商贸零售行业点评报告：五一假期出行市场稳健增长，文旅融合热度升温

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 29 商贸零售 2026 年 05 月 11 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《零售社服企业经营回暖，关注珠宝美 妆 跨 境 业 绩 弹 性 — 行 业 周 报 》-2026.5.5 《丸美发布会新定义胶原，可复美超透 棒 首 发 成 绩 亮 眼 — 行 业 周 报 》-2026.4.26 《三峡旅游迎来首航，豪华游轮业务迈入兑现阶段—行业周报》-2026.4.19 五一假期出行市场稳健增长，文旅融合热度升温 ——行业点评报告 黄泽鹏（分析师） 李昕恬（分析师） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 lixintian@kysec.cn 证书编号：S0790526030002  五一假期出行市场稳健增长，文旅融合热度升温 据文旅部数据，2026 年五一假期全国国内出游 3.3 亿人次（同比+3.6%），国内出游总花费 1854.9 亿元（同比+2.9%），人次增速快于收入，居民出游意愿依然旺盛，但人均消费 571 元（同比-0.6%）修复偏温和。交通运输部数据亦显示，五一期间全社会跨区域人员流动量达 15.2 亿人次，日均 3.0 亿人次（同比+3.5%）。景区方面，五一期间黄山风景区接待游客超 15 万人次创历史同期新高，长白山景区接待游客 6.4 万人次（同比+36.3%），重点景区客流向好。文化方面，据文旅部数据，五一期间营业性演出 3.2 万场、票房收入 24.8 亿元（同比+14.7%）；携程数据亦显示五一期间深度文化游人次同比+52.3%，体验文旅业态热度攀升。免税零售方面，海口海关统计五一期间离岛免税购物金额 5.5 亿元、购物人数 8.5万人次、购物件数 44.2 万件，同比分别+10.4%/+7.4%/+3.8%，海南离岛免税市场增长稳健。出入境方面，五一假期外国人入出境 125.5 万人次(同比+12.5%)，适用免签政策入境的外国人 43.6 万人次(同比+ 14.7%)，免签红利持续兑现。  行业关键词：东方甄选、海底捞川菜、维琪科技、爱婴室加盟、若弋生物等 【东方甄选】东方甄选落地北京开设首家线下门店。 【海底捞川菜】海底捞首家川菜馆落地长沙。 【维琪科技】化妆品原料公司维琪科技北交所 IPO 过会。 【爱婴室加盟】爱婴室首次加盟与婴贝儿达成战略合作。 【若弋生物】若弋生物第三代肉毒素获批咬肌肥大适应症临床。  板块行情回顾 本周（5 月 6 日-5 月 8 日，除五一假期外共 3 个交易日，下同），商贸零售和社会服务指数分别报收 2142.16 点/8570.70 点，分别上涨 1.29%/上涨 0.76%（同期上证综指累计上涨 1.65%），在 31 个一级行业中分别位居第 20/23 位。商社各细分板块中，本周互联网电商板块涨幅最大，2026 年年初至今互联网电商板块领跑。个股方面，本周怡亚通（+22.2%）、新迅达（+19.2%）、轻纺城（+17.6%）涨幅靠前。  投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司 投资主线一（黄金珠宝）：关注具备差异化产品力和消费者洞察力的品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基、周大生等，受益标的菜百股份、六福集团、周生生等； 投资主线二（线下零售）：关注顺应趋势变革探索的线下零售企业和 AI 赋能跨境电商龙头，重点推荐永辉超市、吉宏股份、华凯易佰等，受益标的苏美达等； 投资主线三（化妆品）：关注满足情绪价值和安全成分创新的国货品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、贝泰妮、润本股份等，受益标的若羽臣等； 投资主线四（医美）：关注差异化医美产品厂商和持续并购扩张的连锁医美机构，重点推荐科笛-B、朗姿股份、美丽田园医疗健康等，受益标的锦波生物等。  风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 -10%0%10%19%29%2025-052025-092026-01商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 29 目录 1、 零售社服行情回顾 .................................................................................................................................................................... 4 2、 周观点：出行市场稳健增长，文旅融合热度升温 ................................................................................................................. 6 2.1、 行业动态：出行市场稳健增长，文体旅融合表现亮眼 .............................................................................................. 6 2.2、 关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司 .............................................................................................................. 8 2.2.1、 长白山： 2026Q1 入区人数增加，新业态及定增项目打开空间 ................................................................. 10 2.2.2、 赛维时代：服饰品类增长稳健，库存状况显著改善助力盈利修复 ............................................................. 10 2.2.3、 周大生：毛利率提升支撑盈利韧性，关注渠道优化、品牌升级公司 ......................................................... 11 2.2.4、 潮宏基：盈利能力有所提升，产品品牌升级、国际化稳步推进 ................................................................. 11 2.2.5、 迪阿股份：盈利能力有所提升，产品品牌升级、国际化稳步推进 ............................................................. 12 2.2.6、 华凯易佰：精品业务持续快速增长，库存优化带来盈利显著改善 ............................................................. 12 2.2.7、 老凤祥：短期经营有所承压，关注直营渠道和产品高端化发力 ........