医药生物行业跨市场周报：儿童药企业迎来政策利好

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2026 年 5 月 11 日 行业研究 儿童药企业迎来政策利好 ——医药生物行业跨市场周报（20260511） 医药生物 行情回顾：上两周，A 股医药生物（申万，下同）指数上涨 0.58%，跑输沪深300 指数 1.57pp，跑输创业板综指 4.77pp，在 31 个子行业中排名第 27。港股恒生医疗健康指数收跌 1.61%，跑输恒生国企指数 2.91pp。 本周观点：儿童药企业迎来政策利好 2026 年 5 月 7 日，国家卫健委、金融监管总局、国家医保局等八部委联合发布《关于改革完善儿童用药供应保障机制的实施意见》（以下简称“该文件”）。该文件主要为解决四大儿童用药的问题：一是儿童用药数量少，儿童适宜的剂型和规格缺乏，结构失衡；二是上市药品说明书中仍存在儿童用药信息缺乏、不规范等问题；三是未有效激发企业研发生产儿童用药的积极性，临床必需但用量较少的部分儿童用药保障供应能力仍显不足；四是儿科药学服务供给总体不足，部分医疗机构配备儿童用药种类较少。 该文件主要有以下内容：一是破解儿童用药研发难题；二是丰富儿童用药临床研发模式；三是完善儿童用药临床应用；四是规范医疗机构儿科制剂使用；五是加强短缺药品监测和保障供应；六是健全支付管理体系。该文件还对创新儿童中医药研发机制、强化质量监管、加强知识产权保护、加大儿科药学服务供给和加强儿童用药宣传等方面提出明确要求。 该文件通过研发提速、优先审评、医保倾斜、短缺药定点生产等举措，全链条完善儿童用药的供应保障，提升儿童药行业的确定性和研发回报率，板块有望迎来估值与业绩的双升机会。上市公司层面，建议关注儿童药龙头华特达因、济川药业、一品红、葵花药业等标的。 2026 年年度投资策略：政策与产业共振，投资临床价值三段论。 随着国内外宏观和政策形势的变化，我们认为未来医药板块的投资应当越来越着重于医药的临床价值本质逻辑，即解决医患的临床需求。无论是国内的医保政策，还是出海的全球布局，均对于临床价值赋予越来越高的溢价。从临床价值三段论出发，我们看好创新药产业链、创新医疗器械： 创新药产业链：1）BD 出海加速的创新药，建议关注信达生物（H）、益方生物-U、天士力；2）创新药上游的 CXO，建议关注药明康德（A+H）、普蕊斯。 创新医疗器械：看好创新升级的高端医疗器械和高值耗材，建议关注迈瑞医疗、联影医疗、伟思医疗。 风险分析：控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期、商业健康险推广进度低于预期的风险。 增持（维持） 作者 分析师：黄素青 执业证书编号：S0930521080001 021-52523570 huangsuqing@ebscn.com 分析师：吴佳青 执业证书编号：S0930519120001 021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 分析师：曹聪聪 执业证书编号：S0930524040001 021-52523807 caocongcong@ebscn.com 分析师：黎一江 执业证书编号：S0930522110001 010-57378027 liyijiang@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -10%-1%9%18%27%05/2508/2511/2502/26医药生物沪深300 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 医药生物 目 录 1、 行情回顾：医药上两周整体表现较差 .............................................................................................. 3 2、 本周观点：儿童药企业迎来政策利好 .............................................................................................. 5 3、 公司公告更新 ...................................................................................................................................... 6 4、 重要数据库更新 .................................................................................................................................. 6 4.1 2026M1-M3 基本医保收入为 8953 亿元 .......................................................................................................... 6 4.2 4 月国内心脑血管原料药价格小幅上涨 ............................................................................................................ 7 4.3 26M1-3 医药制造业收入同比-1.6% .................................................................................................................. 8 4.4 3 月整体 CPI 环比下降，医疗保健 CPI 环比上升 ......................................................................................... 10 4.5 耗材带量采购 ..................................................................................................................................................... 10 5、 医药公司融资进度更新 .................................................................................................................... 10 6、 近期重要事项公告 .....................................................