金融工程研究报告：A股有望引领全球反弹

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_MainInfo] [Table_Title] 证券研究报告 / 金融工程研究报告 A 股有望引领全球反弹 报告摘要： [Table_Summary] 观点综述：从几个主要的指数的角度来看，利差在短期触底或者创新低之后市场均会迎来风险偏好的修复，利差不会长期维持在底部区间，而股市的表现通常也具备中长期的投资价值。而在这之中，沪深300 指数是唯一的最抗跌的指数，在风险偏好修复的同时，我们更看好 A 股能够引领全球的反弹。 A 股资金跟踪：产业资金：本周全市场解禁规模为 464.0 亿元，其中沪市为 190 亿，深市为 0 亿，中小板 172 亿，创业板 102 亿。预计未来一周解禁规模为 532 亿元，较上周增加 68 亿元。未来四周解禁规模为 2297 亿元，较上周减少 90 亿元。杠杆资金：03-12 日，两融余额 11240.18 亿元。沪深港通：北向资金流入-417.95 亿元，南向资金流入 472.62 亿元。ETF 规模：ETF 净流入 179.23 亿，股票型净流入 55.37 亿。公募基金：本周新发行基金 18 只，本周新发行基金份额为 205.75 亿份。 风格/板块配臵：从风格来看，本周市值风格偏向小盘，中证 500 下跌最少。从成长/价值风格来看，价值相对占优。 博弈存量指标：两市日均成交额下降至 9900 亿附近，市场存量规模同步回落，至 1.38 万亿附近，博弈存量降至 0.716。本周日均成交额减少 700 亿，博弈存量指标触顶回落，流动性开始逐步减弱。市场在本周跌幅较大，未来在流动性趋弱的情况下，可能会维持缩量震荡。 新股：本周证监会核准了 3 家 IPO 批文。新股开板收益率平均为531.20%(以下统计不含科创板)，较 2 月上升 353 个百分点；A 类账户 3 月份打新收益率 1.2 个亿规模年化收益率最高为 2.55%；C 类非受限账户打新收益率 0.6 个亿全沪市底仓年化收益率最高为 1.77%，1.2 个亿年化收益率为 0.99%。 科创板：本周证监会同意了 1 家企业的科创板首次公开发行股票注册。截至 3 月 14 日，3 月份 A 类账户打新收益率平均为 0% (1.2 个亿规模)；3 月份 C 类非受限账户 0.6 个亿全沪市底仓打新收益率平均为 0%，1.2 个亿规模平均收益率为 0%。 风险提示：海外市场波动风险，宏观数据、政策变化风险，模型失效风险 [Table_Invest] [Table_PicQuote] 大中小盘净值曲线 [Table_Trend] 本周涨幅 20 年累计 涨幅 大盘指数 -5.74% -7.92% 中盘指数 -6.15% 1.94% 小盘指数 -5.32% 3.60% [Table_IndustryMarket] 配臵建议 择时观点：沪深 300 看多、中证 500 看多、创业板指看多； 风格配臵：大盘成长 大类资产配臵：股票>债券>商品>现金 [Table_Report] 相关报告 《恐慌情绪释放，风险偏好修复》 2020-02-09 《疫情扰动不应成为技术分析掣肘》 2020-02-16 《市场正处于流动性溢价的上行阶段》 2020-02-23 《为什么我们说暴跌是加仓的时机？——来自 13 个主要指数的暴跌规律统计》 2020-03-01 《专题：美联储非常规降息前后大类资产价格走势》 2020-03-08 [Table_Author] 证券分析师：肖承志 执业证书编号： S0550518090001 021 2036 3215 xiaocz@nesc.cn 研究助理：王家祺 执业证书编号： S0550119080051 021 2036 1264 wangjq@nesc.cn 发布时间：2020-03-15 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 27 [Table_PageTop] 金融工程研究报告 目 录 1. 观点综述 .......................................................................................................... 3 2. 本周全球股市回顾 ........................................................................................... 7 3. 市场资金跟踪 ................................................................................................... 8 3.1. 产业资金: 下周解禁规模 532 亿，未来四周解禁 2297 亿 ................................................................. 8 3.2. 杠杆资金：两融余额周环-0.72%，两融成交占比 10.02% ................................................................. 9 3.3. 沪深港通：北向资金流入-417.95 亿元，南向资金流入 472.62 亿元 ................................................. 9 3.4. ETF 净流入 179.23 亿，股票型净流入 55.37 亿 .............................................................................. 10 3.5. 新发基金：本周新发行基金份额为 205.75 亿份...............................................................................11 4. 博弈存量指标持续回落 .................................................................................. 12 5. 扩散指标择时：扩散指标共振，中长期向上趋势不改 ................................. 13 5.1. ROC 扩散指标择时 ................................................