北交所信息更新：聚焦新能源矿卡+无人驾驶矿卡智能化，期待国际化战略推进

北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 同力股份（920599.BJ） 2026 年 04 月 15 日 投资评级：买入（维持） 日期 2026/4/15 当前股价(元) 18.52 一年最高最低(元) 27.31/17.69 总市值(亿元) 85.66 流通市值(亿元) 64.93 总股本(亿股) 4.63 流通股本(亿股) 3.51 近 3 个月换手率(%) 64.37 《矿山无人驾驶领军者，无舱矿卡样车下线，2025 年预计营收同比+7.37%—北交所信息更新》-2026.3.3 《新能源+无人矿卡赋能盈利能力，2025Q3 末合同负债 1.71 亿在手订单饱满—北交所信息更新》-2025.10.31 《新能源+无人矿卡双轮驱动，技术赋能与出海战略共筑高成长—北交所信息更新》-2025.8.27 聚焦新能源矿卡+无人驾驶矿卡智能化，期待国际化战略推进 ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  2025 年营收 63.89 亿元（+3.98%），归母净利润 8.39 亿元（+5.83%） 2025 年公司实现营收 63.98 亿元，同比增长 3.98%，归母净利润 8.39 亿元，同比增长 5.83%，扣非归母净利润 8.30 亿元，同比增长 6.97%，毛利率 22.99%。受市场竞争加剧影响，我们下调 2026-2027 年盈利预测，新增 2028 年盈利预测，我们预计公司 2026-2028 年的归母净利润分别为 8.96（原 9.80）/9.83（原 10.77）/10.69 亿元，对应 EPS 分别为 1.94/2.13/2.31 元/股，对应当前股价的 PE 分别为9.6/8.7/8.0 倍，新能源+无人驾驶技术赋能为公司带来机遇，维持“买入”评级。  聚焦新能源与智能化，加速高端产品量产与生态构建 新能源领域，公司加速新能源宽体车量产同步拓展与非公路宽体车互补的工程运输装备，打破单一产品依赖，增强综合解决方案能力，提升客户粘性与高端市场竞争力。2025 年公司向洛阳钼业批量交付 TLE120 纯电非公路宽体自卸车；2025年 11 月，同力重工首台 TED136 电传动刚性矿卡正式下线，突破了大吨位电传动刚性矿卡的技术壁垒。智能化领域，2025 年公司无人驾驶车型继续保持较快增长，并且公司无驾驶舱无人驾驶矿卡目前完成样车试制，与上一代产品相比，其核心区别包括：一是取消驾驶舱后可提升载重吨位与运能；二是节省空间以增加货箱体积；三是优化零部件布局，便于维修。  海外市场前景广阔，积极拓展海外市场+提高品牌影响力 2025 年公司拓展出口至巴基斯坦、印度尼西亚、马来西亚、蒙古、塔吉克斯坦、印度、刚果（金）等多个国家和地区，国外收入 10.54 亿元，同比增长 4.23%，其中包括 41 台同力重工 DTE145 纯电动矿用车成为西芒杜铁矿项目规模化开采的“绿色运输主力”；多批 DTE145 纯电动矿卡交付紫金秘鲁某矿山，该批车辆配备行业领先的快速换电技术，助力该矿成为秘鲁首个实现纯电动矿卡运输的矿山。此外，针对海外基础设施差的问题，目前多方联合推出光伏+储能+电车的整体解决方案，例如在非洲建光伏电站和储能场所实现自产自用，有望推动2026-2027 年海外新能源产品大规模落地。  风险提示：技术迭代风险、下游行业较为集中的风险、市场竞争风险。 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 6,145 6,389 6,903 7,587 8,338 YOY(%) 4.9 4.0 8.1 9.9 9.9 归母净利润(百万元) 793 839 896 983 1,069 YOY(%) 29.0 5.8 6.7 9.8 8.7 毛利率(%) 21.4 23.0 23.3 22.8 22.6 净利率(%) 12.9 13.1 13.0 13.0 12.8 ROE(%) 25.6 23.3 19.9 18.6 17.3 EPS(摊薄/元) 1.71 1.81 1.94 2.13 2.31 P/E(倍) 10.8 10.2 9.6 8.7 8.0 P/B(倍) 2.8 2.4 1.9 1.6 1.4 数据来源：聚源、开源证券研究所 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所信息更新 开源证券 证券研究报告 北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 6676 6739 7730 8901 10293 营业收入 6145 6389 6903 7587 8338 现金 2297 2151 2340 3745 3978 营业成本 4827 4920 5296 5857 6454 应收票据及应收账款 2980 2906 4206 3381 4958 营业税金及附加 28 35 31 37 41 其他应收款 45 16 109 43 166 营业费用 127 158 159 167 183 预付账款 209 21 177 37 201 管理费用 90 98 83 107 120 存货 959 1251 404 1426 529 研发费用 196 224 235 243 267 其他流动资产 186 394 494 270 461 财务费用 0 4 61 43 34 非流动资产 913 1009 896 893 893 资产减值损失 -0 2 0 0 0 长期投资 19 15 11 6 1 其他收益 47 39 23 24 23 固定资产 622 632 614 607 600 公允价值变动收益 0 0 0 0 0 无形资产 108 104 98 92 86 投资净收益 -6 -5 -4 -5 -5 其他非流动资产 165 259 173 188 207 资产处置收益 9 3 5 6 4 资产总计 7589 7748 8626 9794 11186 营业利润 915 963 1032 1132 1230 流动负债 4423 4070 4043 4419 4907 营业外收入 0 0 0 0 0 短期借款 89 130 29 28 25 营业外支出 0 1 -0 0 0 应付票据及应付账款 2427 2371 2446 2825 3298 利润总额 915 962 1033 1132 1230 其他流动负债 1907 1568 1569 1565 1584 所得税 121 123 134 147 159 非流动负债 62 72 78 71 74 净利润 793 839 899 984 1071 长期借款 0 0 0 0 0 少数股东损益 0 -0 3 1 2 其他非流动负债 62 72 78 71 74 归属