房地产专题报告：收储助力房地产市场去库存、优供给

证券研究报告房地产|专题报告收储助力房地产市场去库存、优供给房地产专题报告——徐超S1190521050001证券分析师：分析师登记编号：2026/3/27戴梓涵S1190524110003证券分析师：分析师登记编号：请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远报告摘要一、收储存量房进展。2024年以来，中央会议多次提及支持收购存量商品房。2026年《政府工作报告》中首次提及“探索多渠道盘活存量商品房，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房”，以及“盘活利用存量土地和闲置房屋设施”。近年多城市积极推动收储存量商品房落地。截至2026年2月中旬，全国已有36个重点城市发布明确收储公告，超80个城市表态支持区属国企收购存量住房。除了收购新建商品房之外，收购二手房也是各地盘活存量的重要方式。广州安居集团常态化向社会征集符合条件的房源进行收购。收购存量商品房的用途逐步扩大，部分高校收购存量商品房用作学生宿舍。二、收储存量房——以上海为例。2026年2月2日，中国建设银行上海市分行牵头的首批二手住房收购用于保障性租赁住房项目签约仪式顺利举行，浦东新区、静安区、徐汇区为试点区。此举标志着上海市通过市场化方式收购存量住房、扩大保障性租赁住房供给的工作进入实质性推进阶段。收储要求方面，三区在收购模式和收购要求上存在一定区别。三、专项债收储存量闲置土地进展。2024年以来，中央及监管部门已经出台多项政策支持盘活存量闲置土地和存量商品房，据中指研究院不完全统计，2025年全国各地公示拟使用专项债收回收购存量闲置土地的数量超5500宗，总用地面积近3亿平方米，总金额超7500亿元。分地区来看，31个省市中有26个省市公示拟使用专项债收购存量土地情况，其中浙江省公示拟收储总金额超900亿元，规模位居第一。据Wind数据，截至2026年3月26日，2025年至今全国已发行的用于收购存量闲置土地的专项债总金额为5415.6亿元，其中广东省发行738.3亿元，居首位，浙江省发行647.7亿元，位居第二，上海、江苏省、江西省发行土地储备专项债金额超过400亿元。四、投资建议。目前房地产行业收储去库存处于关键期，政策层面支持力度持续加大。去年12月中央经济工作会议明确强调“鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等”，2026年政府工作报告中也提及“探索多渠道盘活存量商品房，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等”。土地收储依托专项债发力，但区域分化明显。2025年全国各地公示拟使用专项债收回收购存量闲置土地的数量超5500宗，总用地面积近3亿平方米，总金额超7500亿元。收购存量商品房和闲置土地有利于盘活存量资源，稳定房地产市场，保障民生。随着各地政策逐步推进，后续配套政策也有望进一步完善，存量商品房和存量闲置土地收储作为去库存的重要一环，我们预计26年各地将继续加大收储的力度，建议关注相关地方国企及开发商。五、风险提示：政策落地进程不及预期;需求修复不及预期；房地产行业下行风险请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远1、收储存量房进展2、收储存量房——以上海为例3、专项债收储存量闲置土地进展4、投资建议5、风险提示目录请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远图表1：2023年以来《政府工作报告》中房地产提法对比3月5日上午，十四届全国人大四次会议召开，国务院总理李强作政府工作报告，其中强调“着力稳定房地产市场”，目前不同城市的房地产市场表现存在分化，报告提出“因城施策控增量、去库存、优供给”，控制新增土地供给、去库存是直接改善市场供求关系，修复市场预期的关键举措。资料来源：中国政府网，太平洋证券指标2023年2024年2025年2026年工作任务（五）有效防范化解重大经济金融风险。（八）保障基本民生和发展社会事业。（六）更好统筹发展和安全，有效防范化解重点领域风险。（六）有效防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线（十）加强重点领域风险防范化解和安全能力建设（八）更大力度保障和改善民生政策目标促进房地产业平稳发展。加强住房保障体系建设。稳妥有序处置风险隐患。健全风险防控长效机制。持续用力推动房地产市场止跌回稳着力稳定房地产市场促需求支持刚性和改善性住房需求满足居民刚性住房需求和多样化改善性住房需求因城施策调减限制性措施，加力实施城中村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住房需求潜力。因城施策控增量、去库存、优供给。加强初婚初育家庭住房保障,支持多子女家庭改善性住房需求。去库存优化城市空间结构和土地利用方式，合理控制新增房地产用地供应。盘活存量用地和商办用房，推进收购存量商品房，在收购主体、价格和用途方面给予城市政府更大自主权。拓宽保障性住房再贷款使用范围。深化住房公积金制度改革。优化保障性住房供给，加快危旧房改造。探索多渠道盘活存量商品房，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。防风险有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，防止无序扩张，促进房地产业平稳发展。标本兼治化解房地产等风险。优化房地产政策，对不同所有制房地产企业合理融资需求要一视同仁给予支持，促进房地产市场平稳健康发展。发挥房地产融资协调机制作用，继续做好保交房工作，有效防范房企债务违约风险。进一步发挥“保交房”的白名单制度作用，防范债务违约风险。新模式加强住房保障体系建设，解决好新市民、青年人等住房问题适应新型城镇化发展趋势和房地产市场供求关系变化，加快构建房地产发展新模式。加大保障性住房建设和供给，完善商品房相关基础性制度。有序搭建相关基础性制度，加快构建房地产发展新模式。适应人民群众高品质居住需要，完善标准规范，推动建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”。深入推进房地产发展新模式的基础制度和配套政策建设。有序推动安全舒适绿色智慧的 “好房子”建设，实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动。1、收储存量房进展请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远图表2：中央出台存量房“收储”相关政策2024年以来，中央会议多次提及支持收购存量商品房相关政策。2024年以来，中央会议多次提及支持收购存量商品房。2026年《政府工作报告》中首次提及“探索多渠道盘活存量商品房，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房”，以及“盘活利用存量土地和闲置房屋设施”。资料来源：中国政府网，太平洋证券时间会议/部门具体内容2024年4月30日中共中央政治局会议统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施。2024年5月17日国务院政策例行吹风会支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房。2024年10月12日国新办新闻发布会支持收购存量房，优化保障性住房供给，一方面用好专项债券收购存量商品房用作各地的保障性住房，另一方面继续用好保障性安居工程补助资金，适当减少新建规模，支持地方更多通过消化存量房的方式来筹集保障性住房的房源。2025年3月9日十四届全国人大三次会议民生主题记者会我们将支持地方在收购主体、价格和用途方面充分行使自主权。收购的商品房，优先用于保障性住房、城中村改造安置房、人才房、青年公寓和职工宿舍等。2025年4月15日中共中央政治局常委、国务院总理李强在北京调研收购存