电力设备行业事件点评：商业航天系列(6)，火箭、卫星、通信并行加速，商业航天进入战略布局期

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2026 年 05 月 07 日行业研究评级：推荐(维持)研究所：证券分析师：邱迪S0350522010002qiud@ghzq.com.cn联系人：吴亦辰S0350125030017wuyc@ghzq.com.cn[Table_Title]商业航天系列（6）：火箭、卫星、通信并行加速，商业航天进入战略布局期——电力设备事件点评最近一年走势行业相对表现2026/05/06表现1M3M12M电力设备17.6%13.3%83.5%沪深 3009.8%5.0%28.1%相关报告《新能源行业周报：锂电储能景气度高增，商业航天产业化提速（推荐）*电力设备*李航，邱迪，王刚，李昂》——2026-04-25《人形机器人行业周报：特斯拉完成 AI5 芯片流片，国内多企业融资加速（推荐）*电力设备*李航，邱迪，李昂》——2026-04-18《新能源行业周报：锂电储能景气持续，国内专属经济区海风政策预期强化（推荐）*电力设备*李航，邱迪，王刚，李昂》——2026-04-18《电力设备行业周报：锂电储能有望持续超预期，谷歌上调 TPU 指引提振液冷空间（推荐）*电力设备*李航，邱迪，王刚，李昂》——2026-04-12《电力设备行业深度研究：商业航天系列（5）·深度：可复用火箭突破在即，卫星太阳翼需求同步爆发（推荐）*电力设备*邱迪，李航》——2026-04-09事件：2026 年 4 月 30 日，信科移动发布 2026 年度定增公告，拟募资不超过 70 亿元，用于空天地一体化移动通信产业化项目和研发项目、6G 研发项目等，总投资 95 亿元。2026 年 5 月 5 日，金利华电发布公告，筹划购买西安中科西光航天科技集团有限公司（中科西光）。投资要点:信科移动：布局空天一体化，推进卫星互联网产业化。信科移动此次募投项目中，空天一体化移动通信产业化项目+研发项目总投资高达 48.5 亿元。公司公告表示，移动通信技术向“地面蜂窝+低轨星座+高空平台”立体架构演进已成为共识，SpaceX 的商业应用场景丰富，为手机直连卫星大规模商用奠定坚实基础，卫星互联网产业正从技术验证迈向规模化部署的战略关键期。公司募投旨在加速星载核心设备、天线系统、核心网及终端的研制迭代与在轨验证。我们认为，此次募投项目标志着商业航天下游商业模式的加速。值得注意的是，此次项目中还包括 6G 研发项目，6G 自愿景定义之初便将卫星互联网内嵌于网络顶层设计。可以期待，信科移动的此次融资，标志着下游通信商业模式即将成型，伴随可复用火箭技术的落地，国内各大型星座的组网和商用化应用将进入快速通道。金利华电：拟购买中科西光，布局“光谱卫星”全产业链，2030 年计划完成 158 颗卫星组网。金利华电此次筹划购买的中科西光成立于 2021 年，由中科院西安光机所孵化，是目前国内唯一在商业运营轨道上具备 400-2500 纳米全谱段高光谱遥感能力的商业航天企业。公司主打百公斤级卫星整星，实现产业链闭环，卫星载荷研发→整星设计制造→星座运营→数据处理→行业应用。截至 2026 年 4 月24 日，公司已成功发射并组网运行 11 颗卫星，并搭建国内首个高光谱遥感卫星大数据平台。公司计划 2030 年前完成 158 颗卫星组网，构建全球天基智能感知体。此外，中科西光还与之江实验室签署合作协议，共建“三体计算星座”，推动“星上智能”升级，打造天基 AI 计算平台。 1966614证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2火箭、卫星、通信并行加速，商业航天进入战略布局期。从钧达股份到明阳智能的收购（卫星、太阳翼），再到信维通信、信科移动的定增（通信组件、卫星互联网），以及此次金利华电注入中科西光，我们认为商业航天的商业闭环已经逐步明确，火箭、卫星、通信并行加速。随着 2026 年我国火箭领域可复用技术持续推进，低轨卫星运力、部署成本有望迎来革命性突破，火箭、卫星、通信全产业链将迎来爆发，商业航天进入重要战略布局期。行业评级及投资策略：我们认为，在这一轮商业航天火箭、卫星（低轨）、通信服务三大核心领域中，卫星产业链是最值得关注的。根据我们 4 月发布的深度报告《可复用火箭突破在即，卫星太阳翼需求同步爆发》，2026-2030 年我国卫星部署量有望达 2 万颗以上，将显著带动卫星整星、载荷、太阳翼等环节需求。建议关注：1）太阳翼：电科蓝天、明阳智能、钧达股份、迈为股份、三安光电、乾照光电等。2）卫星通信：信科移动、金利华电、信维通信、航天电子、中国卫星、臻镭科技、国博电子等。3）火箭：飞沃科技、超捷股份、隆盛科技、江顺科技等。风险提示：1）可复用火箭技术突破不及预期；2）商业航天产业链处于早期探索阶段，尚未成熟稳定；3）商业航天政策支持不及预期；4）商业航天技术发展不及预期；5）相关公司业绩不及预期；6）产业链竞争格局恶化。 证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3重点关注公司及盈利预测重点公司股票2026/05/06EPSPE投资代码名称股价20242025E2026E20242025E2026E评级688818.SH 电科蓝天69.150.22601615.SH 明阳智能15.840.150.501.1184.0743.4819.51买入002865.SZ钧达股份81.87-2.60-19.65300751.SZ迈为股份247.003.322.5431.6787.07买入301232.SZ飞沃科技223.31-2.09-11.82300069.SZ金利华电30.600.2748.78资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所 国海证券股份有限公司国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分【电新小组介绍】邱迪，电新首席分析师，中国矿业大学（北京）硕士，电力电子与电气传动专业，7 年证券从业经验，曾先后任职于华创证券、江海证券资管权益部、明阳智能资本市场部等，2025 年新财富入围，曾入围水晶球新能源行业前五、新浪财经金麒麟菁英分析师第二名等。王刚，电新资深分析师，华中科技大学博士，电气工程专业，3 年证券从业经验，4 年电网实业经验，曾入围水晶球新能源行业前五、新浪财经金麒麟菁英分析师第五，主要覆盖电力设备等方向。李昂，分析师，南京航空航天大学本硕，曾任职于西南证券，2025 年加入国海证券，覆盖 AIDC、机器人等。吴亦辰，电新研究助理，伦敦政治经济学院硕士，中国人民大学本科，2025 年加入国海证券，主要覆盖风电、光伏、商业航天等方向。【分析师承诺】邱迪, 本报告中的分析师均具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立，客观的出具本报告。本报告清晰准确的反映了分析师本人的研究观点。分析师本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收取到任何形式的补偿。【国海证券投资评级标准】行业投资评级推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深 300 指数；中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深 300 指数；回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深 300 指数。股票投资评级买入：相对沪深 300 指数涨幅 20%以上；增持：相对沪深 300 指数涨幅介于