海外科技行业周报：供需推动云议价权提升，阿里巴巴发布世界模型

海外 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 10 海外 2026 年 04 月 19 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《模型迭代节奏仍然快速，Hermes Agent 提供新的智能体思路—行业周报》-2026.4.12 《Agent 驱动模型调用进入加速拐点，中国AI军团定义智能时代新范式—港股行业深度报告》-2026.4.6 《ChatGPT 用户增长放缓，外卖竞争有望边际改善—行业周报》-2026.4.6 供需推动云议价权提升，阿里巴巴发布世界模型 ——行业周报 初敏（分析师） 荀月（分析师） chumin@kysec.cn 证书编号：S0790522080008 zhangke1@kysec.cn 证书编号：S0790523070001  互联网：市场或重新转向重新定价具备全栈 AI 能力的巨头 2026Q1 宏观经济增长稳健，随着国补基数进入常态、电商税及快递涨价影响弱化、监管发声即时零售竞争有望边际趋缓，电商 GMV 及利润有望改善；大厂坚定加码投入 AI，多条业务线整合协同+ AI 赋能或成为业绩及估值驱动因素，具备超级 APP 入口与全链路生态协同能力的厂商有望持续扩大领先优势，竞争核心或聚焦端侧 AI 规模化落地、垂类场景深度打磨、模型推理成本优化、商业化闭环构建。（1）首选 AI 落地领先、具备全场景生态壁垒的龙头公司，开源模型能力持续提升下，AI 云需求有望持续验证，国产 AI 芯片增长迅速，推荐阿里巴巴-W、百度集团-SW，受益标的腾讯控股。（2）全球化出海有望由粗放扩张转向精细化盈利，推荐实现规模化突破、具备全球竞争力的拼多多。  AI：供需推动云议价权提升，阿里巴巴发布世界模型 （1）需求端随 Token 调用量呈指数级增长，供给端上游核心硬件采购成本显著上涨，云计算行业有望进入以 AI 算力溢价为核心的新阶段。（2）2026 年 4 月 16日，阿里巴巴发布可实时构建和交互的世界模型产品 HappyOyster（快乐生蚝），该模型基于原生多模态架构而建，支持多模态理解与音视频联合生成。目前产品可实现漫游（Wander）和导演（Direct）两大核心能力，用户可以实时构建可互动、可演绎、可探索的 AI 数字世界。此外，AI 视频模型 HappyHors-1.0 为阿里巴巴 ATH AI 创新事业部内测产品，在 Artificial Analysis Video Arena 中排名第一，API 访问计划预计于 2026 年 4 月 30 日推出。我们认为，随着阿里 AI 组织调整及全栈能力建设，AI 商业化有望加速。  投资建议： 互联网：关注 AI 商业化及应用场景拓展，随多模型能力持续提升、Agent 技术与应用生态快速成熟，token 消耗量有望延续高速增长，推理需求有望带动云计算行业摆脱低价内卷，供给端 DRAM 价格与产能紧约束，CPU、服务器等成本同步上行，共同推动云计算进入以 AI 算力溢价为核心的新阶段；国产 AI 芯片增长迅速；全球化出海有望由粗放扩张转向精细化盈利，推荐阿里巴巴-W、拼多多，百度集团-SW，受益标的腾讯控股。 计算机：关注 AI 商业化落地节奏与 OpenClaw 生态带来的应用场景拓展，AI 云服务需求与推理算力需求持续增长，国产大模型流量爆发带动商业化变现能力提升；AI 智能体产业进入快速增长期，OpenClaw 生态持续完善带动软件侧需求快速释放，央国企 IT 支出回暖与 AI 国产化双轮驱动行业景气度上行，重点推荐浪潮数字企业，受益标的智谱、minimax、迅策、德适-B、金山云、Nebius、Coreweave。 风险提示：软件及产品推出不及预期，产能及供应链风险，监管政策变动，宏观经济增长放缓，地缘政治风险。 -24%-12%0%12%24%36%48%60%72%84%96%2025-032025-072025-11综合沪深300相关研究报告 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报告 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 10 目 录 1、 互联网：市场或转向重新定价具备全栈 AI 能力的巨头 ...................................................................................................... 3 2、 AI：供需推动云议价权提升，阿里巴巴发布世界模型 ........................................................................................................ 3 3、 周度数据更新 ............................................................................................................................................................................ 5 4、 投资建议 .................................................................................................................................................................................... 8 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 8 图表目录 图 1： 20260413-0417 恒生互联网科技指数跌 2.5% .................................................................................................................... 3 图 2： 20260413-0417 拼多多涨 1.1% ............................................................................................................................................ 3 图 3： TrendForce 上修存储器价格预测 ................................................................