水泥行业产能管控政策演变、未来方向及企业应对策略

www.lhratings.com 研究报告 1 水泥行业产能管控政策演变、未来方向及企业应对策略 自 1995 年以来，我国水泥行业产能管控政策历经五个阶段演变，从最初单一的行政化淘汰落后产能模式，逐步向多元化、市场化、绿色化方向转型。当前，受下游需求大幅下滑影响，行业已陷入深度产能过剩困境，错峰生产政策实施效果下降，去超产成为短期核心管控举措，已初步显现压减实际产能的效果。 未来，水泥行业需求预计仍将持续下行，供需失衡问题仍较为突出，产能去化任务愈发紧迫。短期来看，行业去产能仍依赖行政政策，去超产、错峰生产、严禁新增产能及减量置换等政策将持续发挥作用；中长期来看，行业将逐步转向市场化去产能为主，水泥行业碳市场、环保及能耗管控政策将成为产能出清的核心驱动力，行业集中度将持续提升。 在未来行业变革进程中，各类型水泥企业需精准认清自身发展定位与核心优势，科学制定适配自身的发展规划，以更好地应对行业转型挑战。 联合资信 工商评级一部 | 宋莹莹 www.lhratings.com 研究报告 2 一、 水泥行业产能管控政策演变 （一） 1995－2000 年 受改革开放带动，水泥产能大幅增长，行业首次出现结构性产能过剩。落后产能亟待淘汰，新型干法水泥仍供不应求。国家出台多项以“控制总量、调整结构”为核心的产业政策，通过行政命令的方式淘汰落后产能，促进水泥行业产业升级，但政策较为单一，缺乏系统性及长效机制。 1、水泥行业状况 1992 年，邓小平南方谈话加快中国改革开放、启动经济建设新一轮周期，基础设施、房地产开发等固定资产投资大幅增加，水泥行业需求大幅增长，刺激水泥行业增加投资，水泥产能快速增长。但该阶段，新型干法回转窑工艺尚不成熟，水泥行业产能增加以投资门槛低且建设周期短的立窑水泥厂为主，且国家允许乡镇企业和外资进入水泥行业投资建厂，催生大量立窑小水泥厂。 受生产工艺限制，立窑水泥厂以生产低标号（32.5 级）水泥产品为主，少量生产42.5 级水泥产品，产品质量不稳定，立窑水泥产能急速扩张叠加产品同质化，致使立窑水泥产能过剩严重；但可生产高标号水泥产品的新型干法水泥供不应求。 1995 年，我国水泥总产量为 4.46 亿吨，其中新型干法水泥仅占总产量的 5%~6%，立窑水泥产量占全国总产量的 80%以上，行业出现了严重的结构性产能过剩。 图 1.1 中国水泥产量情况 资料来源：联合资信根据 Wind 整理 立窑水泥能耗高，资源能源利用率低；生产过程中排放的粉尘和有害气体造成了-10.000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.000.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.0070,000.001989年 1990年 1991年 1992年 1993年 1994年 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2000年 2001年中国:产量:水泥:累计值（万吨,左轴）中国:固定资产投资完成额:累计同比（%，右轴）中国:产量:水泥:累计同比(%，右轴) www.lhratings.com 研究报告 3 严重的环境污染；且由于质量不稳定，用于工程建设可能存在工程质量隐患。同时，立窑水泥厂一般产能规模较小，行业集中度非常低，水泥企业间通过价格战等进行恶性竞争，劣币驱逐良币。1995－1996 年，水泥行业陷入了第一次全行业亏损，水泥行业升级发展受阻。 2、产能管控政策及实施情况 由于该阶段为首次出现产能过剩，尚无产能管控经验，故水泥产能管控政策呈现单一性、行政属性强的特点。自 1995 年起，国家出台了多项政策，限制立窑发展、淘汰落后产能并推动新型干法回转窑工艺发展，明确要求淘汰直径 2.2 米及以下的机立窑、普立窑和干法中空窑等“小水泥”，后又将淘汰直径提高至 2.5 米及以下，并将没有生产许可证的水泥生产企业直接取缔。通过实施强制关闭及淘汰产能的相关政策，水泥行业企业数量持续下降，水泥企业的平均规模有所提升，由 1995 年左右的7 万吨提高到 2000 年左右的 10 万吨，前十家企业的生产集中度由 2.9%提高到 5%；新型干法水泥的产量占比也有所提升。 表 1.1 产能管控相关政策 时间/阶段 核心政策/举措 淘汰重点与方式 1998 年 9 月 国家经贸委关于印发《建材工业“调整结构、控制总量”若干意见》 “九五”的后三年，坚持“控制总量、调整结构”的目标，重点淘汰直径 2 米（含 2 米）以下的立窑和土窑生产能力 3500 万吨，2000 年前淘汰 2.2 米（含 2.2 米）以下机立窑生产能力 8000 万吨；增加新型干法水泥和特种水泥3000 万吨 1999 年 1 月 国务院批准的《淘汰落后生产能力、工艺和产品的目录（第一批）》 直接关闭、淘汰小水泥窑，特别是直径 2.2 米以下的机立窑 1999 年 5 月 国务院办公厅转发《关于清理整顿小玻璃厂小水泥厂工作的意见》(国办发〔1999〕49 号) 全国范围、多部门联合（工商、技监、环保、电力等）执法，清理整顿小水泥厂，没有生产许可证的等水泥生产企业一律取缔；明确淘汰窑径 2.5 米及以下干法中空窑等，计划压缩技术落后的水泥生产能力 1 亿吨，其中 1999 年压缩 4000 万吨，2000 年压缩 6000 万吨 1999 年 12 月 国务院发布《淘汰落后生产能力、工艺和产品的目录（第二批）》 资料来源：联合资信根据公开资料整理 该阶段，国家虽然出台了一系列淘汰落后产能的政策并取得了一定成果，但水泥行业集中度和行业技术水平仍有待提高。2000 年，水泥总生产能力约为 7.1 亿吨，其中新型干法水泥仅占 12%左右，而立窑水泥仍占 75%左右。水泥行业仍面临着较大的技术升级压力。 www.lhratings.com 研究报告 4 （二） 2001－2010 年 受需求拉动影响，水泥行业产能呈爆发式增长，国家出台多项政策鼓励新型干法生产线投资建设并强制淘汰落后产能，水泥行业技术结构升级基本完成，新型干法生产工艺逐步发展为行业主流，行业集中度显著提升；但宽松的投资政策致使水泥行业无序扩张，新型干法水泥出现产能过剩势头。 1、水泥行业状况 2000 年，我国启动了“西部大开发”“西气东输”“南水北调”等一大批国家级重点工程，固定资产投资大幅增加；进入 2002 年后，国家实施积极的财政政策，叠加加入 WTO 带来外商投资快速扩张，中国经济再次进入高速增长期；2008 年，为稳定经济，我国宏观政策转向宽松，基建投资成为逆周期的对冲工具，“四万亿”投资规划发布以后，基建投资和地产投资均受到刺激，经济下行压力得以有效对冲。2001－2010 年，我国固定资产投资完成额累计同比增速波动增长，自 2003 年以来增长率持续处于 20%以上；高速的固定资产投资对水泥形成了海量需求，水泥行业产能在该阶段呈现阶梯式增长，2001－2010 年，水泥产能共计增加 20.90 亿吨。 图 1.2 中国水泥产量情况 资料来源：联合资信根据 Wind 整理 在生产工艺方面，海螺水泥、冀东水泥等大型水泥生产企业