银行业2026年一季报综述：量价险的再平衡

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨银行 [Table_Title] 量价险的再平衡 ——银行业 2026 年一季报综述 报告要点 [Table_Summary]2026Q1 银行营收增速回升超预期，源于息差企稳拉动利息净收入增速全面反转，但利润增速低于营收，主要信用成本上升。银行主动增加信用减值计提力度，夯实风险抵补能力，本质是在当前宏观环境下对量价险指标的新一轮再平衡。优质区域城商行的贷款扩张保持领先，国有行贷款适度降速，但总资产增速依然较高，股份行和农商行延续扩表疲弱的趋势，市场份额向头部集中的逻辑可持续。净息差 2026Q1 正式企稳确立拐点，全年预计企稳回升趋势有望延续。在营收增速明显改善的背景下，上市银行主动提高信用成本夯实风险抵补能力。 分析师及联系人 [Table_Author] 马祥云 盛悦菲 谢金彤 SAC：S0490521120002 SAC：S0490524070002 SFC：BUT916 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 银行 cjzqdt11111 [Table_Title2] 量价险的再平衡 ——银行业 2026 年一季报综述 行业研究丨专题报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 业绩总览：营收增速显著回升，利润增速平稳 2026Q1 银行营收增速回升超预期，源于息差企稳拉动利息净收入增速全面反转，但利润增速低于营收，主要信用成本上升。银行主动增加信用减值计提力度，夯实风险抵补能力，本质是在当前宏观环境下对量价险指标的新一轮再平衡。 1）国有行营收弹性显著超预期，但信用成本普遍上升；2）股份行增速低于预期，反映扩表和资产质量压力，龙头招商银行的营收利润增速均低于国有行；3）城商行保持优异增速符合预期，白马宁波银行优于预期，黑马青岛银行/齐鲁银行延续超预期的高增长，农商行总体疲弱，渝农商行基本面上行趋势明确。 规模：优质区域银行扩表增速持续领先 信贷增速总体回落，优质区域城商行的贷款扩张保持领先，国有行贷款适度降速，但总资产增速依然较高，股份行和农商行延续扩表疲弱的趋势，市场份额向头部集中的逻辑可持续。从信贷扩张方向来看：1）对公贷款依然是增长主力，投向预计以政府类业务为主。2）零售贷款持续低迷，2025 年以来中小银行的零售贷款规模收缩，2026Q1 仅国有行小幅正增长。 息差：企稳回升的趋势有望持续 2026Q1 正式企稳确立拐点，多数银行单季度环比回升。负债成本下行符合预期，贷款收益率降幅小于预期，全国新发企业贷款利率企稳是关键支撑。银行资产端收益率经过多年大幅下降后，降幅收窄，同时定期存款大量到期重定价，2026Q1 负债成本率降幅超过资产收益率降幅，是净息差企稳的核心。考虑 2026-2027 年存款成本仍有下行空间，预计息差企稳的趋势可持续，去年同期息差基数逐步走低，预计利息净收入增速全年维持大个位数正增长。 非息：投资收益决定营收增长的弹性 1）投资收益决定营收增长的弹性，取决于去年基数及债券兑现力度（往往反映业绩释放节奏），国有行高增长，去年基数低+今年 Q1 继续大力兑现 AC 或 OCI 浮盈，但去年后三个季度的基数逐步走高；中小银行的基数和兑现收益节奏明显分化，股份行受华夏银行大幅增长拉高均值。2）手续费普遍受益于财富管理景气度（权益基金和保险代销）稳定增长，宁波银行凭借永赢基金大幅增长 82%超预期。 资产质量：主动提高信用成本夯实风险抵补能力 2026Q1 估算不良净生成率同比上升。预计在营收增速明显改善的背景下，银行有意愿更充分暴露存量问题资产，增加信用成本夯实风险抵补能力。1）测算 Q1 上市银行的信用成本普遍同比上升，压制利润增速，预计反映零售资产质量压力，测算国有行和股份行的不良净生成率同比上升。2）披露明细数据的招商银行信用卡不良新生成率回升至 5.24%高位（2025 年度4.17%），可能存在前期纾困政策退出的一次性影响，但零售贷款逾期率继续上升，预计中短期内多数银行的信用成本依然需要维持较高水平，同时拨备覆盖率仍有下降压力。 风险提示 1、经济持续下行，资产质量明显恶化；2、房地产销售疲弱，居民持续降杠杆。3、息差持续收窄，银行营收持续下滑 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《一季度信贷投向和区域有哪些特征？——银行业周度追踪 2026 年第 17 周》2026-05-05 •《如何看待城商行一季报亮点与分歧——银行业周度追踪 2026 年第 16 周》2026-04-26 •《贷款利率连续三个季度筑底——银行业周度追踪 2026 年第 15 周》2026-04-19 -10%3%17%30%2025/52025/92026/12026/5银行沪深3002026-05-08%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 33 行业研究 | 专题报告 目录 息差拉动营收增速反转 ................................................................................................................. 5 业绩总览：营收增速显著回升，利润增速平稳............................................................................................... 5 业绩增速拆分：利息决定方向，投资决定弹性............................................................................................... 7 成本收入比：多数上市银行同比下降反哺盈利............................................................................................. 10 资本与分红：ROE 延续下行趋势，资本存在潜在压力 ................................................................................ 11 规模与息差的再平衡 ................................................................................................................... 13 信贷规模：优质区域银行扩表增速持续领先 ................................................................................