计算机行业深度报告：从车联网示范区情况，看智慧路网的建设内容与市场规模

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 深度报告 【行业·证券研究报告】 计算机行业 从车联网示范区情况，看智慧路网的建设内容与市场规模 核心观点  车联网的基础路网建设包括：路侧感知系统、边缘决策系统，云控平台系统。其中，路端的建设主要包括 C-V2X 专用通信基础设施、高精度定位设施、路侧环境感知设备、MEC 等。我们认为，路网的覆盖率和车端的渗透率决定了车联网的商用速度。政策强力推动下，车联网的建设有望与 2G~5G 蜂窝网络一样，沿着“路网基础设施建设—智能网联车辆渗透普及—运营和应用丰富”的产业发展顺序进行演绎。相关的市场机会包括：感知和通信设备、边缘平台和云控平台的系统集成、车联网运营、云控平台&智能交通应用等。  示范区建设如火如荼，路网建设有望逐步形成标准。车联网试点项目划分为“国家级示范区”、“地方级示范区”和“智能网联高速公路”。近年来，新增的示范区数量大幅增加，测试环境从单一的封闭测试，走向区域型、城市型、城市综合型，示范区域不断扩大，为产业链参与方打造具备当地特色的测试环境。不同示范区的路网建设方案不同，包括路侧感知设备的组合、密度、通信协议、集成程度均有不同，未来有望逐步走向统一，并进行跨区域复制。我们以无锡示范区和天津西青示范区为例，深入探索智慧路网的设备组成与软硬件架构。  智慧路网的市场规模接近万亿级别。我们通过分析和测算，得出城市路口改造的市场规模在 3000 亿左右（60 万/路口*全国 50 万个路口），高速公路/国省干道的智慧路网市场规模在 2640 亿左右（30 万/公里*全国 88 万公里）。以上测算不包括通信基站的建设费用、农村公路的投入。综上，如果要建设覆盖全国的支持自动驾驶的智慧路网，则市场规模接近万亿级别，而车联网运营服务和汽车大数据平台有望进一步打开市场空间。但我们认为，未来 2 年路网的投入仍以示范区、先导区建设为主，市场规模在百亿量级（几亿-几十亿/示范区*十几个新增示范区）。建设资金来自于中央和地方财政的支持、大型车企的资金支持，产业基金的投入以及产业链参与方的资金投入等。 投资建议与投资标的  建议关注具备“从端到云”车联网全系列产品和解决方案的厂商千方科技(002373，未评级)；以及 V2X 设备供应商、路网边缘系统集成商金溢科技(002869，未评级)、万集科技(300552，未评级) ；同时，关注智慧交通解决方案厂商高新兴(300098，未评级)、佳都科技(600728，未评级)等。另外，智慧路网感知系统的设备供应商也值得关注。 风险提示  政策力度不及预期，5G 商用进展不及预期 Table_ Base Info 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 计算机行业 报告发布日期 2020 年 03 月 10 日 行业表现 资料来源：WIND、东方证券研究所 证券分析师 游涓洋 010-66210783 youjuanyang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515080001 证券分析师 浦俊懿 021-63325888*6106 pujunyi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514050004 相关报告 “政策+技术”双重催化，智能网联走向新征途： 2020-01-03 资料来源：公司数据，东方证券研究所预测，每股收益使用最新股本全面摊薄计算，(上表中预测结论均取自最新发布上市公司研究报告，可能未完全反映该上市公司研究报告发布之后发生的股本变化等因素，敬请注意，如有需要可参阅对应上市公司研究报告) 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 计算机行业深度报告 —— 从车联网示范区情况，看智慧路网的建设内容与市场规模 2 目 录 智慧路网的建设包括端和云 ............................................................................ 4 示范区建设如火如荼，路网建设有望逐步形成标准 ........................................ 6 示范区案例之：无锡示范区 ................................................................................................ 8 示范区案例之：天津示范区 ................................................................................................ 9 根据示范区的情况对智慧路网建设规模进行测算 .......................................... 11 投资建议 ...................................................................................................... 13 风险提示 ...................................................................................................... 13 oPnOpRvMmNrRoRsRrOqMrQbR9R7NtRoOpNmMfQoOsRkPpOoP9PtRoNuOnOoRwMnPrN 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 计算机行业深度报告 —— 从车联网示范区情况，看智慧路网的建设内容与市场规模 3 图表目录 图 1：智慧路网的软硬件架构 ....................................................................................................... 4 图 2：智能网联市场参与方梳理 ..................................................................