银行业周度追踪2026年第17周：一季度信贷投向和区域有哪些特征？

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨银行 [Table_Title] 一季度信贷投向和区域有哪些特征？ ——银行业周度追踪 2026 年第 17 周 报告要点 [Table_Summary]本周市场风险偏好持续回升，成长板块轮动上涨造成防御资金流出银行板块，银行指数本周下跌，相较沪深 300、创业板指数超额收益转负。上市银行一季报息差企稳、营收增速回升市场已有预期（国有行的营收弹性超预期），业绩披露后预计部分交易性资金兑现收益，招商银行/兴业银行等权重股份行受扩表和资产质量影响增速疲弱，股价调整拖累指数，业绩持续领跑的优质城商行上涨。当前时点，重点关注息差企稳的持续性和资产质量趋势，预计全年国有行的营收增速小幅回落，扩表弹性高+资产质量优异的头部城商行基本面占优。 分析师及联系人 [Table_Author] 马祥云 盛悦菲 谢金彤 SAC：S0490521120002 SAC：S0490524070002 SFC：BUT916 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 银行 cjzqdt11111 [Table_Title2] 一季度信贷投向和区域有哪些特征？ ——银行业周度追踪 2026 年第 17 周 行业研究丨行业周报 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 一季度贷款投向：按揭贷款下滑，规模明显收缩 近期央行发布金融机构贷款投向统计报告，截止 2026 年一季度末，在全国人民币贷款同比增速进一步回落至 5.7%的背景下，信贷投向延续结构分化特征，对公强于零售，政策支持领域强于地产/基建等传统部门。对公贷款余额同比增长 8.6%，一季度新增 8.67 万亿元，基本贡献全部新增贷款。居民贷款余额同比下降 0.4%，同比增速首次转负，其中个人住房贷款是最大拖累项，余额同比下降 3.1%，规模单季度明显收缩 2911 亿元，已经连续四个季度收缩。对公领域的房地产开发贷款余额同比下降 5.1%，同样连续四个季度收缩，一季度规模收缩 161 亿元。居民经营性贷款同比增长 3.7%，近年来增速逐步下行，反映银行收紧风控标准，审慎投放。 重点新兴领域方面，绿色、科创、普惠和涉农仍是当前信贷投放的主要抓手。绿色贷款余额同比增长 17.6%，延续高增长，一季度新增 3.29 万亿元；其中交通运输、仓储邮政业和电热燃水生产供应业增量较多。科技型中小企业贷款同比增长 20.9%，高新技术企业贷款同比增长13.6%，且增速均较上年末进一步提升。普惠小微贷款同比增长 10.3%，涉农贷款同比增长6.7%，均高于各项贷款平均增速。 区域信贷：苏川增速领跑，一季度信贷区域分化明显 3 月末全国总贷款同比增速进一步降至 5.7%，较 2 月回落 0.3pct，延续总量降速、结构分化，大省挑大梁的特征。江苏省、四川省继续领跑，3 月末贷款同比增速分别为 9.5%、9.6%，在高基数下增速较 2 月末小幅回落，但仍明显高于全国均值，江苏省一季度信贷增量 1.83 万亿元，占全国比例达到 11.85%。河北、山东分别维持 8.4%、8.1%较快增速，浙江增速回落至7.3%。对公仍是主要拉动力，江苏、四川、山东的企业贷款增速分别为 14.2%、12.8%、12.6%，反映政府投融资力度和新质生产力发展。大部分地区的居民贷款同比下滑，上海保持 5.6%较快增速，可能反映房地产市场结构性回暖。 本周银行指数累计下跌 1.0%，相较沪深 300/创业板指数超额收益-1.8%/-1.3% 本周市场风险偏好持续回升，成长板块轮动上涨造成防御资金流出银行板块，银行指数本周下跌，相较沪深 300、创业板指数超额收益转负。上市银行一季报息差企稳、营收增速回升市场已有预期（国有行的营收弹性超预期），业绩披露后预计部分交易性资金兑现收益，招商银行/兴业银行等权重股份行受扩表和资产质量影响增速疲弱，股价调整拖累指数，业绩持续领跑的优质城商行上涨。个股层面，利润增速再次超预期高增长的青岛银行领涨。当前时点，重点关注息差企稳的持续性和资产质量趋势，预计全年国有行的营收增速小幅回落，扩表弹性高+资产质量优异的头部城商行基本面占优。资金层面，本周沪深 300、上证 50 等宽基指数基金均出现资金净流出，且周度净流出金额较过去两个月明显增加。银行相关指数基金小幅净流入，红利相关指数基金已连续八周保持资金净流入，绝对收益资金对红利型资产的配置力度上升。 本周银行板块调整，A 股国有大行股息率上升，处于有吸引力的水平。截至 4 月 30 日，六大国有行 A 股平均股息率 4.12%，相较 10 年期国债收益率利差 237BP，H 股平均股息率升至5.01%，H 股相对 A 股平均折价率 18%，折价率较上周略升。 风险提示 1、社会实际融资需求持续低迷；2、经济下行压力加大，银行资产质量明显恶化。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《如何看待城商行一季报亮点与分歧——银行业周度追踪 2026 年第 16 周》2026-04-26 •《贷款利率连续三个季度筑底——银行业周度追踪 2026 年第 15 周》2026-04-19 •《数字人民币运营扩容至中小银行——数字金融专题系列二》2026-04-18 0%10%20%30%2025/52025/92025/122026/4银行沪深3002026-05-05%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 14 行业研究 | 行业周报 目录 本周聚焦：一季度信贷投向和区域有哪些特征？ .......................................................................... 4 风险提示 ..................................................................................................................................... 12 图表目录 图 1：上市银行本周（4 月 27 日至 4 月 30 日）累计涨跌幅 ....................................................................................... 4 图 2：沪深 300 指数基金本周（4 月 27 日至 4 月 30 日）累计资金净流出（亿元）................................................... 4 图 3：上证 50 指数基金本周（4 月 27 日至 4 月 30 日）累计资金净流出（亿元） ...................................................