聚焦煤炭清洁利用，以“化工新材料+生命医疗”为两翼

See the last page for disclaimer 1 [Table_header2] 最新动态 ➢ 26Q1 扣非净利润同比增长 227.51%。公司 26Q1 营业收入为 28.36 亿元，同比下降 5.41%；归母净利润为2.33 亿元，同比增长 177.38%；扣非净利润为 2.34 亿元，同比增长 227.51%。公司 2025 年营业收入为110.28 亿元，同比下降 0.35%；归母净利润为-7814.27 万元，同比下降 133.89%；扣非净利润为 1700.66万元，同比下降 92.50%。 动向解读 ➢ 公司坚持“一体两翼”总体业务战略。公司致力于通过产业链延伸、产品结构优化与附加值提升，在现有“一体两翼”产业格局基础上进行深化与升级，为公司高质量发展注入强劲动力。“一体”是指以南京诚志为核心的清洁能源产业，聚焦煤炭清洁利用。“两翼”分别指以诚志永华、诚志华青和诚志新材料为核心的化工新材料产业和以合成生物为核心的生命医疗产业。公司坚持“诚志 2.0 版”发展战略，丰富下游产业链，持续研发或引进乙烯、丙烯、丁二烯等产品的下游高新技术和高附加值产品技术，向下游新材料领域延伸发展，打造多元化产品结构，提高竞争力。 ➢ 超高分子量聚乙烯项目于 2026 年 2 月试生产成功。子公司诚志华青在青岛西海岸新区董家口经济区投资建设了超高分子量聚乙烯项目，超高分子量聚乙烯主要用于生产管材、型材、纤维、中空制品、注塑制品和隔膜制品。公司超高分子量聚乙烯项目已于 2025 年完成了装置中交，并于 2026 年 2 月试生产成功。 策略建议 ➢ 盈利预测。我们预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 8.41、9.39、10.50 亿元。参考同行业公司，我们给予公司 2026 年 22 倍 PE，对应目标价 15.18 元，给予“买入”评级。 Charles Zhuang 庄怀超 SFC CE: BTE209 微信: zhuangcharles; 电话: (852) 9748 7114; 环球富盛理财有限公司 2 May 2026 诚志股份 Chengzhi Shareholding (000990.SZ) 聚焦煤炭清洁利用，以“化工新材料+生命医疗”为两翼 Focus on the clean utilization of coal & 'New chemical materials + life and medical care' as the two wings 主要财务数据及预测 财务摘要(百万元) 2025 2026E 2027E 2028E 营业总收入 11,028 14,806 15,928 17,065 (+/-)% -0.3% 34.3% 7.6% 7.1% 净利润(归母) -78 841 939 1,050 (+/-)% -133.9% 1176.1% 11.7% 11.8% 每股净收益(元) -0.06 0.69 0.77 0.86 净资产收益率(%) -0.4% 4.5% 4.8% 5.1% 市盈率 — 18.21 16.30 14.58 资料来源：公司年报（2025），OpenDeIP 研究所； See the last page for disclaimer 2 [Table_header2] 可比上市公司估值比较 股票代码 公司名称 股价（元） EPS（元/股） PE（倍） 24A 25A 26E 24A 25A 26E 688268.SH 华特气体 188.30 1.54 1.13 2.36 122 167 80 600989.SH 宝丰能源 30.70 0.86 1.55 2.56 36 20 12 600309.SH 万华化学 89.54 4.15 4.20 5.45 22 21 16 平均 60 69 36 资料来源：OpenDeIP，股价为 2026 年 4 月 30 日收盘价。 风险提示 ➢ 政策、法规风险；行业风险 ；技术风险；安全环保风险；商誉减值风险；管理风险。 See the last page for disclaimer 3 [Table_header2] 财务报表分析和预测（单位：百万元） 资产负债表 2025 2026E 2027E 2028E 利润表 2025 2026E 2027E 2028E 货币资金 1,786 5,195 9,259 13,744 营业总收入 11,028 14,806 15,928 17,065 交易性金融资产 1,735 1,735 1,735 1,735 营业成本 9,418 10,082 10,795 11,482 应收账款及票据 1,132 1,519 1,634 1,751 税金及附加 247 332 357 383 存