计算机行业周报：DeepSeek V4发布，国产算力加速

敬请参阅最后一页特别声明 1 计算机组 分析师：李可夫（执业 S1130525120009） likefu＠gjzq.com.cn 分析师：刘高畅（执业 S1130525120005） liugaochang ＠gjzq.com.cn DeepSeek V4发布，国产算力加速 DeepSeek-V4 重磅发布——百万上下文普惠时代正式启幕 摘要：2026 年 4 月 24 日，DeepSeek 正式上线并开源 DeepSeek-V4 预览版，同步发布完整技术报告，推出 DeepSeek-V4-Pro 与 DeepSeek-V4-Flash 两个版本，分别具备 1.6 万亿总参数（49B 激活参数）与 2840 亿总参数（13B 激活参数）。该系列模型通过架构创新，将最大上下文长度提升至 100 万 Token，大幅降低计算与内存成本，其中 V4-Pro、V4-Flash 在百万 Token 场景下的单 Token 推理 FLOPs 及 KV Cache 占用较 V3.2 大幅下降。同时，V4-Pro-Max 模式在 Agent 能力、世界知识、推理性能上表现优异，接近世界顶级闭源模型水平，当前已应用于公司内部 Agentic Coding 场景；成本方面官方预计下半年昇腾950 超节点批量上市后将大幅下调价格推动技术普惠。 架构革新赋能效率跃升——从算法到基建的全链路创新 DeepSeek-V4 的高效能得益于多项架构创新，形成从算法到底层基建的全链路优化体系。算法层面，采用 CSA 与 HCA 融合的混合注意力机制，搭配流形约束超连接（mHC）与 Muon 优化器，既提升长上下文运算效率，又强化模型建模能力、加快训练收敛速度。底层基建方面，通过 MoE 模块一体化融合内核、领域专用语言 TileLang、FP4 量化感知训练等多项优化，实现计算、通信与内存访问的高效协同，降低内存占用与计算开销；训练与推理框架层面，通过自动微分模块拓展、异构 KV 缓存架构设计等策略，全方位提升训练与推理效率。这些创新不仅支撑了 DeepSeek-V4 的性能突破，其开源特性也为国内其他国产模型提供了可借鉴的技术范式，助力国内大模型整体水平提升。 国产算力协同适配——Day 0 双首发，助力产业自主可控 DeepSeek-V4 发布当日即实现寒武纪、华为昇腾两大国产芯片的 Day 0 适配，彰显了国产大模型与国产算力的深度协同能力。寒武纪基于vLLM 推理框架完成适配并开源代码，通过自研融合算子库、高性能编程语言及多维度推理框架优化，深度挖掘硬件特性，充分释放模型推理潜能。华为昇腾超节点全系列产品全面支持该模型，昇腾 950 通过融合 kernel、多流并行等技术及底层架构升级，实现高吞吐、低时延部署；昇腾 A3 超节点也完成适配并提供训练参考实现。体现了 DeepSeek 与国产芯片厂商在技术预研、软硬协同上的深入合作，对推动国内大模型软硬件产业协同发展、加速 AI 算力生态自主可控具有重要意义。 投资建议 相关标的： 国内算力：寒武纪、东阳光、海光信息、利通电子、协创数据、浪潮信息、华勤技术、网宿科技、芯原股份、华丰科技、亿田智能、豫能控股、星环科技、首都在线、神州数码、百度集团、中芯国际、华虹半导体、中科曙光、润泽科技、大位科技、润建股份、奥飞数据、云赛智联、瑞晟智能、科华数据、潍柴重机、金山云、欧陆通、杰创智能。 海外算力/存储：胜宏科技、中际旭创、东山精密、欧科亿、天孚通信、天岳先进、新易盛、工业富联、兆易创新、大普微、源杰科技、景旺电子、英维克、唯科科技、领益智造等；Lumentum、闪迪、博通、marvell、铠侠、美光、SK 海力士、中微公司、北方华创、拓荆科技、长川科技。 CPU：海光信息、中科曙光、澜起科技、禾盛新材、中国长城、龙芯中科、兴森科技、深南电路、宏和科技、广合科技。 AI 应用：1）大模型&自定义 Agent：智谱、Minimax、腾讯控股、阿里巴巴、科大讯飞。2）星环科技、德才股份、美年健康、真爱美家、中控技术、金蝶国际、迪普科技、云知声、多点数智、聚水潭、迈富时、阜博集团、范式智能、汇量科技等 AI INFRA&高景气&高壁垒。其他：空天时代、具身智能等。 风险提示 行业竞争加剧的风险；技术研发进度不及预期的风险；特定行业下游资本开支周期性波动的风险。 DeepSeek V4发布，国产算力加速计算机行业研究 2026 年 04 月 25 日 买入（维持评级） 行业周报 证券研究报告 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 DeepSeek-V4 概览：百万上下文普惠时代开启 ....................................................... 3 架构革新赋能效率跃升——从算法到基建的全链路创新 ............................................... 5 2.1 混合注意力机制：CSA + HCA .............................................................. 5 2.2 多项底层基建优化： ..................................................................... 6 国产算力协同适配——Day 0 双首发，助力产业自主可控 ............................................. 6 3.1 寒武纪 ................................................................................. 6 3.2 华为昇腾 ............................................................................... 7 投资建议 ....................................................................................... 7 风险提示 ....................................................................................... 7 图表目录 图表 1： DeepSeek-V4 和 DeepSeek-V3.2 的计算量和显存容量随上下文长度的变化 ...................... 4 图表 2： 模型架构示意图 ........................................................................ 5 图表 3： V4 的 KV 缓存布局由两个主要部分构成：用于 CSA/HCA 的经典 KV 缓存，以及用于 SWA 和 CSA/HCA 中尚未准备好压缩的 token 的状态缓存 ....