 2026 年 4 月内发布；完美世界旗下Hotta Studio 自主研发的二次元超自然都市开放世界 RPG《异环》国服于 4 月 23 日定档全平台公测，国际服 4 月 29 日上线，《异环》全球预约量已突破 3000 万，具备爆款潜力；恺英网络《三国：天下归心》为三国题材 SLG 游戏，已定档 4 月 16 日全平台公测，全渠道预约量已突破 300 万；由光荣特库摩正版授权、Line Games 与 Motif 共同开发，世纪华通旗下盛趣游戏代理发行的多端互通航海 RPG 手游《大航海时代：起源》国服定档 4 月 28 日全平台上线。此外 4 月多款新游仍有测试等积极进展：4 月 2 日完美世界旗下《梦幻新诛仙：轻享》开启首测；蛮啾网络新作，二次元幻想大世界 RPG+星宠结伴养成游戏《蓝色星原：旅谣》于 4 月 3 日开启限量删档测试；腾讯动漫 IP 原版授权\凯撒文化旗下天上友嘉研发、腾讯游戏代理发行的《遮天世界》于 4 月 8 日开启限量删档测试。 ⚫ 投资建议：近期多款新游将迎来积极进展，看好 AI 等新技术对游戏行业的长期赋能，后续新游及行业催化密集，游戏板块 2026 年产品周期持续性、业绩确定性仍较强，继续关注游戏板块投资机会，相关标的：完美世界、恺英网络、巨人网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、盛天网络、腾讯控股、心动公司等。 风险提示 1、产品版号审批、上线进度及流水表现不及预期风险；2、行业监管风险；3、游戏行业竞争加剧风险；4、技术发展不及预期风险。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《游戏产业跟踪（25）：2 月游戏市场延续高增，行业迎苹果税下降及“十五五”规划定调》2026-03-18 •《游戏产业跟踪（24）：Google 下调开发者抽成及开放三方支付，GDC 2026 本周召开》2026-03-09 •《AI+内容系列（一）：复盘 2025，AI 漫剧如何撬动百亿级内容生态》2026-03-05 -20%7%33%60%2025/42025/72025/112026/3媒体Ⅱ沪深3002026-04-02%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 5 行业研究 | 点评报告 风险提示 1、产品版号审批、上线进度及流水表现不及预期风险：游戏版号审核若收紧，则会导致新游戏上线时间不确定性提升，对游戏业务增长带来负面影响。且游戏内容具备上线后流水表现难以预测的特征，对公司业绩影响亦具备不确定性。 2、行业监管风险：游戏行业监管政策较为严格，政策监管趋紧可能影响公司经营。 3、游戏行业竞争加剧风险：游戏行业竞争较为充分，若竞争加剧，可能通过影响公司产品流水、提升销售费用等影响公司业绩。 4、技术发展不及预期风险：AI 新技术仍处于探索和发展期，技术和数据迭代速度存在不及预期风险，因此大模型及相关应用存在推出时间不及预期、推出运用效果不及预期风险。 %research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 5 行业研究 | 点评报告 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 看 好： 相对表现优于同期相关证券市场代表性指数 中 性： 相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平 看 淡： 相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 买 入： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10% 增 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～10%之间 中 性： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间 减 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% 无投资评级： 由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：沪深