2020年2月新三板市场回顾：指数微涨，交易遇冷，多项业务规则密集发布

投资策略 策略研究 证券研究报告 新三板月报 2020 年 3 月 3 日 指数微涨，交易遇冷，多项业务规则密集发布 ——2020 年 2 月新三板市场回顾 单击此处输入文字。 证券分析师 刘靖 A0230512070005 liujing@swsresearch.com (8621)23297461 18930809461 王文翌 A0230517040001 wangwy2@swsresearch.com (8621)23297818×7232 18501718653 刘建伟 A0230518010003 Liujw2@swsresearch.com (8621)23297561 18321715730 联系人 王文翌 A0230517040001 wangwy2@swsresearch.com (8621)23297818×7232 18501718653 要闻及监管事件  定向发行审查要点、精选层审查细则、发行承销实施细则等多项业务规则出台  股转公司多项措施积极应对疫情 2 月新三板一级市场  摘挂牌：单月摘牌公司减少，挂牌公司回到两位数。截至月末，新三板挂牌公司共 8823家，较上月净减少 47 家公司。根据 Choice，本月新挂牌 13 家公司，比上月增加 4 家；单月摘牌 60 家公司，比上月减少 32 家。新挂牌公司齐鲁云商 2018 年营业收入 50.8 亿元，净利润 223 万元；隆基电磁 2018 年营业收入 3.66 亿元，净利润 4561 万元。  IPO：40 家公司加入精选层辅导。根据 Choice，扬子地板、自在传媒、朗朗教育、连城数控、新安洁、伊禾农品、创远仪器、明石创新、颖泰生物、观典防务、贝特瑞、奥迪威、方大股份等 40 家公司加入精选层辅导。本月未召开发审委会议，无新三板公司过会。  定增：计划、实际募资同时回升。新三板企业拟募资总额 20.8 亿元，较上月增长 110%，同比增长 3%。实际完成募资总额 19.3 亿元，比上月增长 16%。创元期货、中科仪和飞沃科技，分别募资 4.66 亿、3 亿和 1.1 亿元。  上市公司并购：新增 3 例上市公司并购事件。本月新增上市公司并购新三板公司事件 3 例，较上月的 2 例大致相当，首次收购增加 2 例，为中际旭创拟以现金 5.72 亿元收购储翰科技 56%股权、数源科技拟通过发行股份及支付现金的方式收购东软股份 94.05%股权。 2 月新三板二级市场  持续回暖趋势中断，节后二级交易转冷。本月三板成指收于 970.0 点，环比上升 0.86%，三板做市收于 1050.1 点，环比上升 0.56%，连续 7 月上涨。本月市场成交量和成交额分别为 14.7 亿股和 64.4 亿元，在比上月多了 4 个交易日的情况下，日均成交额 3.2 亿元，环比减少 35.6%。竞价转让、创新层交易减少幅度较小。竞价公司日均成交 1.2 亿元，环比减少 32%，创新层公司日均成交 2.2 亿元，环比下降 32%，基础层公司日均成交 1.0 亿元,环比下降 42%；做市公司日均成交 1.99 亿元，环比下降 38%。盘中交易连续两月超过盘后交易。2 月盘中交易 47.2 亿元，比 1 月减少约 5 亿；盘后交易 17.3 亿元，比 1 月减少约 10 亿。  做市商：近一年来第 2 家竞价公司转做市。2 月苏州电瓷新成为做市转让，为近一年以来第 2 家。本月有 9 家公司转竞价，低于上月的 10 家。做市商退出步伐减缓，本月共退出13 家公司的做市，比上月的 30 家减少。根据 Choice 数据，东北证券（退出做市 4 家）、世纪证券（退出做市 4 家）。  新三板估值小幅回升，与中小板整体估值差显著扩大。新三板整体估值（PE：TTM，中值法，剔除负值，下同）为 17.2 倍，比上月的 17.11 小幅回升。做市板块估值有所下降。新三板与上证 A 股整体的估值差从 10.8 倍扩大到 11.9 倍，与中小板的估值差从 17.2 倍扩大到 18.5 倍，与创业板的估值差从 29.2 倍缩小到 28.9 倍。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 策略研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 22 页 简单金融 成就梦想 1. 监管：新三板多项业务规则 2 月落地 ............................ 5 2. 新三板一级市场回顾 ...................................................... 6 摘挂牌：单月摘牌公司减少，挂牌公司回到两位数 .................................. 6 IPO：40 家公司加入精选层辅导 ................................................................... 9 定增：计划、实际募资同时回升 ................................................................ 10 上市公司并购：新增 3 例上市公司并购事件 ........................................... 14 2 月新成立 3 只新三板基金理财产品 ........................................................ 15 3. 新三板二级市场回顾 .................................................... 15 持续回暖趋势中断，节后二级交易转冷 .................................................... 15 做市商：退出步伐继续减缓 ......................................................................... 18 4. 新三板估值小幅回升，与中小板整体估值差有所扩大 .. 19 5. 基金到期情况 .............................................................. 21 目录 tOrNmOuMzRbRbPaQtRrRtRoOiNoOmPkPoOmQ8OoPpRNZtRqPMYtPnM 策略研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 22 页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：新三板月底挂牌公司概况 ............................................................................ 6 图 2：新三板月度摘挂牌公司数量 .......................................