医药生物行业跟踪周报：中国创新药再次闪耀2026ASCO，LBA数量创历史新高，关注康方生物、科伦博泰等

证券研究报告·行业跟踪周报·医药生物 东吴证券研究所 1 / 26 请务必阅读正文之后的免责声明部分 医药生物行业跟踪周报 中国创新药再次闪耀 2026ASCO，LBA 数量创历史新高，关注康方生物、科伦博泰等 2026 年 04 月 26 日 证券分析师 朱国广 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《 AACR 2026：中国创新药由单点突破迈向平台化输出，关注君实生物、乐普生物等》 2026-04-19 《消化系统肿瘤治疗新方向—靶向Muc17 的三抗 TCE，关注三生制药、泽璟制药》 2026-04-12 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 本周、年初至今 A 股医药指数涨跌幅分别为-1.25%、-0.14%，相对沪深 300 的超额收益分别为-2.11%、-3.15%；本周、年初至今恒生医疗保健指数涨跌幅分别为-6.03%、4.74%，相对于恒生科技指数分别跑输3.24%、跑赢 15.63%。本周生物制品（-4.68%）、化学制药（-2.09%）、中药（-1.26%）跌幅居前。本周 A 股涨幅居前海泰新光（+20.36%）、仁度生物（+17.56%）、爱尔眼科（+16.17%），跌幅居前*ST 赛隆（-22.63%）、奥锐特（-14.33%）、九洲药业（-12.51%）。本周 H 股涨幅居前 GUANZE MEDICAL（+48.83%）、拨康视云-B（+41.79%）、中国再生医学（+30.65%），跌幅居前派格生物医药-B（-31.63%）、轩竹生物-B（-26.04%）、晶泰控股（-18.11%）。 ◼ 2026 年 ASCO 年会将于 5 月 29 日至 6 月 2 日在芝加哥举行，本届大会以“转化科学与实践：改善全球癌症结局”为主题，强调基础研究、转化医学与临床实践的高效衔接。从已披露摘要标题看，全球肿瘤研发更加聚焦“可转化、可注册、可改变临床实践”的高质量证据，围手术期、一线治疗等前线布局持续升温，PFS、OS 等硬终点成为创新药价值判断的核心。在此背景下，中国创新药企本届 ASCO 表现进一步从“数量爆发”走向“质量突破”，12 家企业 13 项研究入选 LBA，创历史新高；康方依沃西单抗 HARMONi-6 成为今年唯一入选 Plenary LBA 的中国研究，百利天恒、信达生物、中国生物制药、石药/康宁杰瑞等亦有重磅研究入选 LBA 或口头报告。整体来看，国产创新药正加速进入国际高等级临床证据兑现阶段。 ◼ 2026Q1 医药总持仓占比环比略增。2026Q1，医药总持仓占全部公募基金占比 7.39%，环比增加 0.73 pp；剔除主动医药基金占比 5.03%，环比增加 0.61pp；再剔除指数基金占比 1.14%，环比增加 0.39pp。其中，公募持股市值增加前五大个股包括药明康德、英科医疗、荣昌生物、信立泰、新和成；公募持股市值减少前五大个股包括恒瑞医药、迈瑞医疗、百济神州、联影医疗、热景生物；公募重仓医药市值排名前五大个股包括迈药明康德、恒瑞医药、迈瑞医疗、信立泰、联影医疗。 ◼ 恒瑞医药瑞普泊肽（GLP-1R/GIPR 激动剂）正式启动了一项针对动脉粥样硬化性心血管疾病患者的中国多中心、随机、双盲、安慰剂平行对照III 期临床试验。迈威生物启动了靶向 nectin-4 的抗体偶联药物的中国Ⅲ期临床，用于治疗三阴性乳腺癌。默沙东的帕博利珠单抗皮下制剂拟纳入优先审评，用于联合芦康沙妥珠单抗一线治疗 NSCLC。 ◼ 具体思路:看好的子行业排序分别为:创新药>科研服务>CXO>中药>医疗器械>药店等，高弹性配置方向：创新药，尤其是小核酸方向等；高股息配置方向：中药及药店等。具体标的思路：从 PD1 PLUS 角度，建议关注康方生物、三生制药、信达生物、泽璟制药等。从 ADC 角度，建议关注映恩生物、科伦博泰、百利天恒等。从小核酸角度，建议关注前沿生物、必贝特、悦康药业等。从自免角度，建议关注康诺亚、益方生物、一品红等。从创新药龙头角度，建议关注百济神州、恒瑞医药等。从 CXO、上游科研服务角度，建议关注药明康德、皓元医药、奥浦迈、金斯瑞生物等。从医疗器械角度，建议关注联影医疗、鱼跃医疗等。从AI 制药角度，建议关注晶泰控股等。从中药角度，建议关注佐力药业、方盛制药、东阿阿胶等。 ◼ 风险提示：药品或耗材降价超预期；医保政策风险等；产品销售及研发进度不及预期。 0%3%6%9%12%15%18%21%24%27%30%2025/4/282025/8/262025/12/242026/4/23医药生物沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 26 内容目录 1. 本周及年初至今各医药股收益情况 .................................................................................................. 4 2. ASCO 2026：国产创新药从“数量爆发”进入“质量突破” ............................................................... 7 3. 公募基金 2026Q1 医药行业持仓比例变化分析 ............................................................................... 9 4. 研发进展与企业动态 ........................................................................................................................ 13 4.1. 创新药/改良药研发进展（获批上市/申报上市/获批临床） ............................................... 13 4.2. 仿制药及生物类似物上市、临床申报情况........................................................................... 15 5. 行业洞察与监管洞察 ........................................................................................................................ 20 6. 行情回顾 ............................................................................................................................................ 21 6.1. 医药市盈率追踪：医药指数市盈率为 34.7 倍，