AI周观察：Claude内部模型引发网安股震荡，交换机市场稳步上升

敬请参阅最后一页特别声明 1 - 本周海外 AI 应用活跃度中，Claude 稳步上升而 ChatGPT 微降。行业应用与合作正加速落地：谷歌全球上线支持音视频交互的 SearchLive，苹果借 Gemini 数据蒸馏研发端侧模型，Cloudflare 则通过切换至 KimiK2.5 模型实现核心业务大幅降本。同时，头部大厂战略生变，OpenAI 正主动收缩战线全面聚焦企业服务与生产力工具，而Anthropic 在兼顾安全隐患的前提下，正谨慎推进更强一代 Claude Mythos 大模型的内部测试。 - 2025 年第四季度，全球交换机销售额达到约 190 亿美元，同比增长 32.7%，环比增长 10.5%。其中数据中心用交换机销售额达到约 117 亿美元，同比增长 56%，环比增长 12%。数据中心 200G/400G 交换机销售额达到约 43 亿美元，其中 ODM 直售收入达到约 17.4 亿美元，占比为 40.27%，Arista 收入约为 9.4 亿美元，占比为 21.86%，英伟达收入达到 6.4 亿美元，占比为 14.87%，华为收入达到 3.3 亿美元，占比为 7.69%。数据中心 100G 交换机销售额达到约 23 亿美元，其中 Cisco 收入达到 5.8 亿美元，占比为 24.83%，Arista 收入约为 4.9 亿美元，占比为21.15%，ODM 直售收入达到约 4.1 亿美元，占比为 17.79%。 芯片制程发展与良率不及预期 中美科技领域政策恶化 智能手机销量不及预期 行业周报(简报) 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 海外市场行情回顾 ............................................................................... 3 Gemini 3.1 Flash Live 上限，Claude 内部模型引发美股网安公司恐慌 ................................. 4 全球交换机市场稳步增长 ......................................................................... 5 风险提示 ....................................................................................... 6 行业周报(简报) 敬请参阅最后一页特别声明 3 图表1：截至 3 月 27 日海外 AI 相关个股行情 来源：Reuters、国金证券研究所 行业周报(简报) 敬请参阅最后一页特别声明 4 图表2：聊天助手类 AI 应用活跃度 来源：Similarweb、国金证券研究所 行业周报(简报) 敬请参阅最后一页特别声明 5 本周，海外聊天助手类应用活跃度中，Claude 持续上升，ChatGPT 和 Perplexity 小幅下降，Gemini 保持稳定。国内多数聊天类应用网页端活跃度较为稳定。 谷歌在全球逾 200 个国家正式推出由原生多语言模型 Gemini 3.1 Flash Live 驱动的SearchLive 功能，用户可通过摄像头与语音进行实时多模态交互；Cloudflare 已将其核心生产业务中的高成本闭源模型替换为月之暗面开源模型 KimiK2.5，凭借其 256k 长上下文等优势在每日处理超 70 亿 Token 的代码安全扫描中将推理成本直降 77%且无质量折损。端侧 AI 中，据 AI Base 报道，苹果获得谷歌 Gemini 的完全访问权限，意图通过模型蒸馏技术利用 Gemini 的高质量生成数据加速自研轻量化端侧大模型的构建，相关成果预计于6 月 WWDC 亮相。面对激烈的市场博弈，OpenAI 正经历深刻的战略大收缩，主动关停部分非核心项目，将算力与研发资源全面向编程助手与企业级服务倾斜，以深耕高转化率的专业生产力工具并改善财务报表。前沿模型研发方面，Anthropic 内部泄露文件显示其正秘密测试超越 Claude Opus 的全新层级大模型 Claude Mythos，但伴随智能跃升而来的前所未有网络安全风险也令其发布节奏更趋谨慎。 2025 年第四季度，全球交换机销售额达到约 190 亿美元，同比增长 32.7%，环比增长 10.5%。其中数据中心用交换机销售额达到约 117 亿美元，同比增长 56%，环比增长 12%。 图表1：全球季度交换机市场空间（百万美元） 图表2：全球季度数据中心交换机市场空间（百万美元） 来源：IDC、国金证券研究所 来源：IDC、国金证券研究所 数据中心 200G/400G 交换机销售额达到约 43 亿美元，其中 ODM 直售收入达到约 17.4 亿美元，占比为 40.27%，Arista 收入约为 9.4 亿美元，占比为 21.86%，英伟达收入达到 6.4亿美元，占比为 14.87%，华为收入达到 3.3 亿美元，占比为 7.69%。数据中心 100G 交换机销售额达到约 23 亿美元，其中 Cisco 收入达到 5.8 亿美元，占比为 24.83%，Arista 收入约为 4.9 亿美元，占比为 21.15%，ODM 直售收入达到约 4.1 亿美元，占比为 17.79%。 图表3：数据中心200/400G 交换机市场空间（百万美元） 图表4：数据中心 100G 交换机市场空间（百万美元） 来源：IDC、国金证券研究所 来源：IDC、国金证券研究所 行业周报(简报) 敬请参阅最后一页特别声明 6 我们认为交换机已经从传统数据中心里的连接设备升级为 AI 集群里的性能部件。过去市场更多关注服务器、GPU、光模块，但在大规模 AI 训练与推理集群中，交换机决定的已不只是带宽上限，而是拥塞控制、作业完成时间、扩展效率、功耗、光层复杂度以及整网 TCO。中短期看，行业由 800G 放量、AI 后端以太网渗透和超大客户资本开支持续驱动。中长期看，交换机的价值量将继续向高端 ASIC、光电协同等方向集中。 1.芯片制程发展与良率不及预期：半导体工艺的发展面临诸多挑战，主要包括技术瓶颈、良率提升难度、研发成本高企以及供应链不确定性等问题。随着工艺节点微缩变得愈发复杂，先进制程的实现难度和成本不断攀升，可能导致量产延迟，甚至影响产品性能和成本控制。此外，地缘政治风险和出口管制可能扰乱供应链，进一步拖累产能扩张。 2.中美科技领域政策恶化：中美在 AI 领域竞争激烈，美国限制先进芯片和半导体对中国的出口，随着竞争的加剧，未来可能会推出更严格的限制政策，限制国内 AI 模型的发展。 3.智能手机销量不及预期：智能手机销量与产品本身质量关系紧密，若产品本身有缺陷则智能手机销量可能受到影响。同时宏观经济变化也有可能导致消费者消费意愿发生变化从而影响智能手机销量。 行业周报(简报) 敬请参阅最后一页特别声明 7 特别声明： 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。