医药行业专题报告：口罩行业，全球疫情扩散下的机会与挑战

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 口罩行业——全球疫情扩散下的机会与挑战 信达证券医药行业专题报告 2020 年 3 月 12 日 杨 松 首席分析师 周贤珮 分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 邮编：100031 口罩行业专题报告：全球疫情扩散下的机会与挑战 2020 年 3 月 12 日  海外疫情加剧，全球防护用品需求显著提升 海外新冠疫情形势逐步恶化，截止2020年3月10日，全球已有100个国家报告了超过10万例新冠肺炎（COVID-19）病例，中国以外确诊人数超过3万人。根据WHO信息，口罩等个人防护用品需求激增，目前多国已进入医疗器材紧缺的状态。世卫组织估计，为满足日益增长的全球需求，防护用品制造业须将产量提高40%。世卫组织正与各国政府、产业界进行密切沟通与合作，以促进产量的提高，并确保相关资源向急需的国家分配。  口罩产业链条全面梳理，熔喷布为关键瓶颈 口罩生产主要由三个环节组成，①上游：聚丙烯、橡胶等原材料，②中游：无纺布、熔喷布和耳挂、鼻塑条等配件，③下游：口罩生产组装。目前大部分环节产能充足，但熔喷布的加工生产由于生产线投入较大，设备生产安装周期较长，关键零部件短期紧缺，是口罩生产的“限速”步骤。  国内口罩紧张将逐步缓解，海外需求阶段性增加，中期行业竞争压力较大 对国内外口罩的需求进行测算，在疫情防控状态下，预计国内口罩供需将在一段时期内处于紧平衡状态；而国外口罩供给则将在短期内出现较大缺口，国内相关企业有望出口部分口罩及原料，但未来随着多家企业持续新增口罩产能，整体行业将面临较大的产能过剩压力。  风险因素：疫情缓解，口罩需求下降；更多企业进入口罩行业，导致产能过剩 证券研究报告 行业研究——专题研究 医药生物行业 杨松 首席分析师 执业编号：S1500519120003 联系电话：+86 21 61678586 邮 箱： yangsong@cindasc.com 周贤珮 分析师 执业编号：S1500518020001 联系电话：+86 10 83326737 邮 箱：zhouxianpei@cindasc.com 本期内容提要 rMnRsQwOzR6MaO8OmOrRoMpPkPoOmPiNmNtQ9PrQoQvPsOoQNZmNyR 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 目 录 1、疫情海外扩散，口罩等医用防护品全球缺口较大...................................................................... 1 1.1、WHO 预计：为满足日益增长的全球防护需求，制造业需将产量提高 40% ............ 1 1.2、中国口罩类型及不同场景下推荐使用对比 .............................................................. 3 2、医用口罩产业链梳理 ..................................................................................................................... 4 2.1、医用口罩生产流程 ................................................................................................. 4 2.2、下游：中国在满足国内基本需求后，有望进行口罩出口 ........................................ 7 2.3、中游：熔喷布加工生产是关键瓶颈 ........................................................................ 8 2.4、上游：中国聚丙烯产量约占世界产量 40%，医用熔喷专用料生产为关键因素 ..... 10 3、全球疫情蔓延，口罩需求激增 ................................................................................................... 12 3.1、国内口罩供需：供需状况改善，处于紧平衡状态 ................................................. 12 3.2、国外口罩需求：全球面临口罩短缺 ...................................................................... 14 4、行业总结与展望 ........................................................................................................................... 18 5、风险提示 ....................................................................................................................................... 18 表 目 录 表 1：不同类型口罩执行标准及使用场景对比 ........................................................................ 3 表 2：限制口罩出口国家 ........................................................................................................ 7 表 3：口罩出口目的地国家口罩认证要求 ............................................................................... 8