北交所信息更新：聚焦微电网+与智能测控赛道，AIDC发展打开电力测控业务新机遇

北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 雅达股份（920556.BJ） 2026 年 05 月 10 日 投资评级：增持（维持） 日期 2026/5/8 当前股价(元) 9.40 一年最高最低(元) 14.98/8.81 总市值(亿元) 15.16 流通市值(亿元) 11.04 总股本(亿股) 1.61 流通股本(亿股) 1.17 近 3 个月换手率(%) 196.67 《布局数据中心+新能源“光储充”一体化，2025Q1-3 营收同比+11%—北交所信息更新》-2025.11.11 《深耕电力测控智能一体化，数据中心+新能源“光储充”成长空间广阔—北交所信息更新》-2025.8.29 《具备电力监控系统集成自主开发能力，2025Q1 营收同比+24%—北交所信息更新》-2025.5.21 聚焦微电网+与智能测控赛道，AIDC 发展打开电力测控业务新机遇 ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  2025 实现营收 3.22 亿元（+0.61%），归母净利润 2330.23 万元（-7.37%） 2025 年营业收入 3.22 亿元，同比增长 0.61%；归母净利润 2330.23 万元，同比减少 7.37%，扣非归母净利润 1853.22 万元，同比减少 12.03%，毛利率 32.04%；2026Q1 营收 8379.10 万元，同比增长 10.45%，归母净利润 502.74 万元，同比减少 19.31%；扣非归母净利润 434.13 万元，同比减少 23.32%。受市场竞争加剧影响，我们下调 2026-2027 年盈利预测，新增 2028 年盈利预测，预计公司 2026-2028年归母净利润分别为 0.33（原 0.38）/0.40（原 0.44）/0.51 亿元，对应 EPS 分别为 0.21/0.25/0.32 元/股，对应当前股价的 PE 分别为 45.5/37.7/29.8X，我们看好公司拓展数据中心业务，聚焦微电网+与智能测控赛道，维持“增持”评级。  AIDC 功率提升加强对电力系统稳定+安全需求，打开智能电力测控新机遇 AIDC 的高算力属性决定了其建设与运营成本显著高于传统数据中心，电力成本是其运营阶段的核心支出，成本控制已成为 AIDC 行业规模化发展的关键挑战。在此背景下，绿电与储能技术的深度融合，可有效缓解 AIDC 算力集群面临的供电可靠性保障与备用电源成本高企的双重难题，以绿电驱动的 AIDC 模式，已成为行业降低 AI 算力成本的发展方向。根据中国智算中心（AIDC）产业发展白皮书数据，伴随云计算、AI 应用的需求快速增长，CPU、GPU 和服务器功率将持续提升，通算单机柜平均功率由 6~8kW 向 10~15kW 发展，智算单机柜平均功率将会由 15~20kW 向 40~60kW 演进。  公司拓展数据中心业务，微电网+与智能测控打开未来业绩增长空间 公司紧扣行业发展趋势，聚焦微电网+核心赛道加大研发投入，推进虚拟电厂、智能配电系统、全域直流系统等核心技术攻关，加快新产品研发、认证与产业化落地，同时以微电网+为突破口，打通源、网、荷、储全链路技术体系，完成充电桩、智慧园区、智慧工厂等行业应用方案的开发与落地，实施用户的高效用电、安全用电、绿色用电。在数据中心领域，产品先后被应用于腾讯、阿里巴巴、百度、万国数据、字节跳动等知名企业的数据中心。  风险提示：募投项目投产不及预期风险、原材料波动风险、市场竞争加剧风险。 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 320 322 372 438 517 YOY(%) 1.8 0.6 15.6 17.9 17.9 归母净利润(百万元) 25 23 33 40 51 YOY(%) -35.7 -7.4 43.1 20.6 26.5 毛利率(%) 31.0 32.0 31.3 32.4 33.5 净利率(%) 7.9 7.2 9.0 9.2 9.8 ROE(%) 4.8 4.4 5.9 6.7 7.8 EPS(摊薄/元) 0.16 0.14 0.21 0.25 0.32 P/E(倍) 60.3 65.1 45.5 37.7 29.8 P/B(倍) 2.9 2.9 2.7 2.5 2.3 数据来源：聚源、开源证券研究所 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所信息更新 开源证券 证券研究报告 北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 488 472 528 548 617 营业收入 320 322 372 438 517 现金 51 33 70 60 115 营业成本 220 219 256 296 344 应收票据及应收账款 165 152 170 183 192 营业税金及附加 3 3 4 5 5 其他应收款 2 2 2 3 3 营业费用 24 28 27 33 39 预付账款 3 3 4 4 5 管理费用 19 18 20 24 28 存货 106 109 113 124 131 研发费用 29 29 32 38 44 其他流动资产 161 173 169 174 171 财务费用 -1 -0 -0 -0 -1 非流动资产 129 154 154 167 177 资产减值损失 -6 -8 -7 -9 -10 长期投资 0 0 0 0 0 其他收益 10 9 11 10 10 固定资产 110 113 120 131 144 公允价值变动收益 0 0 0 0 0 无形资产 5 7 7 7 6 投资净收益 -0 2 1 1 1 其他非流动资产 14 34 27 29 27 资产处置收益 0 -0 0 0 0 资产总计 616 626 682 715 794 营业利润 25 23 33 40 50 流动负债 96 97 120 113 142 营业外收入 1 0 1 1 1 短期借款 1 4 5 5 4 营业外支出 0 1 0 0 0 应付票据及应付账款 50 39 65 56 84 利润总额 25 23 33 40 50 其他流动负债 45 54 50 53 54 所得税 1 0 0 0 0 非流动负债 4 5 5 5 5 净利润 25 23 33 40 50 长期借款 0 0 0 0 0 少数股东损益 -1 -0 -0 -0 -1 其他非流动负债 4 5 5 5 5 归属母公司净利润 25 23 33 40 51 负债合计 100 102 125 118 146 EBITDA 38 38 47 57 69 少数股东权益 0 1 1 1 0 EPS(元) 0.16 0.14 0.21 0.2