计算机行业点评报告：Agent时代CPU迎来重新定位，国产CPU有望量价齐升

证券研究报告·行业点评报告·计算机 东吴证券研究所 1 / 6 请务必阅读正文之后的免责声明部分 计算机行业点评报告 Agent 时代 CPU 迎来重新定位，国产 CPU有望量价齐升） 2026 年 04 月 26 日 证券分析师 王紫敬 执业证书：S0600521080005 021-60199781 wangzj@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《Token 时代下算力租赁行业重构》 2026-04-14 《如何理解十五五规划纲要中的数智化》 2026-03-18 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 2026 年 AI Agent 普及推动算力范式转变，CPU 凭借强串行调度能力重回 AI 算力中枢，战略价值大幅提升。 进入 2026 年，全球半导体行业正经历从“并行计算”向“逻辑调度”的范式转换。随着 AI Agent 与推理模型成为主流，AI 任务从单纯的矩阵运算转向复杂的多步思考与工具调用，这使得具备强串行处理能力的 CPU 从边缘地位重回算力中枢。在 Agent 工作流中，CPU 承担了任务规划与资源路由等“主教练”职责，相关环节占据了端到端整体延迟的近 90%。 Agent 时代不再仅仅追求单点芯片的“原始算力暴力输出”，而是追求系统级的智能协同。如果没有 CPU 作为强大的控制平面来进行统筹，再强的 GPU 加速器也会因为等待数据、网络或控制指令而陷入闲置。因此，CPU 的战略地位被重新定义为现代 AI 工厂不可或缺的“基础设施资产”。 ◼ Agent 时代服务器 CPU 与 GPU 配比有望大幅提升，叠加海外大厂涨价，服务器 CPU 进入供给溢价阶段。 市场供需格局与硬件配比正发生根本性逆转。传统 AI 服务器中 CPU 与 GPU 的配比约为 1:8，但在Agent 时代，为了匹配海量的逻辑调度需求，该比例预计将飙升至 1:1 或1:2，驱动 CPU 核心需求量激增至传统时代的四倍。与此同时，受先进制程产能受限及成本上行驱动，Intel 与 AMD 已开启 10%-15%的全线涨价，标志着服务器 CPU 市场从“份额博弈”阶段正式跨入“供给溢价”阶段，全球算力基础设施重心正向 CPU 倾斜。 ◼ 国内 CPU 市场空间广阔，多架构国产厂商加速替代，行业迎来量价齐升、业绩释放的红利期。在国际巨头产能瓶颈与国内算力需求增长的共振下，国产 CPU 有望迎来“量价齐升”的战略转折点。预计 2026 年中国CPU 市场规模将接近 2600 亿元，海光、华为、熠知电子、龙芯中科等本土厂商正通过 x86、ARM 及自研指令集（LoongArch）多路并行突围。随着云服务厂商加速导入国产方案，具备架构先进性与供应稳定性的国产高端 CPU，正从“逻辑验证”转向“业绩兑现”，引领国产算力芯片进入自主替代的新红利周期。 ◼ 相关标的：海光信息、禾盛新材、龙芯中科、中国长城等。 ◼ 风险提示： AI 及算力发展不及预期风险、AI 行业竞争加剧风险。 0%4%8%12%16%20%24%28%32%36%40%2025/4/282025/8/262025/12/242026/4/23计算机沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 东吴证券研究所 2 / 6 内容目录 1. 2026 年，CPU 从“算力配角”跃升为 Agent 时代的“总指挥” ......................................................... 4 2. CPU 国产替代加速，国产 CPU 有望量价齐升 ................................................................................ 5 3. 风险提示 .............................................................................................................................................. 5 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 东吴证券研究所 3 / 6 图表目录 表 1： 国产 CPU 厂商 ............................................................................................................................. 5 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 东吴证券研究所 4 / 6 1. 2026 年，CPU 从“算力配角”跃升为 Agent 时代的“总指挥” 2026 年初，全球半导体行业正经历一场深刻的范式转换，CPU 在 Agent 时代迎来重新定位。长期以来，服务器 CPU 被资本市场视为增速稳健但缺乏爆发力的“成熟资产”，尤其是 2023 年开始的大语言模型时代到来，大规模并行计算全靠 GPU 主导，CPU一度被边缘化，其价格路径遵循摩尔定律下的成本递减。然而，这一逻辑在 2026 年彻底逆转。进入 2026 年，AI 工作负载向具备复杂多步思考能力的智能体（AI Agent）与推理（Reasoning）模型演进。AI Agent 需要进行工具调用、数据库检索、多模型决策协调等高度串行和逻辑复杂的任务，这些是 CPU 的强项。 Agent 时代，CPU 和 GPU 的配比预计发生根本性改变。随着 Agent 及 RL 的持续推进，AI 工作负载范式有望迁移，基础设施建设重心有望从“GPU 堆算力”转向“CPU强调度”，CPU 单芯核数、域内外 CPU 需求都有望持续提升。服务器 CPU 的量和性能的需求有望持续超预期。在传统的 AI 数据中心中，CPU 与 GPU 的配比通常在 1:4 到1:8 之间；但在 Agent 时代，为了匹配海量的逻辑调度需求，这一比例预计将飙升至 1:1甚至 1:2。据 Arm 公司测算，智能体时代数据中心对 CPU 核心的需求将激增至传统时代的四倍。 工作负载范式的转变：从并行计算到复杂的逻辑调度。在传统的大语言模型（LLM）训练和基础的静态推理阶段，任务高度依赖 GPU 进行大规模的矩阵并行计算，此时 CPU的计算角色被相对弱化。然而在 Agent 时代，AI 系统从简单的“一问一答”转向了动态推理。Agent 在执行任务时，需要进行自主的任务规划、多步思考、调用外部工具（如网页搜索、数据库检索、代码解释器）、处理 API 交互，并在多个 AI 模型的输出之间进行协调与决策。这些任务具有高度的串行性和复杂的逻辑性，是 CPU 架构的强项。 扮演 AI 系统的“主教练”与控制中枢。在现代 AI 集群中，CPU 与 GPU 的关系就像是“主教练”与“运动员”。GPU 负责专门且高效地执行单一的高强度计算，而 CPU 则负责发号施令、调度资源、管理内存与网络