商社美护行业周报：五一出行有望延续高景气，巨子超透棒首周表现亮眼

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 10 [Table_Main] 行业研究|可选消费 证券研究报告 可选消费行业周报、月报 2026 年 04 月 29 日 [Table_Title] 五一出行有望延续高景气，巨子超透棒首周表现亮眼 ——商社美护行业周报 [Table_Summary] 报告要点：  市场表现 本周（2026.04.20-2026.04.24），商贸零售/社会服务/美容护理分别-0.81%/-1.73%/+1.41%，在 31 个一级行业中排名第 18/27/6,同期上证综指+0.70%，深证成指+0.37%，沪深 300+0.86%。  本周行业重点事件及资讯 国务院印发《关于推进服务业扩能提质的意见》。明确到 2030 年，服务业总规模迈上 100 万亿元台阶。 （1）美护：可复美超透棒首周全渠道自营 GMV 突破 3000 万元，登顶抖音面部精华周榜 TOP1，全域总曝光 1.27 亿。珀莱雅 2025 年实现营收 105.97 亿元，同比-1.68%，归母净利润 14.98 亿元，同比-3.50%，预计 2026 年营收或归母净利润的增长率不低于 5%。贝泰妮26Q1 实现扣非归母净利 0.41 亿元，同比+94.81%。润本股份 26Q1驱蚊品类受旺季提前影响收入同比+55.23%。敷尔佳 2026Q1 归母净利润 1.72 亿元，同比+87.73%。朗姿股份 2025 年营收同比+2.85%，扣非归母净利润同比+23.77%。爱美客 26Q1 营收为 6.34 亿元，同比-4.48%。华熙生物 2025 年实现营收 41.99 亿元，同比-21.82%，归母净利润达到 2.92 亿元，同比+67.59%。水羊股份 25 年实现营收 49.77亿元，同比+17.47%；归母净利润 1.48 亿元，同比+34.92%。丸美生物发布采用丸美首创「IV+VII 型双胶原」以及纳米粒技术的升级版丸美胶原小金针精华。新氧与锦波生物达成战略合作。欧莱雅集团 26 年第一季度录得销售额 971.31 亿元，按可比口径计算同比+7.6%。 （2）出行链：根据初步分析研判，今年“五一”假期，全社会跨区域人员流动量将创历史同期新高，预计将达 15.2 亿人次，日均 3.04 亿人次。2026 年第 17 周（04 月 20 日至 04 月 26 日）全国民航执行客运航班量近 10.3 万架次，日均航班量 14834 架次，同比 2025 年下降1.8%，同比 2019 年上升 6.3%。 （3）IP 衍生品：泡泡玛特 THE MONSTERS 生活家系列冷藏箱将于4 月 30 日 22 点正式发售。泡泡玛特乐园开业第一年（2024 年）已经实现盈利，2025 年客流相较于 2024 年增长 70%。 （4）零售：珠免集团 2025 年免税业务板块香化品类销售额同比+7%。乖宝宠物 2025 年归母净利润为 6.73 亿元，同比+7.75%。老凤祥 2026年 1 月-3 月线上销售 GMV+94%，客单价同比+68%。  投资建议 维持行业“推荐”评级，重点关注服务消费，以及美护、IP 衍生品、黄金珠宝等新消费板块。标的方面关注：若羽臣、毛戈平、上美股份、泡泡玛特、潮宏基、老铺黄金等。  风险提示 下游需求不及预期的风险，贸易摩擦的风险，地缘政治的风险，行业竞争加剧的风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-商社美护行业周报：政策持续加码服务消费，五一出行预订数据亮眼》2026.04.21 《国元证券行业研究-商社美护行业周报：若羽臣 2.99 亿元收购奥伦纳素，蜜雪冰城开设南美首店》2026.04.14 [Table_Author] 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 lidian@gyzq.com.cn 分析师 徐梓童 执业证书编号 S0020525080002 电话 021-51097188 邮箱 xuzitong@gyzq.com.cn 0%6%13%20%27%4/287/1510/112/183/6可选消费沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 10 目录 1.周行情回顾 ............................................................................................................ 3 2.重点行业数据及资讯 ............................................................................................. 5 3.投资建议 ................................................................................................................ 8 4.风险提示 ................................................................................................................ 9 图表目录 图 1：周度申万一级行业涨跌幅 ........................................................................ 3 图 2：本周各指数涨跌幅 ................................................................................... 3 图 3：本周重点申万二级消费子板块涨跌幅 ..................................................... 3 表 1：申万商贸零售/社会服务/美容护理周涨跌幅前列个股 .............................. 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 10 1.周行情回顾 本周（2026.04.20-2026.04.24），商贸零售/社会服务/美容护理分别-0.81%/-1.73%/+1.41%，在 31 个一级行业中排名第 18/27/6,同期上证综指+0.70%，深证成指+0.37%，沪深 300+0.86%。 图 1：周度申万一级行业涨跌幅 资料来源：iFind，国元证券研究所 细分子板块来看，本周重点二级消费子板块中互联网电商/化妆品涨幅居前。分别+2.76%/+2.37%，旅游景区及教育板块跌幅居前，分别-3.86%/-3.59%。 图 2：本周各指数涨跌幅 图 3：本周重点申万二级消费子板块涨跌幅 资