银行业双周报：银行业绩明显改善，科技领域信贷高景气

行业周报 · 银行行业 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 银行业绩明显改善，科技领域信贷高景气 —— 银行业双周报（2026.04.27-2026.05.10） 2026 年 05 月 10 日 核心观点 ⚫ 银行板块表现弱于市场：本期（04.27-05.10）沪深 300 指数上涨 2.15%，银行板块下跌 2.2%，国有行、股份行、城商行、农商行分别-2.18%、-2.37%、-1.79%、-2.84%。5 家 A 股银 行上 涨 ，平 安 银行 （ +2.73%） 、成 都 银行（+2.72%）、浙商银行（+1.69%）涨幅居前。当前银行板块 PB 为 0.65 倍，股息率 4.07%。 ⚫ 息差企稳回升驱动上市银行营收增速改善，拨备计提力度加大：2025 年，上 市 银 行 营 收 同 比 +1.42% ， 拨 备 前 利 润 同 比 +0.96% ， 归 母 净 利 润 同 比+1.41%，增速分别较前三季度+0.52pct、+0.34pct、-0.05pct。2026Q1，营收、拨备前利润、归母净利润分别同比+7.59%、+9.81%、+3%。细分板块来看，城商行业绩增速继续领先同业；国有行营收增速改善超预期，净利增速持续提升；股份行营收持续修复、重回正增；农商行业绩呈现平稳修复。上市银行营收增速超预期，主要源于息差企稳回升驱动利息净收入大幅改善，而净利修复幅度相对较小，主要由于拨备计提力度加大。表内业务方面，利息净收入增速显著提升，2026Q1 同比+7.2%，主要受益于息差企稳回升，负债成本优化为主要支撑，2026Q1 随着高息定存集中到期重定价，预计存款成本优化成效进一步利好息差改善。上市银行扩表整体平稳，信贷对公强、零售弱格局强化。表外业务方面，2025 年、2026Q1，上市银行非息收入分别同比+5.39%、+8.53%。在资本市场回暖、存款搬家影响下,代理类业务拉动中收持续回暖。基数效应及债市走势扰动其他非息收入，其中，2026Q1 投资收益在高基数之上转为负增，公允价值由亏转盈。资产质量方面，不良贷款率保持平稳，继续受益对公贷款资产质量优化，但零售不良风险拐点未现；拨备覆盖率小幅下降，但考虑到零售及对公部分重点领域风险仍需关注，叠加金融资产风险分类办法和资本新规对非信贷资产的拨备要求，上市银行拨备计提力度有所加大。 ⚫ Q1 贷款投向报告发布，对公零售信贷增长分化延续，科技领域高景气：截至 2026 年 3 月末，人民币贷款同比增长 5.69%，增速延续平稳放缓。企事业贷款同比增长 8.55%，重点领域方面，科技型中小企业、高新技术企业贷款分别同比增长 20.9%、13.6%，增速均较年初有所提升。房地产贷款降幅扩大至 3.4%，其中，开发贷同比下降 5.1%。住户贷款余额首次出现负增，同比下降 0.36%，主要受住房贷款降幅扩大影响，同比下降 3.1%，消费贷也转为负增 3.5%。整体上，对公贷款对金融机构信贷增量的贡献进一步提升。重点领域中，信贷资源向科技行业倾斜力度加大，推动金融机构信贷结构加速优化。住户贷款延续疲态，居民需求仍待修复。其中，3 月楼市小阳春行情显现，叠加近期部分主要城市房地产支持政策频出，关注居民按揭贷款修复情况。 ⚫ 投资建议：上市银行 Q1 营收增速改善超预期，净利增速稳中向好，部分优质区域行业绩继续领先同业。金融机构贷款对公强、零售弱格局强化，科技等重点领域景气度保持较高，有望为全年信贷增长、结构优化提供支撑，同时，持续关注零售需求修复情况。基本面改善为近期银行板块估值的主要支撑，有望吸引资金流入。我们继续看好银行板块红利价值，维持推荐评级。个股推荐工商银行（601398）、招商银行（600036）、南京银行（601009）、杭州银行（600926）、齐鲁银行（601665）、青岛银行（002948）、渝农商行（601077）。 ⚫ 风险提示：经济不及预期，资产质量恶化风险；利率下行，NIM 承压风险；关税冲击，需求走弱风险。 银行行业 推荐 维持评级 分析师 张一纬 ：010-80927617 ：zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519010001 研究助理：袁世麟 ：yuanshilin_yj@chinastock.com.cn 相对沪深 300 表现图 2026 年 05 月 08 日 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 -10%0%10%20%30%2025/5/122025/6/122025/7/122025/8/122025/9/122025/10/122025/11/122025/12/122026/1/122026/2/122026/3/122026/4/12SW银行沪深300 行业周报 · 银行行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 目录 Catalog 一、 最新研究观点 .................................................................................................................................. 3 （一） 本期关注 ....................................................................................................................................... 3 （二） 本期行情走势 ................................................................................................................................. 4 （三） 板块及上市公司估值情况 .................................................................................................................. 6 （四） 投资建议 ....................................................................................................................................... 9 （五） 风险提示 ....................................................................................................................................... 9 附录 ..........................