国内领先的农机流通连锁企业，引入新实控人

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_StockInfo] 2026 年 03 月 27 日 证 券研究报告•公司研究报告 持有 （ 首次） 当前价： 9.14 元 吉峰科技（300022） 商 贸零售 目标价： ——元（6 个月） 国内领先的农机流通连锁企业，引入新实控人 投资要点 西 南证券研究院 [Table_Author] 分析师：胡光怿 执业证号：S1250522070002 电话：021-58352190 邮箱：hgyyf@swsc.com.cn 分析师：杨蕊 执业证号：S1250525070007 电话：021-58351985 邮箱：yangrui@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 相 对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 总股本(亿股) 4.94 流通 A 股(亿股) 4.94 52 周内股价区间(元) 6.15-9.77 总市值(亿元) 45.17 总资产(亿元) 21.07 每股净资产(元) 1.08 相 关研究 [Table_Report] [Table_Summary]  推荐逻辑：1）中国农业无人机市场规模将由 2024年的 29亿元以 30.0%的 CAGR增长至 2029年的 109亿元；2）公司是国内领先的农机流通连锁企业，具有良好销售渠道布局，市场竞争优势明显；3）联合飞机董事长田刚印成为公司实控人，未来有望推动公司在低空业务实现区域深耕与战略升级。  深耕二十年，国内领先的农机流通连锁企业。公司通过获得久保田、洋马等国际一流品牌和各类传统农机优势品牌在四川地区的代理权，于 2004年完成四川大部分地市州直营网络体系布局。2009年，公司在深圳交易所创业板成功上市。2015 年，公司切入高端特色农机具制造领域，成功收购了吉林省康达农业机械有限公司。2020年，公司引入新实控人即中国著名民营资本“华西希望”阵营旗下四川特驱教育管理有限公司。2025年，联合飞机董事长田刚印成为公司实控人。目前公司以“农机主业为基、低空经济为翼”的战略转型正在加速落地。  农机市场产业结构加速转型，农业无人机方兴未艾。2024年我国农业机械总动力已增长至 115888.42 万千瓦，伴随农机市场规模增长，我国农业综合机械化率不断提升，2024年全国农作物耕种收综合机械化率达 75.64%，较 2023年提高 1.35个百分点，提前一年完成“十四五”目标任务。据弗若斯特沙利文报告，全球农业无人机市场规模将由 2024年的 55亿元以 35.2%的 CAGR增长至 2029年的 248 亿元，中国农业无人机市场规模将由 2024 年的 29 亿元以 30.0%的CAGR 增长至 2029 年的 109 亿元。  以高端特色制造为主体，提供综合解决方案。公司发布 2025年全年业绩预告，公司预计 2025年 1-12月预计续亏，归母净利润为-3300.00万至-2400.00万，净利润同比-7.1%~+22.11%。未来，公司将在夯实现有业务的基础上，积极拓展新业务，持续布局低空、农事服务等业务，重点推动低空业务实现区域深耕与战略升级，为公司未来业务升级奠定基础。  盈利预测与投资建议。预计公司 2025/26/27 年营收分别为 28.7、31.8、36.8亿元，归母净利润分别为-0.3、0.1、0.2 亿元，EPS 分别为-0.05、0.01、0.04元，对应 PE 分别为-、684、242倍。我们看好公司持续布局低空等业务带来的盈利弹性，首次覆盖，给予“持有”评级。  风险提示：行业政策调整风险，市场竞争风险，低空经济业务不及预期风险等。 [Table_MainProfit] 指标/年度 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入（百万元） 2708.95 2868.29 3178.04 3678.06 增长率 2.24% 5.88% 10.80% 15.73% 归属母公司净利润（百万元） -30.81 -25.79 6.61 18.67 增长率 -283.36% 16.31% 125.63% 182.52% 每股收益 EPS（元） -0.06 -0.05 0.01 0.04 净资产收益率 ROE -0.26% -3.05% 0.77% 2.14% PE - - 684 242 PB 8.43 8.87 8.75 8.44 数据来源：Wind，西南证券 -16%-6%4%14%24%34%25/325/525/725/925/1126/126/3吉峰科技 沪深300 53316 公 司研究报告 / 吉 峰 科技（300022） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 深耕二十年，国内领先的农机流通连锁企业 ...................................................................................................................................... 1 2 农机市场：产业结构加速转型，农业无人机方兴未艾..................................................................................................................... 3 2.1 在政策支持与农业现代化需求的双重推动下，行业加速向高效、智能、绿色方向演进 ............................................... 3 2.2 农业无人机，由中国发起的“农村包围城市”式的技术革命 ................................................................................................ 4 3 主营业务：以高端特色制造为主体，提供综合解决方案 ................................................................................................................ 5 3.1 农机连锁销售服务板块：以“服务创造新价值”为经营理念，始终贯穿“买放心农机到吉峰连锁”的指导思想 .......................................................................................................................................................................................................................... 5 3.2 高端特色农机研发制造板块：本地化“智”造融合全球化视