通信行业点评报告：北京车展开幕，智能驾驶规模化落地

证券研究报告 行业研究 行业点评 通信 行业研究/行业点评 北京车展开幕，智能驾驶规模化落地 ——通信行业点评报告 ◼ 事件 据北京国际汽车展览会公众号，2026 年 4 月 24 日，以“领时代·智未来”为主题的 2026 北京国际汽车展览会正式拉开帷幕。本届车展展期共 10 天，将持续至 5 月 3 日。 ◼ 核心观点 小马智行 Robotaxi 成本降至 23 万元内，首发 L4 级无人轻卡。据Pony.ai 小马智行公众号，小马智行于北京车展发布了 2027 版 L4 级Robotaxi，包含整车、电池、自动驾驶套件等所有在内，总成本将低于 23 万元。公司预计 2026 年内落地全球超 20 座城市，车辆总规模突破 3000 台。同时，公司发布了业内首款全车规全冗余 L4 级无人轻卡。效益方面，单公里货运成本较人工货运下降 40~50%；效率方面，单趟货箱运输容积是低速无人配送 2.6倍。公司这套标杆级 L4解决方案，将彻底打通从干线物流到城市配送的全场景货运。 文远知行未来五年预计部署 20 万台自动驾驶车辆。据文远知行WeRide 公众号，公司在展会上与联想集团宣布进一步升级全球战略合作，双方预计未来五年内在全球范围部署 20 万台 Robotaxi 等自动驾驶车辆，全面加速 L4 级自动驾驶的规模化商业落地。双方于 2025年 7 月共同推出基于联想车计算 L4 级自动驾驶域控制器 AD1 打造的HPC 3.0 高性能计算平台，率先上车文远知行新一代量产 Robotaxi GXR。HPC 3.0 推动自动驾驶套件成本下降 50%，平台全生命周期总成本（TCO）降低 84%。 中国首款原生开发的 Robotaxi——Eva Cab 正式推出。据环球 Tech公众号，Eva Cab 由曹操出行深度参与产品定义与研发，融合吉利控股集团的电动智能汽车制造能力、千里浩瀚 G-ASD L4 智驾方案。根据计划，Eva Cab 将于 2027 年量产，曹操出行目标到 2030 年累计投放 10 万辆。2026 年将逐步开拓更多国内城市，并计划在香港及国际市场探索 Robotaxi 业务。 如祺出行与黑芝麻智能携手打造面向量产的 Robotaxi 方案。据如祺出行公众号，4月 24日，如祺出行和黑芝麻智能正式宣布达成战略合作。如祺出行将依托有人网约车与 Robotaxi 的混合运营优势、以真实场景沉淀的高价值自动驾驶数据闭环，为面向量产的 Robotaxi 方案输出精准的商业化运营标准与算力需求；黑芝麻智能依托其自研的华山系列高算力芯片及 2023 年推出的武当系列跨域计算芯片，为合作提供覆盖 L4 级 Robotaxi 场景的全栈式算力支持与完整工具链。 ◼ 投资建议 我们看好在技术持续迭代、政策不断推进以及产业应用快速落地背景下智能驾驶产业链的发展前景，相关零组件、解决方案及整车公司有望受益。我们维持通信行业“增持”评级，建议关注智驾产业链相关投资机会。推荐黑芝麻智能、小马智行、速腾聚创、德赛西威、华测导航、小米集团，并建议关注曹操出行、文远知行、禾赛-W 等。 ◼ 风险提示 政策不及预期的风险；技术迭代风险；市场竞争风险。 增持 (维持) 行业： 通信 日期： yxzqdatemark 分析师： 应豪 E-mail： yinghao@yongxingsec.com SAC编号： S1760524050002 分析师： 黄伯乐 E-mail： huangbole@yongxingsec.com SAC编号： S1760520110001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《英伟达发布自动驾驶模型，智驾产业持续发展》 ——2026 年 01 月 08 日 0%36%72%108%144%180%04/2507/2509/2512/2502/2604/26通信沪深3002026年05月11日行业点评 请务必阅读报告正文后各项声明 2 分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，专业审慎的研究方法，独立、客观地出具本报告，保证报告采用的信息均来自合规渠道，并对本报告的内容和观点负责。负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证，本报告所发表的任何观点均清晰、准确、如实地反映了研究人员的观点和结论，并不受任何第三方的授意或影响。此外，所有研究人员薪酬的任何部分不曾、不与、也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 甬兴证券有限公司经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可，具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 股票投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起 6 个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法。 买入 股价表现将强于基准指数 20%以上 增持 股价表现将强于基准指数 5-20% 中性 股价表现将介于基准指数±5%之间 减持 股价表现将弱于基准指数 5%以上 行业投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起 12 个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法。 增持 行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数 中性 行业基本面稳定，相对表现与同期基准指数持平 减持 行业基本面看淡，相对表现弱于同期基准指数 相关证券市场基准指数说明：A 股市场以沪深 300 指数为基准；港股市场以恒生指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准指数。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 特别声明 在法律许可的情况下，甬兴证券有限公司(以下简称“本公司”）或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问以及金融产品等各种服务。因此，投资者应当考虑到本公司或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。也不应当认为本报告可以取代自己的判断。 版权声明 本报告版权归属于本公司所有，属于非公开资料。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用本报告中的任何内容。否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、转载、刊登和引用者承担。 行业点评 请务必阅读报告正文后各项声明 3 重要声明 本报告由本公司发布，仅供本公司的客户使用，且对于接收人而言具有保密义务。本公司并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为本公司的客户。客