2026年一季报点评：境内境外业务线全面大增，归母净利润增长超50%

证券研究报告·公司点评报告·证券Ⅱ 东吴证券研究所 1 / 5 请务必阅读正文之后的免责声明部分 中信证券（600030） 2026 年一季报点评：境内境外业务线全面大增，归母净利润增长超 50% 2026 年 04 月 25 日 证券分析师 孙婷 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 证券分析师 何婷 执业证书：S0600524120009 heting@dwzq.com.cn 股价走势 市场数据 收盘价(元) 26.23 一年最低/最高价 23.77/32.53 市净率(倍) 1.33 流通 A股市值(百万元) 319,390.93 总市值(百万元) 388,742.94 基础数据 每股净资产(元,LF) 19.67 资产负债率(%,LF) 84.84 总股本(百万股) 14,820.55 流通 A 股(百万股) 12,176.55 相关研究 《中信证券(600030)：2026 年一季度业绩快报点评：券业首份业绩快报，归母净利润同比大幅增长 55%》 2026-04-10 《中信证券(600030)： 2025 年年报点评：净利润增长近 40%，境内境外业务优势稳固》 2026-03-27 买入（维持） [Table_EPS] 盈利预测与估值 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业总收入（百万元） 58119 74854 78193 83018 87104 同比（%） -3.24% 28.79% 4.46% 6.17% 4.92% 归母净利润（百万元） 21704 30076 33018 35745 38200 同比（%） 10.06% 38.58% 9.78% 8.26% 6.87% EPS-最新摊薄（元/股） 1.41 1.96 2.23 2.41 2.58 P/E（现价&最新摊薄） 18.60 13.38 11.77 10.88 10.18 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 事件：中信证券发布 2026 年一季报。2026 年一季度公司实现营业收入231.6 亿元，同比+40.9%；归母净利润 102.2 亿元，同比+54.6%；对应EPS 0.67 元，ROE 3.5%，同比+1.1pct。我们认为公司业绩大幅增长主要是由于公司境内境外业务全线增长，利息净收入同比扭亏，以及公司费用率同比减少 3pct 至 40%。 ◼ 市场成交额维持高位，叠加财富管理深化转型，助推公司经纪业务收入大增。2026 年一季度，A 股市场虽波动加剧，但市场活跃度仍保持高位，市场日均股基交易额达 3.14 万亿元，同比增长 77%，截至 2026 年一季度末，市场两融余额 2.6 万亿元，同比增长 36%，较年初增长 3%。据上交所数据，一季度累计新开户超过 1200 万户，同比增长 61%，增量客户持续流入。市场活跃叠加中信证券财富管理深化转型，公司一季度实现经纪业务收入 49.2 亿元，同比+47.8%，占营业收入比重 21.2%。公司两融余额 2159 亿元，较年初+44%，市场份额 8.3%，较年初+0.5pct。 ◼ 境内 IPO 发行回暖，公司股权投行业务维持领先优势。2026 年一季度公司实现投行业务收入 12.1 亿元，同比+23.8%。境内股权主承销规模747.8 亿元，同比+102%，排名第 1；其中 IPO 17 家，募资规模 38 亿元；再融资 49 家，承销规模 710 亿元。债券主承销规模 4874 亿元，同比+13.3%，排名第 1；其中地方政府债、公司债、ABS 承销规模分别为1843 亿元、1362 亿元、587 亿元。截至 26Q1 末，IPO 储备项目 15 家，排名第 2，其中两市主板 4 家，北交所 4 家，创业板 7 家。 ◼ 港股 IPO 募资额大增，国际化布局成为重要增长极。公司坚定推进国际化布局，跨境服务能力强，叠加香港市场 IPO 发行火爆，我们预计公司境外收入实现较快增长。26Q1 港股市场发行 IPO 40 只，募资 1099 亿港元，同比大幅增长近 5 倍，募资额位居全球新股融资榜首。26Q1 中信证券香港及中信里昂合计 IPO 募资近 100 亿港元，同比增长 242%。2025 年，公司境外子公司中信证券国际实现营业收入 33.41 亿美元，同比增长 48%；实现净利润 11.31 亿美元，同比增长 73%。国际化业务不仅拓宽了收入来源，也增强了公司抵御单一市场波动的能力。 ◼ 盈利预测与投资评级：2026 年以来市场交投情绪火热，我们维持此前盈利预测，预计公司 2026-2028 年的归母净利润为 330/357/382 亿元，同比分别+10%/+8%/+7%，对应 2026-28 年 PB 为 1.14/1.07/1.01 倍。公司龙头地位稳固，盈利能力远高于行业平均水平，经营稳健且各项业务均排名行业前列，应享有一定估值溢价。维持“买入”评级。 ◼ 风险提示：交易量持续走低，权益市场波动加剧致投资收益持续下滑。 -3%0%3%6%9%12%15%18%21%24%27%2025/4/252025/8/242025/12/232026/4/23中信证券沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 公司点评报告 东吴证券研究所 2 / 5 图1：2020-2026 年一季度中信证券营收 图2：2020-2026 年一季度中信证券归母净利润 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 图3：2020-2026 年一季度中信证券 ROE 数据来源：Wind，东吴证券研究所注：2026Q1 数据未年化 表1：2026 年一季度境内股权投行募资规模（Top10，亿元） 股权募资合计 IPO 再融资（含转债） 排名 券商 规模 同比 规模 同比 规模 同比 1 中信证券 748 102% 38 200% 710 99% 2 中信建投证券 519 327% 20 1491% 499 315% 3 华泰联合证券 455 493% 不适用 455 642% 4 中金公司 179 294% 46 298% 133 293% 5 国泰海通 94 529% 45 202% 49 不适用 6 申万宏源承销保荐 52 63% 34 159% 19 -2% 7 国金证券 50 1318% 13 不适用 37 941% 8 招商证券 43 59% 1 -84% 42 95% 9 国投证券 43 86% 33 1008% 10 -52% 10 国元证券 35 422% 不适用 35 422% 数据来源：Wind，东吴证券研究所 -20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%-1000020000300004000050000600007000080000900002020202120222023202420252026Q1营业收入（百万元，左轴）同比增速（右轴）