电子行业周报：DeepSeek-V4正式发布，谷歌发布第八代TPU

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2026 年 04 月 25 日 电子 行业周报 DeepSeek-V4 正式发布，谷歌发布第八代 TPU 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 11.2 2.8 50.5 绝对收益 17.8 4.2 76.5 马良 分析师 SAC 执业证书编号：S1450518060001 maliang2@sdicsc.com.cn 相关报告 特斯拉 AI5 芯片完成流片，SpaceX IPO 持续推进 2026-04-18 中国 AI 芯片市场本土厂商份额提升， 腾讯云宣布多款产品涨价 2026-04-12 台积电硅光整合平台 26 年量产，SEMI 预计 300mm 晶圆厂设备支出持续增长 2026-04-06 Lumentum 布局新一代 AI 光器件，博通指出激光器件亦面临供应短缺 2026-03-29 OFC 光通信大会新品齐发，MLCC/高阶铜箔涨价持续 2026-03-21 DeepSeek-V4 正式发布，多家企业已通过华为云接入 据光明网 4 月 24 日报道，DeepSeek-V4 模型 4 月 24 日正式发布并开源，华为云首发适配。DeepSeek-V4 拥有百万 Token 超长上下文，在 Agent 能力、世界知识和推理性能上均实现国内与开源领域的领先。其中，DeepSeek-V4-Flash 模型参数下降至 284B，推理成本进一步降低，模型参数和激活更小，V4-Flash 能够提供更加快捷、经济的 API 服务，实现百万上下文普惠。当前，华为云 MaaS 模型即服务平台已为开发者提供免部署、一键调用 DeepSeek-V4 -Flash API 的 Tokens服务。在此次新模型适配过程中，华为云在系统层、算子层和集群层的关键能力上协同，分别从调度效率、计算效率和数据流转效率三个维度保障新模型快速适配与高性能落地。针对 DeepSeek-V4，华为云首发适配模型分层注意力压缩机制，实现 V4 注意力机制下 KVCache的高效分配管理，提供 TopK、SWA、CFA 等 10+昇腾高性能融合算子，搭配框架异步调度、MTP 多步投机等框架优化，支持原生 1M 长上下文的高性能推理。 谷歌举行 2026 Next 大会，发布第八代 TPU 据财联社 4 月 23 日报道，北京时间本周四凌晨，美国云服务巨头谷歌云举行 2026 Next 大会，发布了旨在推动企业工作流程全面转向智能体的“代理式企业”（Agentic Enterprise）技术栈，涵盖第八代 TPU、智能体软件平台等一系列前沿创新。谷歌 CEO 皮查伊重申了资本开支的巨额增长，称今年将投入 1750 亿-1850 亿美元，较 2022年的 310 亿美元翻了近 6 倍。谷歌的第八代 TPU 正式拆分成两款不同的芯片，分别是针对 AI 模型训练的 TPU 8t 和更适合推理任务的TPU 8i。TPU 8t 阵列的计算性能较上一代 Ironwood 几乎提升了 3倍，每瓦性能提升至最多两倍。TPU 8i 则是谷歌“打破内存墙”的作品。为避免处理器处于空闲等待状态，TPU 8i 配备了 288GB 高带宽内存（HBM）和 384MB 片上 SRAM——后者是上一代的 3 倍，从而使模型的活跃工作集能够完全保留在芯片内部运行。 英特尔 26Q1 业绩强劲，特斯拉计划使用英特尔 14A 工艺 据财闻 4 月 24 日报道，英特尔公布 26Q1，财报显示，数据中心与 AI业务（DCAI）营收达 51 亿美元，同比增长 22%，成为核心增长引擎，毛利率提升至 39.4%，运营效能持续改善。GAAP 每股亏损 0.73 美元，非 GAAP 每股盈利 0.29 美元，同比大增 123%。CEO 陈立武在财报电话会上指出，CPU 已重归 AI 技术栈核心地位，承担全链路统筹与调度关键职能，客户需求强劲已验证这一趋势。AI 相关业务营收同比增-10%0%10%20%30%40%50%60%70%2025-042025-082025-122026-04电子沪深300998948099 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业周报/电子 长 40%，服务器 CPU 需求持续旺盛，公司正加速扩产以缓解供需缺口。 基于稳健表现，英特尔预计二季度营收为 138 亿至 148 亿美元，持续维持 AI 算力与服务器芯片高增长态势。此外，据财联社 4 月 23 日讯，马斯克周三表示计划在 Terafab 项目中使用英特尔先进的 14A 制造工艺来生产芯片，这使得特斯拉成为英特尔 14A 技术的第一个主要客户。这对英特尔而言是一项重大突破。英特尔正致力于业务转型，以吸引外部客户使用其芯片制造技术，英特尔即将推出的 14A 芯片制造工艺，旨在与行业顶尖对手台积电展开竞争，但此前尚未披露过任何重要的外部客户。根据该公司此前披露的数据，14A 工艺相比 18A工艺将带来 15-20%的性能提升，密度提升 30%，功耗降低 25-35%。 电子本周涨幅 3.11%（2/31），10 年 PE 百分位为 96.01% （1）本周（2026.04.20-2026.04.24）上证指数上涨 0.70%，深证成指上涨 0.37%，沪深 300 指数上涨 0.86%，申万电子版块上涨 3.11%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为 2/31。 （2）本周（2026.04.20-2026.04.24)电子版块涨幅前三公司分别为华特气体（94.59%）、光智科技（43.68%）、金宏气体（32.16%），跌幅前三公司分别为福立旺（-25.96%）、ST 恒久（-20.96%）、锴威特（-18.05%）。 （3）PE：截至 2026.04.24，电子行业子版块 PE/PE 百分位分别为半导体（113.17 倍/83.50%）、消费电子（40.45 倍/63.94%）、元件（72.60 倍/95.18%）、光学光电子（57.56 倍/73.67%）、其他电子（78.06 倍/88.58%）、电子化学品（93.33 倍/96.94%）。 投资建议： 半导体：建议关注华虹半导体、迈为股份、上海新阳等；消费电子：建议关注立讯精密、苏州天脉等；CPO/OCS:建议关注天孚通信、炬光科技、中际旭创份等；国产算力：建议关注芯原股份、寒武纪、华勤技术等；存储：建议关注兆易创新、佰维存储等；PCB：建议关注胜宏科技、世运电路等等。 风险提示: 国产替代不及预期；技术突破不及预期；下游景气度不及预期；行业竞争加剧。 行业周报/电子 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报