汽车行业周报：波士顿动力2028年开始年产3万台，智元分拆四足机器人业务

汽车行业周报波士顿动力2028年开始年产3万台，智元分拆四足机器人业务证 券 研 究 报 告投资评级： （ ）报告日期：推荐维持2026年04月12日◼分析师：林子健◼SAC编号：S1050523090001行业周报投 资 要 点▌波士顿动力2028年开始年产3万台，智元分拆四足机器人业务波士顿动力Atlas 2028年启动大规模量产，并进入起亚汽车制造供应链。Atlas计划于2028年启动量产，年产能3万台。部署路径方面，其将先于HMGMA工厂进行测试，2028年启动大规模工厂部署，承担零件分类、序列工序等16项关键制程；2029年扩展至起亚佐治亚州AutoLand工厂；2030年进一步延伸至零部件组装。投资规划方面，起亚计划到2030年投资49万亿韩元，其中约21万亿韩元用于电动化、自动驾驶及机器人等未来竞争力领域。智元分拆旗下四足机器人业务，成立独立子公司智元酷拓。智元酷拓明确2026年营收目标为5亿元，并规划2030年实现年出货30万台、营收100亿元，其中海外收入占比超35%。其四足业务并非传统“机器狗”，而是具备AGI能力的四足机器“人”，致力于实现基于端到端模型与具身智能的全场景理解、自主任务规划及L3级全地形智能驾驶。智元酷拓董事、COO兼营销服总裁邱恒称下一代旗舰机型D2 Max定位为行业首个全地形L3级智驾四足机器人，可在仓库、管廊等环境稳定执行物流搬运等任务。▌投资建议 当前机器人板块整体位置较低，产业端量产节奏与场景落地逐步清晰，看好板块持续性行情。建议关注已进入头部车厂供应链或具备明确工业场景验证的机器人本体企业。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 2投 资 要 点诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明▌国内零售逐步恢复，出口表现强劲财税政策调整等多因素影响国内整车零售。3月全国乘用车市场零售164.8万辆，同比-15.0%，环比+59.4%。今年以来累计零售422.6万辆，同比-17.4%。2026Q1国内整车市场面临新品少、新品推出结构变化、成本上涨、渠道运营难度加大等市场因素与补贴下降等财税政策调整问题。北京车展及五一假期有望提振整车消费。整车出口表现强劲。3月乘用车出口（含整车与CKD）69.5万辆，同比+74.3%，环比+25.2%。3月新能源车占出口总量的50.2%，较同期+14pct。3月自主品牌出口达到60.6万辆，同比+76%；合资与豪华品牌出口8.8万辆，同比+65%。按出口销量排名，比亚迪汽车（116,882辆）、吉利汽车（52,186辆）、奇瑞汽车（40,837辆）排名靠前。 ▌投资建议 3月数据显示，出口是当前板块最强、最确定的增长引擎，建议关注在海外市场已建立品牌认知、渠道体系（特别是CKD模式）和规模优势的整车企业。内需静待政策催化，关注“高端化”与“混动化”结构性机会，推荐关注比亚迪、吉利汽车、江淮汽车。PAGE 3投 资 要 点诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明▌推荐标的本周核心组合：模塑科技、维宏股份、凯迪股份、新泉股份、亚普股份。人形机器人带来新机遇，我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级： （1）关节总成价值量高，推荐新泉股份、拓普集团、双林股份； （2）丝杠是人形机器人优质赛道，推荐双林股份、嵘泰股份，关注贝斯特； （3）灵巧手是Optimus Gen3最大边际变化，推荐德昌电机控股、伟创电气、浙江荣泰，关注鸣志电器； （4）电机是机器人动力源泉，推荐德昌电机控股、伟创电气，关注信捷电气； （5）减速器是旋转关节重要组成部分，推荐凯迪股份，关注易实精密、翔楼新材 ； （6）传感器是人形机器人的“感官”，推荐亚普股份（旋变）、开特股份（力传感器），关注汉威科技、安培龙； （7）轻量化是大势所趋，推荐模塑科技、恒勃股份，关注恒辉安防。PAGE 4重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测资料来源：Wind、华鑫证券研究公司代码名称2026-04-12股价EPSPE投资评级20242025E2026E20242025E2026E000700.SZ模塑科技11.280.680.510.6616.5922.1217.09买入300100.SZ双林股份30.741.240.931.1324.7933.0527.20买入300652.SZ雷迪克42.961.171.141.5936.72 37.68 27.02 买入600733.SH北汽蓝谷7.23-1.25-1.04-0.41-5.78-6.95-17.63买入601127.SH赛力斯90.073.945.257.5522.8617.1611.93买入603179.SH新泉股份65.312.00 1.60 2.08 32.66 40.82 31.40 买入605133.SH嵘泰股份28.620.880.851.1832.5233.6724.25买入605288.SH凯迪股份84.741.240.771.2668.34110.0567.25买入920978.BJ开特股份27.570.771.091.4035.8125.2919.69买入诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 5重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测公司代码名称2026-04-12股价EPSPE投资评级20242025E2026E20242025E2026E300952.SZ恒辉安防36.690.800.770.9945.8647.6537.06买入301225.SZ恒勃股份115.431.271.541.7190.8974.9567.50买入601689.SH拓普集团60.401.781.61.9933.93 37.75 30.35 买入603013.SH亚普股份18.980.981.131.2719.3716.8014.94买入603119.SH浙江荣泰74.820.630.901.29118.7683.1358.00买入688698.SH伟创电气68.691.161.291.3959.2253.2549.42买入920221.BJ易实精密14.370.560.490.6025.6629.3323.95买入诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明资料来源：Wind、华鑫证券研究PAGE 6风 险 提 示汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；推荐关注公司业绩不达预期。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 7目 录CONTENTS3. 行业数据跟踪4. 公司公告1. 人形机器人板块市场表现诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明5. 风险提示2. 汽车板块市场表现及估值水平PAGE 801人形机器人板块 市场表现1.1、 本周华鑫人形机器人指数涨6.39%诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明本周华鑫人形机器人指数涨6.39%，2025年以来累计收益率达到89.2%。拥挤度方面，本周人形机器人板块成交量占中证2000指数成交量的12.1%，位于2025年以来的19.0%分位。人形机