行业景气观察：券商业绩显著增长，原油价格快速下行

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 定期报告 券商业绩显著增长，原油价格快速下行 2020 年03 月11 日 ——行业景气观察（0311） —— 相关报告 《贵金属价格疲弱，基建投资审批边 际 好 转 — — 行 业 景 气 观 察（0304）》 《日耗煤量逐步恢复，半导体设备出货继续改善——行业景气观察（0226）》 《工业品产销受到冲击，存储器价格保持复苏趋势——行业景气观察（0219）》 《中国半导体销量增速转正，资源品价格再度承压——行业景气观察（0212）》 《必选消费盈利渐弱，TMT 景气趋势明确——行业景气观察（0205）》 《TMT 制造投资稳步上行，集成电路 产 量 攀 升 — — 行 业 景 气 观 察（0122）》 《乘用车产销企稳回升，工程机械需 求 不 减 — — 行 业 景 气 观 察（0115）》 《避险资产快速升温，存储器价格保 持 上 行 — — 行 业 景 气 观 察（0108）》 《面板价格止跌回暖，贵金属维持涨势——行业景气观察（0102）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 耿睿坦（研究助理） gengruitan@cmschina.com.cn S1090520020001 TMT行业，2月我国智能手机出货量跌幅扩大；DRAM存储器价格环比涨幅收窄。中游制造方面，2月挖掘机销量继续下行。消费需求方面，2月CPI同比涨幅收窄；自繁自养生猪、外购仔猪养殖利润持续下行；肉鸡苗价格持续上行。资源品方面，螺纹钢价格跌幅收窄，钢坯价格回升；6大煤炭发电集团耗煤量持续上行；国际原油价格大幅下降。金融地产方面，2月主要证券公司营业收入和净利润均上行，隔夜/1周/2周SHIBOR大幅上行。公用事业方面，本周基建审批投资额快速上行。 ❑ 【信息技术】2 月我国智能手机出货量为 631.4 万台，同比下滑 54.7%，跌幅扩大 18.1%；1 月智能手机新上市机型为 14 款，同比减少 61.11%。DRAM存储器价格涨幅收窄，32GB NAND flash 价格与上周持平，64GB NAND flash 价格小幅下行。 ❑ 【中游制造】新能源汽车中上游产品中，本周碳酸锂、氢氧化锂价格小幅上行，电解镍价格回落，电解锰和电解钴价格持续下行。本周光伏产业链中硅料和多晶电池片价格上行，硅片价格下行。中国出口集装箱运价指数 CCFI和中国沿海散货运价综合指数 CCBFI 持续下行。由于 2 月处于逐渐复工阶段，仍未全面复工，项目开工情况较去年同期仍有较大差距，2 月挖掘机销量继续下行。 ❑ 【消费需求】白酒价格指数高位震荡，环比小幅下行，生鲜乳价格小幅上行。2 月 CPI 同比上涨 5.2%，涨幅较上月收窄 0.2 个百分点。生猪均价持续小幅下行，猪肉价格小幅回升；自繁自养生猪、外购仔猪养殖利润持续下行。肉鸡苗价格持续上行。蔬菜价格指数环比持续下行，棉花期货结算价持续小幅下行，玉米期货结算价回落。 ❑ 【资源品】本周螺纹钢价格跌幅收窄，钢坯价格开始回升，国内港口铁矿石库存量上行，唐山钢坯库存量下行，主要钢材品种库存量持续上行，产能开始回升。动力煤期货结算价跌幅收窄，焦煤期货结算价有所回落，焦炭期货结算价持续下行。库存方面，本周秦皇岛港、天津港库存下行，京唐港炼焦煤库存上行，本周 6 大煤炭发电集团耗煤量持续上行。本周浮法玻璃价格持续小幅下行，浮法玻璃、白玻璃、彩玻璃生产线库存持续上行，玻璃产能利用率小幅回落。除华东、西南、西北地区水泥均价小幅下行之外，其他地区水泥均价均与上周持平。国际原油价格大幅下降。钛白粉价格较上周上行，硫酸、醋酸价格有所回落。有机化工品全部原料价格下跌。本周工业金属中，铜、铝、钴价格持续下行，锌、镍价格有所回升。黄金期货价格小幅回升，白银期货价格有所回落。 ❑ 【金融地产】本周隔夜/1 周/2 周 SHIBOR 大幅上行，1 天/7 天银行间同业拆借利率均上行。1 周理财产品预期收益率较上周持平。A 股成交额和换手率高位放缓，国债到期收益率均下行。2 月主要证券公司营业收入和净利润均上行。本周成交土地溢价率和商品房成交面积上行。 ❑ 【公用事业】本周基建审批投资速度加快。 ❑ 风险提示：产业扶持力度不及预期，宏观经济波动 策略研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 ................................................... 5 1、 行业景气度核心变化总览 ............................................................................................... 5 二、 信息技术产业 ............................................................................ 6 1、 2 月智能手机出货量跌幅扩大......................................................................................... 6 2、 DRAM 存储器价格环比涨幅收窄 .................................................................................... 6 三、 中游制造业 ................................................................................ 7 1、 碳酸锂价格上行，电解锰价格跌幅扩大 .......................................................................... 7 2、 光伏行业综合价格指数上行，硅片价格小幅下行 ........................................................... 8 3、 CCBFI 持续下行，BDTI 小幅下行................................................................................ 10 4、 挖掘机销量进一步回落 ..................................................................................................11 四、 消费需求景气观察 ................................................................... 12 1、 白酒价格指数高位震荡，生鲜乳价格小幅上行 ...................................