钢铁行业周报：钢材供需均边际改善，钢企盈利仍阶段性承压

钢材供需均边际改善，钢企盈利仍阶段性承压 【】【】[Table_Industry] 钢铁 [Table_ReportDate]2026 年 4 月 6 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报[Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 钢铁投资评级 看好上次评级 看好 [Table_Author] 高升煤炭、钢铁行业首席分析师 执业编号：S1500524100002 邮箱：gaosheng@cindasc.com 刘波煤炭、钢铁行业分析师 执业编号：S1500525070001 邮箱：liubo1@cindasc.com 李睿煤炭、钢铁行业分析师 执业编号：S1500525040002 邮箱：lirui@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅 大厦B座 [Table_Title] 邮编：100031钢材供需均边际改善，钢企盈利仍阶段性承压 [Table_ReportDate] 2026 年 4 月 6 日 本期内容提要： 上周市场表现：上周钢铁板块下跌 2.04%，表现劣于大盘；其中，特钢板块下跌 2.29%，长材板块下跌 3.68%，板材板块上涨 0.08%；铁矿石板块下跌 5.19%，钢铁耗材板块下跌 6.69%，贸易流通板块下跌7.046%➢。 供给情况。截至 4 月 3 日，样本钢企高炉产能利用率 89.0%，周环比增加 2.36 百分点。截至 4 月 3 日，样本钢企电炉产能利用率 61.2%，周环比增加 2.35 百分点。截至 4 月 3 日，五大钢材品种产量 753.3 万吨，周环比增加 9.42 万吨，周环比增加 1.27%。截至 4 月 3 日，日均铁水产量为 237.39 万吨，周环比增加 6.30 万吨，同比增加 0.11 万➢吨。 需求情况。截至 4 月 3 日，五大钢材品种消费量 898.9 万吨，周环比增加 10.93 万吨，周环比增加 1.23%。截至 4 月 3 日，主流贸易商建筑用钢成交量 9.7 万吨，周环比增加 0.28 万吨，周环比增加 3.01%➢。 库存情况。截至 4 月 3 日，五大钢材品种社会库存 1361.5 万吨，周环比下降 26.20 万吨，周环比下降 1.89%，同比增加 12.01%。截至 4月 3 日，五大钢材品种厂内库存 489.0 万吨，周环比下降 21.19 万吨，周环比下降 4.15%，同比增加 3.02%➢。钢材价格&利润。截至 4 月 3 日，普钢综合指数 3447.0 元/吨，周环比下降 3.85 元/吨，周环比下降 0.11%，同比下降 2.58%。截至 4 月3 日，特钢综合指数 6636.3 元/吨，周环比增加 3.39 元/吨，周环比增加 0.05%，同比下降 0.74%。截至 4 月 3 日，螺纹钢高炉吨钢利润为65 元/吨，周环比增加 10.0 元/吨，周环比增加 18.18%。截至 4 月 3日，建筑用钢电炉平电吨钢利润为-80 元/吨，周环比增加 5.0 元/吨，周环比增加 5.88%➢。原燃料情况。截至 4 月 3 日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为 767 元/吨，周环比下跌 6.0 元/吨，周环比下跌 0.78%。截至 4月 2日，京唐港主焦煤库提价为 1650元/吨，周环比下跌 70.0元/吨。截至 4 月 3 日，一级冶金焦出厂价格为 1770 元/吨，周环比增加 55.0元/吨。截至 4 月 3 日，样本钢企焦炭库存可用天数为 12.59 天，周环比下降 0.2 天，同比增加 0.0 天。截至 4 月 3 日，样本钢企进口铁矿石平均可用天数为 23.2 天，周环比下降 0.8 天，同比下降 1.2 天。截至 4 月 3 日，样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为 12.97 天，周环比增加 0.0 天，同比增加 1.3➢天。上周，截至 4 月 3 日，日均铁水产量为 237.39 万吨，周环比增加 6.3 0 万吨，同比增加 0.11 万吨。五大钢材品种社会库存周环比下降 1.8 9%，五大钢材品种厂内库存周环比下降 4.15%。上周，日照港澳洲粉矿（62%Fe）下跌 6.0 元/吨 ，京唐港主焦煤库提价下跌 70.0 元➢/ 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 吨。3 月 31 日，中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业 PMI 数据显示，2026 年 3 月份为 50.6%，环比上升 3.9 个百分点，在连续 7 个月运行在 50%以下后回到扩张区间，显示随着春节因素影响逐步消退，钢铁行业恢复向好运行，行业景气度有所回升。分项指数变化显示，钢铁供需两端同步回暖，产成品库存消耗速度进一步加快，原材料和钢材价格均有上升。预计 4 月份，钢铁行业将保持平稳向好运行态势，市场需求恢复向好，钢厂生产稳中有增，原材料和钢材价格或仍有上行空间。综合以上，在供需格局中长期改善、短期成本支撑强化及板块估值偏低的三重逻辑下，钢铁板块有望迎来价值修复，配置价值凸显。 ➢ 投资建议：基于对钢铁产业周期的研判，站在当下，在 PPI 位于周期性底部区间、市场流动性充裕、风险溢价上修的环境下，钢铁板块具备较强“反内卷”属性且盈利修复空间较大，优质钢铁企业具备业绩逐步修复带来的优异向上弹性，又具备供给格局改善带来的板块估值抬升空间，板块仍具有中长期战略性的投资机遇，维持行业“看好”评级。基于以上判断，自上而下建议重点关注：1）设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业华菱钢铁、首钢股份、山东钢铁、沙钢股份、三钢闽光等；2）布局整合重组、具备优异成长性的宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等；3）充分受益新一轮能源周期的优特钢企业中信特钢、久立特材、方大特钢、抚顺特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等；4）具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业首钢资源金岭矿业、大中矿业、方大炭素、河钢资源等。 ➢ 风险因素：地产进一步下行；钢铁冶炼技术发生重大革新；钢铁工业高质量发展进程滞后；钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化；钢材出口面临目的国关税壁垒。 目请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4录 一、 上周钢铁板块及个股表现：钢铁板块表现劣于大盘.................