新股覆盖研究：长进光子

http://www.huajinsc.cn/1/12请务必阅读正文之后的免责条款部分2026 年 05 月 14 日公司研究●证券研究报告长进光子（688635.SH）新股覆盖研究投资要点 5 月 13 日有一家科创板上市公司“长进光子”询价。 长进光子（688635）：公司主要产品掺稀土光纤是特种光纤的重要子类，是各类光纤激光器、光纤放大器、光纤激光雷达的核心元器件。公司 2023-2025 年分别实 现 营 业 收 入 1.45 亿 元 /1.92 亿 元 /2.47 亿 元 ， YOY 依 次 为33.56%/32.58%/28.79%；归母净利润 0.55 亿元/0.76 亿元/0.96 亿元，YOY 依次为 48.60%/38.60%/26.25%。根据公司初步预测，2026H1 营业收入较 2025 年同期增长 14.57%至 29.51%，归母净利润较 2025 年同期增长 12.34%至 21.74%。投资亮点：1、公司发展深度依托华中科技大学科研积淀、产学研底蕴深厚，且核心高管拥有多年烽火通信从业经历、行业经验丰富。公司立足华中科技大学前沿科研成果，产学研协同优势显著；一方面，公司于 2017 年末受让了华中科技大学的 6 项发明专利，初步形成了特种光纤设计、生产、测试的基础理论及方案；另一方面，创始人李进延教授、李海清女士曾就职于华中科技大学的武汉光电国家实验室，其中李进延教授深耕特种光纤领域二十余年，曾多次主持完成国家级重大科研项目，同时王一礴先生等多名技术骨干亦为华中科技大学博士研究生。此外，总经理刘长波与李进延、李海清曾同在烽火通信长期任职，兼具高校科研积淀与头部光通信产业实战经验。2、公司是我国掺稀土特种光纤重要供应商，有力推动我国特种光纤技术的自主可控；华为、中国移动、杰普特等产业龙头纷纷注资加持。掺稀土光纤是特种光纤的重要子类，是激光产业链上游用于产生特定波长激光和放大光信号的核心光学材料，也是各类光纤激光器、光纤放大器、光纤激光雷达的核心元器件；伴随新基建、先进制造等领域快速发展，其产业价值持续提升。公司自设立以来始终聚焦高性能特种光纤的技术攻关，是国内少数具备高性能、多品类特种光纤研发与产业化能力的企业，核心产品性能对标国际先进水平，助推行业国产化与自主可控进程。尤其在收入占比接近六成的先进制造领域，公司已建立起覆盖低中高及超高功率的掺镱光纤产品矩阵，并实现了美国出口管制掺镱光纤及 6kW 以上高功率掺镱光纤的批量生产销售，是锐科激光、创鑫激光、杰普特等主要激光器厂商的核心供应商，前述三家企业合计占据50%以上的国内市场份额。更值得注意的是，杰普特既是公司前五大客户，也是持股 12.24%的第二大股东；此外，公司还引入了华为旗下哈勃投资、中国移动旗下中移基金、中国联通关联企业南京联创等投资机构，并获得湖北省国资委、无锡市国资委等地方国资平台战略入股，行业地位与产业认可度突出。3、公司在保持先进制造领域市场份额的基础上，在光通信、商业航天、国防军工、测量传感等新领域实现多线突破，业务领域不断扩展。公司近年陆续切入光通信、国防军工、测量传感等新应用领域；新建生产基地预计 2026 年投产，将进一步扩充产能。其中：（1）在光通信领域，公司生产的超宽带 L 波段掺铒光纤波长达到 1627nm，有效助力我国 400G 光传输网实现规模化商用，目前已与光迅科技、德科立、昂纳科技等国内知名通信厂商形成了稳定合作关系；同时前瞻布局掺铋光纤及多波段一体化掺铒光纤，为后续 800G/1.6T 高速光通信做好产品储备。（2）在空间激光通信领域，公司抗辐照掺铒光纤、抗辐照掺铒镱光纤等产品已研发完成，并向客户 A、交易数据总市值（百万元）流通市值（百万元）总股本（百万股）70.25流通股本（百万股）12 个月价格区间/分析师李蕙SAC 执业证书编号：S0910519100001lihui1@huajinsc.cn分析师戴筝筝SAC 执业证书编号：S0910526030001daizhengzheng@huajinsc.cn相关报告华金证券-新股-新股专题覆盖报告（惠康科技）-2026 年 54 期-总第 691 期 2026.5.11华金证券-新股-新股专题覆盖报告（天海电子）-2026 年 52 期-总第 689 期 2026.5.11华金证券-新股-新股专题覆盖报告（锐翔智能）-2026 年 53 期-总第 690 期 2026.5.9华金证券-新股-新股专题覆盖报告（维通利）-2026 年 51 期-总第 688 期 2026.4.30华金证券-新股-新股专题覆盖报告（振宏股份）-2026 年 50 期-总第 687 期 2026.4.29新股覆盖研究/单击或点击此处输入文字。http://www.huajinsc.cn/2/12请务必阅读正文之后的免责条款部分航天科技集团实现销售。（3）在国防军工领域，公司自主研发的高性能保偏掺稀土光纤已实现对客户 B 的批量供应，合作覆盖“在产、在研、预研”多阶段项目。（4）测量传感方面，公司生产的掺铒镱光纤可满足测风、测距等多样化需求，车载领域与海创光电、深圳镭神等国内主要光纤激光雷达供应链厂商建立了合作关系，测风激光雷达领域亦为牧镭激光等企业产业化发展提供配套支撑。同行业上市公司对比：由于境内主要竞争对手武汉睿芯、长飞光坊为境内上市公司的子公司，上市公司整体财务数据的可比性较弱；因此选取主要产品与公司产品处于同一大类或主要产品的应用领域与公司相同的长盈通、福晶科技、光库科技作为同行业可比上市公司。从上述可比公司来看，2025 年可比上市公司的平均收入规模为 10.10 亿元，平均销售毛利率为 44.31%；相较而言，公司营收规模未及同业平均，但销售毛利率处于同业的中高位区间。 风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。公司近 3 年收入和利润情况会计年度2023A2024A2025A主营收入(百万元)144.6191.7246.8同比增长(%)33.5632.5828.79营业利润(百万元)59.684.8107.3同比增长(%)47.6242.3426.57归母净利润(百万元)54.775.895.6同比增长(%)48.6038.6026.25每股收益(元)0.851.141.37数据来源：聚源、华金证券研究所新股覆盖研究/单击或点击此处输入文字。http://www.huajinsc.cn/3/12请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录一、长进光子...................................................................................................................................................... 4（一）基本财务状况..........................................